文章核心观点 当前市场环境下投资挑战大，标普500虽表现好但存在集中风险，未来盈利增长或转向其他行业，股票挑选变得更具吸引力，推荐Cboe Global Markets、Old Dominion Freight Line和Rexford Industrial Realty三只股票 [11][15][43] 各公司及行业情况总结 市场整体情况 - 今年以来75%的股票ETF表现逊于标普500，是2010年有数据记录以来表现最差的年份之一 [11] - 标普500的涨幅集中在少数股票，英伟达今年贡献超30%涨幅，前十大持仓占指数权重35.4%，存在集中风险 [15] - 2024年标普500盈利预计主要由通信服务和信息技术驱动，2025年医疗保健、材料、非必需消费品和工业等行业预计表现更好 [20][22] - 标普500的“希望与梦想比率”达到互联网泡沫以来最高水平，反映对科技股主导市场可持续性的怀疑 [22] Cboe Global Markets - 一季度SPX合约日均交易量同比增长17%至320万份，数据和接入解决方案业务有机净收入同比增长8% [1][2] - 通过多起重大并购和有机增长，自金融危机以来收入增长约780% [54] - 波动率产品加速增长，总期权收入增长10%，股票当前市盈率21.7倍，低于长期正常水平，预计年回报率11%，股息收益率1.3%，五年复合年增长率12.2%，派息率低于30% [59][60] Old Dominion Freight Line - 是美国最大的货运公司，市值380亿美元，拥有出色的零担运输业务网络，市场份额从2022年的2.9%增长到11.8% [27][29] - 资产负债表良好，净现金5亿美元，专注股票回购，自2014年以来回购16%股份，运营比率降至70%以下 [33] - 2017年开始分红，五年复合年增长率36%，派息率15%，当前股息收益率0.6% [33] - 分析师预计今年每股收益增长6%，2025年和2026年分别增长19%和9%，认为其公允价值至少200美元，较当前价格高14% [35] Rexford Industrial Realty - 100%的422处物业位于南加州填充市场，覆盖719栋建筑，面积4900万平方英尺，过去五年平均盈利增长15%，年净营业收入增长31%，支持18%的年股息增长 [56] - 当前股息收益率3.8%，调整后资金运营支出派息率92%，预计未来三年现金净营业收入增加2.82亿美元，增长47% [40] - 分析师预计2024年每股调整后资金运营支出增长12%，2025年和2026年分别增长14%和17% [41] - 股票当前市盈率24.5倍，远低于2021年前牛市时的35.2倍，20倍市盈率意味着合理股价51美元，较当前价格高15% [57]