Diamond Hill Capital, an investment management company, released its “Large Cap Fund” third-quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. Markets continued their YTD rally in the third quarter of 2025, with the Russell 3000 Index gaining 8%, bringing the calendar-year returns to over 14%. The portfolio declined and underperformed the Russell 1000 Value Index in the quarter.  In addition, you can check the top 5 holdings of the fund to know its best picks in 2025. In its third-q ...

The CEO of FedEx speaking to Arma Modi on US China policy and his expectations for tariffs. Arma joins us this morning with those comments. Hey Sema. >> Hey Carl.In addition to being the CEO of FedEx, Raj Supermanium also chairs a USChina business council and he shared with me last night at an Asia Society Pretham event that he's encouraged by the latest trade deescalation and thinks that a meeting between President Trump and President Xi that may take place next spring sets a table for more progress. Hopef ...

进博会作为绿色低碳理念展示平台 - 进博会已成为全球企业践行ESG理念和双碳目标的重要舞台，其价值远超单纯的商品展示 [1] - 参展企业通过进博会的平台效应，将绿色低碳理念深度融入从生产到消费的全链条 [1] 麦德龙的可持续战略与实践 - 可持续采购作为麦德龙的核心战略之一，今年首次以专区形式在进博会呈现 [1] - 展出的2款麦咨达商品和8款海洋商品都实现了商品可追溯，确保消费者了解来源和生产过程 [1] - 麦德龙全球自有品牌METRO Chef的两款金枪鱼罐头获得了MSC可持续认证海产品认证 [1] - 集团优先采购选用环保包装的商品，集中展示14款FSC森林管理委员会认证的包装商品 [1] - 瓦多普罗赛克起泡酒冰桶套装包装创新采用特殊防水纸板，是可回收和可重复使用的解决方案，对环境的影响最小 [2] - 斯道拉恩索和RDM集团使用的纸板牌号均经过FSC认证，完全不含塑料成分，该设计获得欧洲纸包装卓越奖 [2] 物流行业的绿色转型与目标 - 中国物流业碳排放占全国碳排放总量的9%左右，物流行业和供应链领域绿色低碳发展潜力和市场空间巨大 [2] - 日邮物流集团已定下目标，在2050年实现温室气体净零排放 [2] - 联邦快递把可持续发展作为核心战略，力争在2040年实现全球业务碳中和运营 [3] 联邦快递的具体减碳措施 - 联邦快递在华积极推动车辆电动化，同时加强绿色屋顶和太阳能设施建设，为分拣操作设施提供清洁电力 [3] - 公司着力于环保验证机项目，研发和测试让货机更省油的新技术 [3] - 联邦快递承诺到2030年30%航油采用可持续航空燃料 [3] - 在日常运营中，公司倡导无纸化运营，并广泛使用可回收材料 [3]

ET: How does FedEx maintain global standards using local innovation?Vishal Talwar (VT): At FedEx, we see India as one of our key innovation hubs, where local expertise and creativity are helping us build solutions that scale globally. We are leveraging our data from more than 17 million shipments daily to make supply chains smarter worldwide.India’s talent pool and start-up ecosystem are major factors in the innovation and creativity we see flow from this area. Our We’re also working with leading institutio ...

公司全球经济影响 - 公司在2025财年对全球经济的直接和间接影响总额达1260亿美元 [1][2] - 公司运营着全球最大的工业网络，服务超过220个国家和地区，在5000个设施中雇佣超过50万名员工 [3] - 公司每日运输约1700万个包裹，每年运输价值超过2万亿美元的货物 [3] 运营网络与效率提升 - 公司在美国拥有广泛网络，包括超过3800个设施、700架飞机、约4万辆车辆以及5700个独立服务提供商 [4] - 公司持续优化其网络，包括将地面网络整合为单一运输系统，并重新设计国际航空网络以匹配全球贸易流变化 [3] - 公司完成了多个多年投资项目，如孟菲斯的自动化二次分拣设施、荷兰的新生命科学中心等 [3] 贸易与供应链服务 - 公司利用其对全球供应链复杂性的深刻理解和海关经纪服务专业知识，帮助客户优化供应链 [3] - 在2024日历年，公司与10万家供应商中的90%是中小型企业，支持了数十万个工作岗位 [3] - 公司为美国汽车制造商和制药行业等重要国内产业提供高效的供应链和分销服务 [6] 技术创新与数字化 - 公司利用其工业网络和捕获的数据开发数字化、人工智能驱动的工具和解决方案 [3] - 公司扩展了其人工智能驱动的数字经纪解决方案，以改善清关体验、减少延误并帮助客户适应监管要求 [3] - 公司在2025财年向亚太、加拿大、MEISA和美国的全部进口客户推出了协同运输工具等数字创新 [3] 美国市场影响 - 公司在2025财年拥有约37.5万名美国员工，是美国最大的雇主之一 [4] - 公司直接贡献了美国运输和仓储行业总净经济产出的6.6% [5] - 公司间接为整个美国经济的净经济产出贡献了78亿美元 [5] 可持续发展与社区贡献 - 公司通过投资可再生能源、车队电气化和替代燃料，推进其2040年实现碳中和运营的目标 [10] - 公司在2025财年开始了其在美国首次大规模部署可持续航空燃料，在洛杉矶国际机场一年内使用了超过300万加仑的混合可持续航空燃料 [10] - 通过FedEx Cares项目，公司在2025财年向非营利倡议贡献了5550万美元，员工提供了超过8.1万小时的志愿服务 [10]

