文章核心观点 - 市场处于牛市,成长股和科技股上涨,但不应盲目买入所有科技公司股票,推荐卖出戴尔科技、CrowdStrike和Marvell Technology三只被高估的股票 [3][4] 行业情况 - 半导体和人工智能领域有突破,新科技范式虽处于早期,但已有人借此获利 [12] 戴尔科技(DELL) - 过去一年交易员重新关注戴尔股票,过去12个月股价上涨超200%,得益于其向销售人工智能服务器和硬件领域拓展 [1] - 戴尔曾是消费电子硬件主要趋势前沿企业,如今是发展较慢的消费电子和IT供应商,这类公司估值通常较低 [8][17] - 戴尔服务器销售增长迅速,但盈利能力不佳,有分析师担忧人工智能服务器销售利润率接近零,其能否在该业务上获得可观利润存疑 [9] - 晨星分析师认为戴尔股票有超50%下跌空间,其公允价值仅为每股65美元 [20] CrowdStrike(CRWD) - 是领先的网络安全公司,提供基于云的端点、工作负载、用户身份和数据保护解决方案 [10] - 营收从2020财年的4.81亿美元增长至2024财年的31亿美元,但随着公司发展营收增长率下降,预计2026财年降至20%多,行业竞争加剧或进一步拖累增长、压低价格和增加客户流失率 [2][21] - 公司盈利一般,股价约为2025财年预期调整后收益的100倍,不考虑调整因素,按GAAP过去收益计算市盈率达725倍 [19] Marvell Technology(MRVL) - 是多元化半导体公司,以片上系统架构、以太网解决方案、光电产品和定制专用集成电路闻名,其人工智能产品受关注,强调与英伟达合作及为人工智能时代提供基础设施 [5][14] - 股价从2023年初的约40美元涨至超70美元,但一季度财报不佳,营收同比下降12%,而股价是远期收益的50倍,投资者为其人工智能业务盈利可能性付出高价 [15][16]
Hype Dreams and Value Nightmares: Waking Up to the Truth About 3 Overrated Stocks