文章核心观点 - 尽管Redfin股票近期表现不佳，但鉴于利率即将下调，现在可能是买入的最佳时机 [1][14] 行业现状 - 利率上升使美国住房市场受损，5月现房销售年化率为410万套，较2021年峰值下降38% [2] - 6月通胀率达40年最高，美联储将联邦基金利率从0.25%大幅上调至5.50%，5月CPI降至3.3%，华尔街分析师预计美联储将降息 [12][13] 公司业务调整 - Redfin曾有直接购房和房地产服务两大业务，2022年关闭直接购房业务 [4] - 2024年第一季度，1658名首席经纪人促成美国0.77%的房屋销售，公司收取1.5%的挂牌费，若卖家通过其购房则降至1%，超三分之一的交易来自回头客 [5] - 3月通过Redfin购房的客户中，30%使用其抵押贷款服务，有助于增加每笔交易收入 [6] - 公司专注削减成本，为部分经纪人制定新薪酬计划，让其放弃薪水以获取更高佣金率 [7] 公司财务状况 - 2024年第一季度营收2.255亿美元，同比增长5%，调整后EBITDA为负2760万美元，较去年同期有所改善 [16][17] - 管理层预计第二季度EBITDA为正200万美元，全年盈利，公司资产负债表上有1.07亿美元现金和1.65亿美元贷款，计划出售贷款变现 [8][9] 公司估值 - Redfin市值仅7.2亿美元，预计今年营收超10亿美元，市销率仅0.7，远低于同行Zillow Group的5.5 [10][11] 投资机会 - 华尔街预计美联储2024年底前两次降息，房地产行业有望在利率下降时活跃，提前买入Redfin股票的投资者可能获得长期收益 [14][19]