文章核心观点 - 公司以37倍的远期自由现金流倍数定价合理，因其财务健康、增长前景好、市场地位稳固，当前估值对投资者而言是合理切入点 [4][5][6] 公司业务情况 - 公司帮助企业组织和管理工作，提供简化工作流程和加强团队协作的工具 [8] - 近期调整定价模式取得成功，新定价在客户留存和流失率方面效果积极，新产品受用户欢迎推动账户和客户群增长，2024年后期将集成AI功能提升效率 [9] 公司财务与估值 - 2024年公司自由现金流利润率预计从2023年的约28%微降至约26%或27%，公司持有超12亿美元现金且无债务，应全力扩大市场份额而非优化自由现金流 [3] - 公司有望在2024年某个时间点实现30%的自由现金流利润率，远期自由现金流达到3亿美元，当前以37倍的远期自由现金流定价，鉴于无债务、资产负债表强劲且复合年增长率达30%，该估值是划算的 [3] 公司增长前景 - 与多数软件公司维持或下调营收增长指引不同，公司上调指引200个基点，处于超高速增长模式，2025年有望继续实现30%的复合年增长率 [2] - 尽管营收增长率持续放缓，但盈利能力快速提升，市值超10%由现金构成，以35倍的远期自由现金流买入是合理切入点 [6] 公司净美元留存率情况 - 自2022年以来公司净美元留存率呈下降趋势，但这是积极现象，依赖按使用量计费模式的公司商业模式存在缺陷，公司有众多客户同比实现两位数增长 [10][11]