Formula Growth新建仓monday.com - 总部位于蒙特利尔的投资机构Formula Growth在第三季度新建仓monday.com (NASDAQ:MNDY)，购入20,000股，截至9月30日持仓价值近390万美元 [2][3][6] - 此次新建仓位占Formula Growth报告管理资产(AUM)的1.4%，未进入其前五大持仓 [4][6] - 截至新闻发布当周的周五，monday.com股价为147.08美元，过去一年下跌35%，同期标普500指数上涨16.5%，表现显著落后 [4] monday.com公司基本面与财务表现 - 公司提供基于云的工作操作系统(Work OS)平台，用于工作管理、项目协调、客户关系管理和软件开发，服务于全球各种规模的组织 [8][9] - 营收模式主要为订阅制，辅以专业服务和支持收入 [9] - 截至最近十二个月(TTM)，公司营收为12亿美元，净利润为6510万美元，市值为76亿美元 [5] - 第三季度业绩表现强劲：营收3.169亿美元，同比增长26%；非GAAP营业利润4750万美元，利润率扩大至15%；自由现金流强劲，达9230万美元 [11] - 公司期末持有现金超过15亿美元，客户结构向上迁移：年消费超过10万美元的客户数量同比增长近50%，剩余履约义务跃升36%至7.47亿美元 [11] Formula Growth持仓结构与投资背景 - Formula Growth的投资组合分散于数十家公司，其前五大持仓占AUM比例集中在2%至3%区间 [10] - 前五大持仓情况（按持仓价值）：NASDAQ: SWIM (753万美元，占AUM 2.7%)、NYSE: JHX (724万美元，占AUM 2.6%)、NASDAQ: TEAM (639万美元，占AUM 2.3%)、NASDAQ: SSYS (638万美元，占AUM 2.3%)、NASDAQ: MU (636万美元，占AUM 2.3%) [7] - 对monday.com的1.4%仓位配置，显示出初步兴趣但非紧急建仓，可能处于早期观察阶段 [10] - 此次建仓时机值得关注：公司股价不受市场青睐，市场情绪降温，预期已重置，但基本面正朝相反方向发展 [10][11] - 此次投资可视为押注一家盈利、产生现金、企业渗透率不断提升的SaaS平台最终将获得价值重估，尽管其股价短期内可能保持波动 [12]

OneStream, the Michigan-based enterprise software firm, with a focus on the financial services sector, is the first software stock we’ll look at here. The company bills itself as ‘the operating system for modern finance,’ and offers its customers a cloud-based AI platform that lets its users reconcile data and manage workarounds, freeing up time and energy for their more vital business functions.Putting this view into concrete terms, Altmann has recommended three beaten-down software stocks as Buys for the ...

monday.com Ltd. (NASDAQ:MNDY) is one of the Trending AI Stocks on Wall Street. On December 10, Tigress Financial Partners analyst Ivan Feinseth raised the price target on the stock to $310.00 while maintaining a “Buy” rating. The firm is optimistic on the stock, citing MNDY as an AI-native Work OS leader boasting multi-layered growth and monetization potential. “MNDY is increasingly positioned as an AI-native Work OS leader with one of the most attractive growth-plus-margin profiles in SaaS” Discussing ...

作者背景与文章性质 - 作者是一位拥有超过10年经验的资深衍生品专家 专注于资产管理和股票分析研究[1] - 作者的专业背景涵盖机构和私人客户资产管理 擅长多资产策略 尤其侧重于股票和衍生品[1] - 作者的核心热情在于理解宏观趋势如何影响资产价格和投资者行为 并据此构建可操作的投资策略[1] - 文章的分析和意见仅用于提供信息 不应被视为财务建议[1] - 作者声明在提及的任何公司中没有股票、期权或类似衍生品头寸 也没有在未来72小时内发起此类头寸的计划[1] 发布平台免责声明 - 文章发布平台Seeking Alpha声明 过往表现并不保证未来结果[2] - 平台表示其并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投资银行[2] - 平台的分析师是第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者[2]

