文章核心观点 - 长期来看AT&T股息驱动的回报难以与更广泛市场竞争，投资标普500指数基金可能比投资该公司更好 [1][5] 20年投资结果 - 过去20年AT&T股价未显著升值，假设2004年6月投资1万美元，如今价值9752美元，为负回报；同期标普500ETF信托将同样1万美元投资变为48180美元 [2] - 若将股息再投资购买更多股票，AT&T过去20年总回报几乎赶上标普500指数追踪基金，股息驱动的总回报接近标普500在此期间无股息的价格涨幅 [2][4] 结论 - 长期投资中股息力量不可否认，虽AT&T股价表现令人失望，但再投资股息显著提升了整体回报 [5] - 尽管处于手机和网络升级的黄金时代，AT&T股息提振后的回报仍无法匹配更广泛市场无股息的收益，从长期看该公司表现不佳 [5]