文章核心观点 - 非美国无线行业虽面临基础设施升级资本支出高、利润率侵蚀、供应链中断等问题，但数字时代连接需求增长长期将使行业受益，SK Telecom、KT Corp和Ceragon Networks有望利用无线和光纤网络可扩展基础设施需求上升的机会 [1][13] 行业概述 - 非美国无线行业由海外移动电信和宽带服务提供商组成，提供语音、增值、内容流、无线安全、移动支付等服务，部分企业销售手机及配件、提供联合计费、IT、有线电视和卫星付费电视订阅、数据和托管服务 [2] 行业面临挑战 - 传统服务需求下降，网络升级基础设施支出增加影响短期利润率，促销费用和低价服务计划侵蚀利润，宏观经济环境和高通胀导致线性电视用户和传统服务减少，企业寻求多元化 [3] - 利润率问题持续，中东紧张局势、俄乌战争及经济制裁影响企业运营，设备价格上涨，供需失衡影响盈利能力，OTT服务提供商崛起和客户保留竞争加剧带来挑战 [4] 行业排名与表现 - 行业Zacks排名第236，处于超250个Zacks行业的后5%，近一年行业下跌10.4%，而S&P 500和行业所在板块分别上涨26.4%和42.6% [5][7] 行业估值 - 过去五年行业企业价值与EBITDA比率最高12.33X，最低1.43X，中位数5.83X，当前行业过去12个月EV/EBITDA为4.97X，低于S&P 500的19.79X和所在板块的20.81X [20][24] 行业发展趋势 - 网络融合促使传统运营商和云服务提供商大量投资，移动宽带流量和家庭互联网解决方案增长增加用户对网络覆盖速度和质量的需求，推动服务提供商升级网络，对先进无线产品和服务需求增加 [16] 推荐关注股票 - SK Telecom总部位于首尔，提供无线电信服务，开展ICT业务，实施“AI金字塔战略”，长期盈利增长预期3.5%，VGM评分为B，Zacks排名第2（买入） [21] - KT Corp总部位于韩国城南市，是东南亚最大的综合电信和数字平台服务提供商，提供多种服务，专注数字健康、AI等业务，过去一年股价上涨15.4%，长期盈利增长预期8%，VGM评分为A，Zacks排名第3（持有） [26] - Ceragon总部位于以色列，提供无线回传和前传解决方案，为5G和4G网络提供高可靠、快速部署、高容量无线传输，提供基于AI的管理和专业服务，过去一年股价上涨31.2%，VGM评分为A，Zacks排名第2 [27]