公司概况与市场地位 - 公司是工作管理软件行业的知名企业，提供用于高效管理任务、项目和流程的平台 [1] - 公司在市场中与Asana和Trello等巨头竞争，并已占据重要利基市场 [1] - 公司是唯一在2025年三份Gartner魔力象限报告中被公认为领导者的工作管理平台，突显其在行业的影响力 [3] 近期表现与市场数据 - 公司股票当前价格为159.37美元 [1] - 今日股价交易区间为157.80美元至162.20美元 [4] - 公司当前市值约为81.6亿美元 [4] - 过去52周，股价最高达342.64美元，最低为141.20美元 [4] - 纳斯达克交易所当日成交量为594,351股，显示投资者兴趣活跃 [4] 评级与目标价调整 - Tigress Financial维持对公司股票的“买入”评级 [1] - Tigress Financial将目标价从295美元上调至310美元，显示出对公司未来表现的信心 [2][5] 行业认可与荣誉 - 公司在2025年Gartner营销工作管理平台魔力象限中被认定为领导者 [2][5] - 此项荣誉突显了公司在行业内的强势地位 [2] 股价波动 - 尽管获得强劲的行业认可，公司股价仍出现小幅波动，下跌1.93%或3.14美元 [3][5]

公司评级与目标价 - Guggenheim于12月4日首次覆盖mondaycom股票 给予“买入”评级 目标价250美元[1] - 机构看好该股 认为其新年度经常性收入存在实质上升空间 并具有多年增长潜力[1] 业务与客户基础 - 公司是全球工作管理软件领导者 拥有超过25万客户和250万付费用户[1] - 公司业务模式已从“病毒式、自助服务”策略 转向“更多销售驱动、多产品及高端市场”策略[1] 财务表现与增长 - 公司预计今年将实现26%以上的收入增长和27%以上的自由现金流利润率 成为罕见的“Rule of 50+”平衡型公司[4] - 其核心工作管理产品在2025年第三季度同比增长22%[1] - 新推出的CRM、Dev和Service产品在2025年第三季度同比增长超过80% 目前约占年度经常性收入的10%[1] 人工智能产品特性 - 公司的人工智能功能包括Vibe Coding 该功能迄今已促成创建超过6万个应用程序[2] 市场预期与估值分析 - Guggenheim认为该股反映了零增长、最坏情况的人工智能情景 但这一观点缺乏依据[3] - 尽管增长前景良好 但根据计算 该股估值已计入终端年零增长和自由现金流永久下降的预期[4] - 估值似乎已反映了人工智能驱动生产力导致用户席位数量下降的最坏情况 但这与事实相去甚远[4] 用户增长与客户动态 - 2025年第一季度至第三季度 用户席位增长已稳定在15%以上 而2024财年为22%[4] - 增长稳定主要由大客户年度经常性收入超过5万美元的席位增长势头强劲所驱动[4] - 客户及合作伙伴反馈显示高扩展倾向 支持未来多年20%以上的增长[4] - 即使席位增长适度减速、提价/交叉销售贡献较小且无人工智能贡献 2026财年及2027财年的市场共识预期仍可实现[4]

基金业绩表现 - Brown Capital Management International All-Company Fund 在2025年第三季度亏损4.46% 同期MSCI World ex-US Growth-Net指数总回报率为2.84% [1] - 该基金年初至今回报率为6.67% 大幅跑输同期指数19.32%的回报率 [1] - 业绩不佳源于公司特定挑战以及错过了部分表现最佳的行业 [1] Monday.com Ltd. 公司概况 - Monday.com Ltd. 是一家以色列公司 专注于工作流管理软件开发 提供软件应用程序和工作管理工具 [2][3] - 公司业务整合记录系统与其他工具 并构建和自动化任务流程 旨在为客户节省时间、成本和精力 [3] - 公司通过灵活性和易用性实现差异化竞争 目前在全球各行业拥有超过245,000名客户 [3] Monday.com Ltd. 技术优势 - 公司采用独特的无模式数据库架构 无需设计和维护僵化的关系型数据库 可动态更改数据结构而无需迁移或修改现有数据 [3] - 公司在不牺牲易用性的前提下 增加了更多垂直领域的产品 如客户关系管理和人力资源 支持“先切入再扩张”的市场策略 [3] Monday.com Ltd. 市场表现 - 截至2025年11月28日 Monday.com股价收于156.94美元 市值为80.9亿美元 [2] - 该股过去一个月回报率为-8.58% 过去52周股价下跌45.92% [2]

