文章核心观点 - 拉美金融科技公司Nu仍有很大增长空间，虽面临挑战但可能为投资者带来丰厚收益 [1][8] 公司概况 - Nu是一家仅提供数字服务的银行，2024年第一季度在巴西、墨西哥和哥伦比亚拥有9930万客户，是拉丁美洲第四大金融机构 [10] - Nu最初提供数字支票和储蓄账户，后扩展到信用卡、商业贷款、投资工具、支付服务和保险政策等业务 [4] 业务增长情况 客户与收入增长 - 2022 - 2023年，公司收入分别增长168%和63%，客户增长在过去一年略有放缓，但月均每活跃客户收入（ARPAC）增长仍在加速 [11] - 2023年第一季度至2024年第一季度，客户同比增长分别为33%、28%、27%、26%、26%；月均ARPAC同比增长分别为28%、19%、27%、23%、30%；收入同比增长分别为87%、60%、53%、57%、64% [3] 市场覆盖 - 截至2024年第一季度末，公司在最大市场巴西服务了54%的成年人口，高于一年前的46%和两年前的33% [5] 财务指标 - 2023年第一季度至2024年第一季度，公司毛利率分别为40.2%、41.8%、42.8%、48%、43.2%；净息差分别为15.7%、18.3%、18.8%、18.3%、19.5% [12] 投资者情况 - 许多主要投资者看好Nu的增长潜力，如巴菲特的伯克希尔·哈撒韦仍持有该公司2.2%的股份 [4] 发展前景与挑战 前景 - 分析师预计2023 - 2026年，公司收入将以33%的复合年增长率增长，营业利润率将从19%扩大到37%，净收入将以55%的复合年增长率增长 [14] - 假设公司达到目标并在2026 - 2040年以20%的复合年增长率增长，到2040年可能实现2400亿美元的收入，市值将达1.2万亿美元，较当前市值有2040%的增长 [15] 挑战 - 公司短期内增长将由墨西哥市场和更多金融服务推动，但长期需应对巴西的通胀、货币贬值问题，以及来自电商和金融科技巨头的竞争 [7] - 高利率和强势美元可能阻碍美国投资者积极购买公司在美国上市的存托凭证 [7]