文章核心观点 - 联邦快递（FedEx）将于6月25日收盘后公布2024财年第四季度财报，虽有成本削减举措和长期增长潜力，但当前市场条件和挑战下，投资者应等待更好的切入点再购买股票 [1][8] 财报预期 - 扎克斯（Zacks）共识预期营收为221.2亿美元，较上年同期增长0.85%；每股收益为5.34美元，较上年实际增长8.1%，过去60天收益预期提高0.19% [1] 影响因素 不利因素 - 后疫情时代包裹量和定价趋势正常化，地缘政治不确定性和高通胀打击消费者信心和增长预期，尤其在亚洲和欧洲，导致包裹量疲软，可能影响本季度营收 [2] - 最大业务部门快递部门受需求导致的业务量疲软影响，预计该部门营收较2023财年第四季度实际下降0.2% [2] 有利因素 - 公司通过“DRIVE”计划调整成本，包括减少航班频率、停飞飞机和裁员等，预计2024财年第四季度薪资和福利费用较2023财年第四季度实际下降0.2%，有助于提升本季度盈利表现 [3] 模型预测 - 扎克斯模型显示，联邦快递此次不太可能实现盈利超预期，其收益预期偏差（Earnings ESP）为 -1.54%，扎克斯评级为3（持有） [4] 股价表现 - 尽管需求疲软，但联邦快递股价在一年内上涨9.8%，而行业下跌14.1% [5] 基本面优势 - 长期投资者更关注基本面，“DRIVE”计划旨在提高公司长期盈利能力，预计本财年实现18亿美元永久性节省，2025财年再节省22亿美元 [6] - 公司持续分红和回购股票，2024年6月宣布季度股息提高10%至每股1.38美元，预计2024财年回购25亿美元普通股并支付13亿美元股息 [6] 增长前景 - 扎克斯共识预期2024财年每股收益为17.76美元，较2023年增长18.7%；2025财年每股收益预计增长14.5%至20.34美元；公司长期（3 - 5年）盈利增长率为13.6%，高于行业的11.7% [7] 行业同行近期业绩 联合包裹服务公司（UPS） - 2024年第一季度每股收益1.43美元，超扎克斯共识预期，但同比下降35%；营收217亿美元，低于共识预期，同比下降5.3% [9] - 第一季度经营活动净现金33.1亿美元，资本支出10.3亿美元，自由现金流22.8亿美元；美国国内包裹营收同比下降5%至142.3亿美元，日均业务量下降3.2% [10] 航空运输服务公司（ATSG） - 2024年第一季度每股收益（剔除3美分非经常性项目）16美分，超扎克斯共识预期，但同比暴跌55.6%；客户营收4.855亿美元，略超共识预期，同比下降3.1% [10] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比下降7.7%至1.273亿美元；经营现金流从上年的2.164亿美元降至1.264亿美元；调整后自由现金流为9600万美元，上年为1.621亿美元 [10]