基金持仓变动 - Crosslink Capital在2025年第三季度增持了143,650股monday.com股票，使其总持股数达到203,865股 [1][2] - 此次增持使该基金在monday.com的头寸估计增加了2055万美元，截至2025年9月30日，该头寸的市值为3949万美元 [1][2] - 此次增持后，monday.com成为Crosslink Capital的第十大持仓，占其13.7亿美元可报告美国股票资产的2.87% [1][2] - 同期，Crosslink Capital的整体资产管理规模（AUM）缩减了22% [3] 公司股价与估值表现 - 截至2025年12月5日市场收盘，monday.com股价为156.98美元 [4] - 公司市值为81亿美元 [4] - 过去一年，公司股价下跌了46%，表现落后标普500指数59个百分点 [3] - 股价较其52周高点下跌超过50% [9] - 公司基于自由现金流的市盈率为24倍，但若计入股权激励，该倍数将升至约48倍 [9] 公司财务与运营状况 - 公司过去十二个月（TTM）营收为12亿美元，净利润为6500万美元 [4] - 最近一个季度，公司销售额增长了26% [10] - 在大客户群体中，公司实现了117%的净收入留存率，表明其不仅获得新客户，还能通过新服务向现有客户进行增销 [10] - 公司采用订阅驱动的商业模式 [13] 公司业务与市场地位 - monday.com是一家提供基于云的工作操作系统（Work OS）平台的公司，其平台采用模块化构建块，可用于工作流、项目管理、CRM、营销和软件开发解决方案 [5][8] - 公司服务于多元化的客户群，包括企业、教育机构、政府机构和跨地域的业务部门 [8] - 公司在全球拥有超过2500名员工，并在多个国家设有办事处 [5][8] - 公司已连续四年被Gartner评为自适应项目管理和报告魔力象限领导者，并连续三年入选协同工作管理魔力象限 [11] - 公司正大力投入一系列融合人工智能的应用，有望从AI浪潮中受益而非被颠覆 [10] 基金其他主要持仓 - Crosslink Capital的前五大持仓（截至2025年11月14日）及其在AUM中的占比分别为：Chime Financial（5.8992亿美元，占42.9%）、Lam Research（1.022亿美元，占7.4%）、MercadoLibre（6310万美元，占4.6%）、Pure Storage（6037万美元，占4.4%）、Veeva Systems（5394万美元，占3.9%）[7]

核心观点 - 文章总结了一份关于monday.com Ltd (MNDY) 的看涨观点 认为该公司是一家在巨大潜在市场(TAM)中运营、文化独特且纪律严明的SaaS公司 其平台灵活性使其在人工智能时代处于有利地位 尽管面临宏观和竞争压力 但当前估值具有吸引力 [1][2][6] 公司概况与市场定位 - monday.com Ltd 及其子公司在美国、欧洲、中东、非洲、英国及国际范围内开发软件应用 [2] - 公司被视为一家纪律严明、文化强大的SaaS公司 在一个巨大的潜在市场(TAM)中运营 [2] - 其平台灵活性使其在人工智能(AI)时代处于有利地位 [2] 企业文化与治理 - 公司的决定性优势是其所有权驱动的文化 这种文化通过透明度、自主权和规模小但授权充分的团队建立 [3] - Glassdoor数据强化了这一观点 持续强调其强大的文化、高标准、长工时和快节奏环境 [3] - 外部信号显示 尽管工作与生活平衡方面存在挑战 但其销售文化异常积极 [3] - 所有权趋势进一步支持了稳定性 即使早期投资者已退出 关键内部人士仍持有大量股份 [5] 财务纪律与运营效率 - 公司的文化基础与其长期的财务纪律相一致 这种纪律在早期资金短缺时便已形成 [4] - 管理层一直痴迷于关注现金效率 使用现金回收期(而非传统的SaaS指标)作为衡量产品与市场契合度的真正标准 [4] - 其理念是修复产品和渠道而非过度支出 快速回收营销资金 并运行一个异常高效的上市引擎 [4] - 即使在2023年为支持新的人工智能计划和向上游市场扩张而增加招聘后 公司目前正在放缓员工人数增长 同时保持其纪律严明的运营思维 [4] - 公司已积累现金 而非追求激进的并购 管理层表示未来的收购(如果有)将是小规模的 专注于加速其路线图的能力 特别是在CRM、服务和人工智能领域 [5] - 新授权的8.7亿美元股票回购计划为近期股价疲软期间的市值创造提供了另一个杠杆 [5] 增长前景与竞争优势 - 尽管面临来自微软和谷歌等巨头的人工智能驱动的竞争不确定性 但公司基本面强劲 拥有持久的20%以上增长指引 [6] - 公司正在扩展其平台愿景 其产品在工作管理、CRM、服务、自动化和智能体(agents)方面具有潜在的粘性 [6] - 公司被视为高质量的增长型公司 [7] 股价与估值表现 - 截至11月28日 monday.com Ltd 的股价为143.86美元 [1] - 根据雅虎财经数据 其追踪市盈率和远期市盈率分别为116.96和27.62 [1] - 自2025年5月一份看涨报告发布以来 该股已下跌50.15% 主要原因是宏观环境导致的软件板块疲软 [7]

