文章核心观点 - 美国汽车零部件零售商AutoZone宣布15亿美元股票回购授权，虽有增长前景但因高债务水平、高估值等因素，目前不是买入好时机，已有股票可长期持有 [1][6][9] 股票回购情况 - 公司宣布15亿美元额外股票回购授权，自计划启动包括最新授权已授权392亿美元股票回购，上季度回购7.35亿美元股票，季度末回购授权剩余超14亿美元 [1] 财务与业绩表现 - 过去3 - 5年公司年化现金流增长率11.8%，高于行业平均2.7%，5年平均资本回报率71% [1] - 过去10年和20年公司股价分别上涨约450%和3600%，过去一年上涨21%，跑赢行业 [2] - 2024年3月22日股价创3256美元/股历史新高，现较历史高点折价约9% [3] - 2024财年公司销售额和每股收益预计同比增长6%和14.5%，2025财年预计同比增长3%和8% [10] 行业趋势与公司机遇 - 2024年美国车辆平均年龄达12.6岁创纪录，较2023年增加两个月，连续7年增长，超1.1亿辆车处于售后维修黄金期，预计到2028年占比达40%，将推动AutoZone等售后市场公司需求 [4] - 高利率或使消费者推迟购买新车，AutoZone作为售后市场企业受影响较小 [4] - 公司通过优化库存分配策略提高效率和推动增长，国内外扩张，截至5月4日美国有6364家门店、墨西哥763家、巴西109家，92%门店有商业项目，库存可用性和品牌优势推动商业板块发展 [5] 投资风险因素 - 截至2024年5月4日公司总债务达85亿美元，高于2023年8月26日的76.7亿美元和2023年5月6日的73.4亿美元 [6] - 公司股票市盈率为18.39倍，高于5年中值，估值偏高 [7] - 公司受长期通胀和高利率压力，过去30天每股收益预期下调，除非消费者状况改善，否则高估值不合理 [8] 盈利预测变化 |时间|当前季度(8/2024)|当前财年|下一年(8/2025)| | ---- | ---- | ---- | ---- | |当前|53.81|151.57|163.89| |7天前|53.81|151.57|163.89| |30天前|55.33|152.37|167.01| [9] 投资评级 - AutoZone目前Zacks评级为3（持有） [10]