文章核心观点 - 户外行业市场条件仍具挑战，但公司业务组合有韧性，拖挂式房车和船艇业务推动第三季度综合利润率增长，公司本季度通过股票回购和股息向投资者返还超2900万美元，同时维持对未来增长计划的投资并管理健康资产负债表 [2] 第三季度财务总结 - 营收7.86亿美元，较去年同期9.008亿美元下降12.7%，受产品组合和市场条件导致的销量下降影响 [16] - 毛利润1.182亿美元，较去年同期1.514亿美元下降22.0%，毛利率降至15.0%，因去杠杆、运营效率挑战和保修费用增加，部分被成本控制措施抵消 [2][3] - 营业利润4350万美元，较去年同期8050万美元下降46.0% [4] - 综合调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）5800万美元，较去年同期9640万美元下降39.8% [5] - 净利润2900万美元，去年同期为5910万美元；摊薄后每股收益0.96美元，去年同期为1.71美元；调整后摊薄每股收益1.13美元，较去年同期2.13美元下降46.9% [18] - 销售、一般和行政费用6910万美元，较去年同期6650万美元增长3.7%，因对工程、数字资产开发和数据及信息技术能力的战略投资 [17] - 截至季度末，现金及现金等价物为3.181亿美元，较2023财年末增长2.6%；总未偿债务6.954亿美元；营运资金5.819亿美元；2024财年第三季度经营活动产生的现金流为9940万美元 [2][10] 各业务板块情况 拖挂式房车（Towable RV） - 净收入2.99亿美元，较去年同期3.744亿美元下降20.1%；调整后EBITDA为1340万美元，较去年同期2680万美元下降50.2%；调整后EBITDA利润率为4.5%，去年同期为7.2% [21] - 收入较上年增长，主要因销量增加，但部分被产品组合导致的每单位平均售价降低抵消 [20] - 调整后EBITDA利润率较上年下降，主要因运营效率挑战，部分被较低的折扣和津贴抵消，且2023财年第三季度保修费用趋势有利，2024财年未重现 [20] - 积压订单为1.531亿美元，较去年同期2.36亿美元下降35.1%，因当前市场条件和谨慎的经销商网络 [20] 自行式房车（Motorhome RV） - 净收入3.863亿美元，较去年同期3.841亿美元增长0.6%；调整后EBITDA为4190万美元，较去年同期5380万美元下降22.0%；调整后EBITDA利润率为10.9%，去年同期为14.0% [6] - 收入较上年下降，因市场条件导致销量下降以及更高的折扣和津贴，部分被机动底盘成本上升带来的价格上涨抵消 [9] - 调整后EBITDA利润率较上年下降，主要因去杠杆和运营效率挑战，部分被成本控制措施抵消 [9] - 积压订单为3.549亿美元，较去年同期8.004亿美元下降55.7%，因当前市场条件和谨慎的经销商网络 [8][9] 船艇（Marine） - 净收入8790万美元，较去年同期1.29亿美元下降31.8%；调整后EBITDA为850万美元，较去年同期1730万美元下降50.9%；调整后EBITDA利润率为9.7%，去年同期为13.4% [23] - 收入较上年下降，主要因市场条件和产品组合导致销量下降 [24] - 调整后EBITDA较上年下降，因去杠杆，部分被成本控制措施抵消 [24] - 积压订单为6200万美元，较去年同期1.463亿美元下降57.6%，主要因谨慎的经销商网络 [10][24] 公司举措与展望 - 公司在本财年积极以财务负责的方式减少老化房车库存，团队与经销商密切合作，使生产和发货与零售需求相匹配，船艇业务也强调经销商库存健康，为2025年车型推出做好准备 [19] - 产品开发聚焦可负担性和创新，如推出经济型旅行拖车、低价Aria系列，第四季度将推出Grand Design Lineage自行式房车和Winnebago Connect智能控制系统，为公司开辟新增长机会 [16] 季度现金股息与股票回购 - 2024年5月15日，公司董事会批准每股0.31美元的季度现金股息，将于6月26日支付给6月12日收盘时登记在册的普通股股东 [43] - 第三季度公司执行了2000万美元的股票回购 [43] 非GAAP财务指标 - 提供非GAAP财务指标，包括调整后摊薄每股收益、EBITDA和调整后EBITDA，用于评估历史和预期财务表现、衡量运营盈利能力、向董事会展示业绩、评估潜在收购以及确保遵守信贷协议条款，这些指标受证券分析师、投资者等关注 [38][41] - 调整后摊薄每股收益定义为摊薄每股收益经税后项目调整，以提高各期结果可比性；EBITDA为净利润加利息费用、所得税费用、折旧和摊销费用；调整后EBITDA为净利润加利息费用、所得税费用、折旧和摊销费用及其他税前调整项 [58]