文章核心观点 - 华尔街多家主要投资机构于当日发布了一系列公司评级调整报告，包括评级上调、下调及首次覆盖，这些研究观点对市场走势有重要影响 [1][6] 五家获上调评级的公司 - **托尔兄弟 (TOL)**：摩根大通将其评级从“中性”上调至“增持”，目标股价从138美元上调至161美元，认为其毛利率和营业利润率显著高于行业平均水平，估值具备吸引力 [5][11] - **Toast (TOST)**：摩根大通将其评级从“中性”上调至“增持”，目标股价维持43美元不变，认为若交易手续费监管政策落地，公司业绩预期有望上修 [5][11] - **Accelerant (ARX)**：公民摩根大通证券将其评级从“市场表现”上调至“跑赢市场”，目标股价定为20美元，认为自7月IPO以来，市场对其关联方业务的担忧被过度放大 [5][11] - **UMH 地产 (UMH)**：高力国际将其评级从“中性”上调至“买入”，目标股价从16美元上调至17美元，认为预制住房板块凭借其防御属性和抵御经济挑战的韧性，估值倍数持续走高，板块将持续受益 [5][11] - **笛卡尔系统 (DSGX)**：雷蒙德・詹姆斯将其评级从“市场表现”上调至“跑赢市场”，目标股价定为118美元，认为公司基于EBITDA的市盈率已接近10年区间底部，为货运市场复苏时的股价上涨奠定基础 [5][11] 五家遭下调评级的公司 - **贝宝 (PYPL)**：摩根大通将其评级从“增持”下调至“中性”，目标股价从85美元下调至70美元，认为2026年对公司而言是需要证明执行力并增加投入的一年 [5][11] - **智利矿业化工 (SQM)**：高盛将其评级从“买入”下调至“中性”，目标股价从45美元上调至63美元，指出公司股价今年以来已上涨80%，涨幅已超出基本面支撑范围 [5][11] - **莱纳房产 (LEN)**：摩根大通将其评级从“中性”下调至“减持”，目标股价从118美元下调至115美元，该机构对2026年住宅建筑商板块维持谨慎立场 [5][11] - **Halozyme (HALO)**：高盛将其评级从“中性”下调至“卖出”，目标股价定为56美元，表示当前估值意味着到2041年公司需通过新合作产品实现约340亿美元收入，该目标仅在乐观情景下可能实现 [5][11] - **富达国民信息服务 (FISV)**：摩根大通将其评级从“增持”下调至“中性”，目标股价维持85美元不变，认为2026年对公司而言是需要证明执行力并增加投入的一年 [5][11] 五家获首次覆盖评级的公司 - **美国联合航空 (UAL)**：花旗首次覆盖并给予“买入”评级，目标股价定为132美元，认为航空业前景向好，2026年将开启延长的中期周期，该机构同时对达美航空和美国航空给予“买入”评级，对西南航空给予“中性”评级 [5][11] - **通用电气航空 (GE)**：萨斯奎哈纳首次覆盖并给予“正面”评级，目标股价定为350美元，指出其发动机业务在全球商用航空市场占据主导地位，每4架商用航班中有3架使用其发动机，商用发动机装机量超4.5万台，军用发动机超2.5万台，两类装机量均以中个位数速度增长 [5][12] - **好时 (HSY)**：杰富瑞恢复覆盖并给予“持有”评级，目标股价定为181美元，赞赏公司在2025年通过定价、创新、成本节约及向咸味零食转型成功应对可可成本压力，利润率复苏已在进行中，但同时指出其当前估值已接近10年区间高位，利好已体现在股价中 [13] - **Monday.com (MNDY)**：古根海姆首次覆盖并给予“买入”评级，目标股价定为250美元，意味着较当前股价有64%的上涨空间，指出公司已从病毒式传播的自助订阅模式转型为销售驱动、多产品覆盖且面向高端市场的发展模式 [10][13] - **Cava 集团 (CAVA)**：美国信托证券公司首次覆盖并给予“买入”评级，目标股价定为66美元，表示公司是地中海风味休闲快餐领域的领军品牌，有望继续保持餐饮连锁行业中最快的增长速度之一 [10][13]