公司评级与目标价 - Freeport-McMoRan被上调至增持评级 目标价62美元 预计有26%的上涨空间 [2] - Alcoa被上调至增持评级 目标价50美元 预计有30%的上涨空间 [3] - Buenaventura被上调至增持评级 目标价21美元 预计有20%的上涨空间 [4] 公司基本面分析 - Freeport-McMoRan受益于铜价和金价上涨 PT-FI冶炼厂交付和Grasberg矿山协议延期支持其前景 2025年EBITDA倍数为6.8x EPS倍数为19.0x [2] - Alcoa受益于铝土矿和氧化铝市场紧张 预计到2025年生产率措施将每年增加6.45亿美元EBITDA 2024-2025年EBITDA预测为20亿美元 [3] - Buenaventura受益于运营改善和Antofagasta的战略投资 Uchuchacua和Yumpag银矿的收益以及金银价格上涨将缓解杠杆担忧 [4] 行业展望 - 矿业板块前景看好 主要受脱碳和电气化趋势、地缘政治紧张局势和供应链问题推动 [5] - 尽管近期表现逊于标普500指数 但预计将复苏 目前交易价格接近历史EV/EBITDA倍数1个标准差以下 [5] - 摩根士丹利预测全球GDP增长将从2024年第三季度开始稳定 2025年第二季度增长加快 这将支撑矿业股 [5]