文章核心观点 - 自帕洛阿尔托网络公司上次财报发布已过去一个月，股价上涨约1.7%，表现逊于标普500指数，需探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，公司Q3财报表现出色并上调多项指引，预计未来几个月股票回报符合预期 [1][10] 公司Q3财报情况 整体业绩 - 2024财年第三季度非GAAP每股收益1.32美元，超Zacks共识预期的1.25美元，较去年同期的1.10美元增长20%，高于公司此前指引范围1.24 - 1.26美元 [2] - 第三季度营收19.8亿美元，超Zacks共识预期的19.7亿美元，较去年同期增长15%，处于管理层此前指引范围19.5 - 19.8亿美元的高端 [2] 业绩驱动因素 - 营收增长主要受产品、服务和订阅业务板块增长推动，以及混合工作文化和对更强安全性的需求促使公司下一代安全平台的采用增加 [3] - 公司季度表现强劲得益于持续关注产品创新、向基于订阅的服务业务模式转变、提升销售能力、平台集成以及对市场推广策略的持续投资 [3] 各业务板块表现 - 产品收入同比增长0.7%至3.91亿美元，占总收入的19.7% [4] - 订阅和支持收入占总收入的80.3%，增长19.6%至15.9亿美元 [4] 其他财务指标 - 第三季度末递延收入为50.1亿美元，剩余履约义务增至113亿美元，同比增长23% [4] - 报告季度下一代安全年化经常性收入为37.9亿美元，上一季度为34.9亿美元，去年同期为25.7亿美元 [4] - 非GAAP毛利增长17.6%至15.4亿美元，非GAAP毛利率扩大150个基点至77.6% [4] - 非GAAP营业收入增长24.9%至5.079亿美元，非GAAP营业利润率较去年同期扩大200个基点至25.6% [5] 资产负债表与现金流 - 第三财季末现金、现金等价物和短期投资为28.9亿美元，低于上一季度末的33.7亿美元，截至2024年4月30日，公司长期经营租赁负债为3.698亿美元 [6] - 第三财季经营现金流为5.289亿美元，非GAAP调整后自由现金流为4.915亿美元，第二季度非GAAP调整后自由现金流利润率约为25%，2024财年前三季度经营现金流为27.5亿美元，非GAAP调整后自由现金流为26.3亿美元 [6] 指引更新 - 上调2024财年营收和账单指引，预计营收在79.9 - 80.1亿美元之间，高于此前指引范围79.5 - 80亿美元；账单指引范围上调至101.3 - 101.8亿美元，此前预期为101 - 102亿美元，更新后的营收和账单指引同比增长范围分别为16%和10 - 11% [7] - 上调非GAAP盈利预测至每股5.56 - 5.58美元，此前预期为每股5.45 - 5.55美元；上调2024财年非GAAP营业利润率指引至26.8 - 27%，此前预计为26.5 - 27% [7] - 非GAAP调整后自由现金流利润率指引范围上调至38.5 - 39%，此前预测为38 - 39%；下一代安全ARR预测上调至40.5 - 41.0亿美元，此前预期为39.5 - 40亿美元 [8] - 首次发布第四季度指引，预计2024财年第四季度营收在21.5 - 21.7亿美元之间，同比增长10 - 11%；总账单预计在34.3 - 34.8亿美元之间，较去年同期增长9 - 10%；非GAAP盈利预计在每股1.40 - 1.42美元之间 [8] 估值与评级 - 过去一个月，公司估值共识估计向上移动了10.05% [9] - 目前公司成长评分为B，动量评分C，价值评分为F，综合VGM评分为D [9] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [10] 行业内其他公司表现 - Sea Limited过去一个月股价上涨4.1%，2024年3月季度营收37.9亿美元，同比增长27.8%，该季度每股收益0.21美元，去年同期为0.61美元 [11] - 预计本季度每股收益0.54美元，同比下降34.9%，过去30天Zacks共识估计未变 [11] - Sea Limited Zacks排名为3（持有），VGM评分为D [11]