近期股价表现 - 公司股价在最新收盘时段上涨+1.25%至24115美元 表现优于标普500指数当日079%的涨幅 [1] - 过去一个月内公司股价累计上涨074% 表现优于运输行业144%的跌幅 但落后于标普500指数127%的涨幅 [1] 近期业绩预期 - 市场预测公司下一季度每股收益为399美元 较去年同期下降148% [2] - 市场预测公司下一季度营收为2289亿美元 较去年同期增长418% [2] - 市场预测公司整个财年每股收益为1793美元 较上一财年下降143% [3] - 市场预测公司整个财年营收为9181亿美元 较上一财年增长442% [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为1328倍 低于其行业平均的1347倍 即公司估值较行业存在折价 [7] - 公司当前市盈增长比率为133倍 低于其所属的航空货运与物流行业平均的161倍 [8] 分析师观点与行业排名 - 公司目前的Zacks评级为4级（卖出） 在过去30天内共识每股收益预期下调了047% [6] - 公司所属的航空货运与物流行业在Zacks行业排名中位列第231名 处于所有250多个行业中最差的7%分位 [9] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业 优势比例约为2比1 [9]

市场估值 - 标普500指数远期市盈率为25.5倍 显示市场继续青睐高价股票 [2]

市场估值 - 标普500指数远期市盈率为255 [2]

Longleaf Partners Fund 2025年第三季度业绩 - 第三季度基金回报率为-0.33%，显著低于同期标普500指数8.12%和罗素1000价值指数5.33%的回报率 [1] - 基金投资组合表现平淡，但强调其投资于能产生每股自由现金流增长的实际资产和品牌 [1] - 尽管面临市场投机和政府不确定性的压力，基金预计其约10倍的自由现金流倍数可能因管理层改善利润率和增加股票回购的策略而升至15倍左右 [1] FedEx Corporation (FDX) 基本面与市场表现 - 截至2025年10月23日，公司股价收于每股238.17美元，市值为569.25亿美元 [2] - 公司一个月回报率为1.44%，但过去52周股价下跌了11.34% [2] - 2025年第二季度末，持有公司股票的对冲基金数量从上一季度的62家增至67家 [4] - 公司营收同比增长3%，主要受美国国内包裹服务业务强劲表现驱动 [4] FedEx Corporation (FDX) 运营与战略展望 - 市场关注近期充满挑战的宏观环境，但公司专注于运营改进 [3] - 预计公司明年将分拆其货运部门，该事件对价值实现和两家公司的长期每股价值增长都具有重大影响，分拆后价值总和可能超过每股350美元 [3]

行业竞争格局演变 - 2019年联邦快递因亚马逊成为竞争对手而终止其B2C包裹业务 沃尔玛随后成为联邦快递大客户 [1] - 沃尔玛正快速扩张其最后一英里配送能力 利用门店到门配送及名为"Spark"的应用程序支持零工经济工作者进行短途定时配送 [2] - 沃尔玛同时利用其他零工经济配送商如Roadie和DoorDash 并因成本原因在城际运输中转向使用OnTrac替代联邦快递 [3] 企业战略调整需求 - 联邦快递需彻底改革B2C配送模式 其围绕B2B需求设计的配送网络对B2C市场成本效益不高 [3] - 联邦快递需要采用零工经济司机进行电商家居配送以保持竞争力 [3] - 承包商模式专为体积更大/更重的B2B包裹设计 导致B2C小包裹配送成本较高 [5] 成本结构分析 - UPS工会司机成本约为每小时65美元 难以在超轻型B2C包裹市场竞争 [6] - 联邦快递合同司机成本为每小时35美元 但仍无法与使用众包司机的零工经济配送商竞争 [6] - 零工经济配送商如DoorDash等使用个人车辆配送小包裹 司机收入低于每小时15美元 [6] 市场驱动因素 - B2C包裹配送纯粹由成本驱动 消费者不关注配送车辆品牌 通常不在家接收包裹 [4] - 配送成本最低的承运商将主导市场 品牌识别和信任度投资在B2C领域价值有限 [4]