公司业务与市场定位 - Celestica 提供全球创新的供应链解决方案 主要分为两个业务板块 高级技术解决方案 (ATS) 和连接与云解决方案 (CCS) 这两个板块服务于不同的终端市场 [3] - 公司业务涵盖广泛 包括产品制造 供应链服务 设计开发 工程服务 组件采购 电子制造与组装 测试 复杂机械组装 系统集成 精密加工 订单履行 物流 资产管理 产品许可 以及售后维修和退货服务 [3] - CCS 板块预计将成为长期增长的主要驱动力 主要客户包括 Dell Technologies Google IBM Amazon 和 Meta Platforms 这些公司正在大力投资 AI 和数据中心 为 Celestica 提供了巨大的市场机会 [6][9] 财务表现与估值 - Celestica 的股票在过去一年中上涨了 280% 主要得益于其在 AI 领域的强劲表现 [2] - 公司预计 2023 年 ATS 板块收入为 34 亿美元 CCS 板块收入为 458 亿美元 [4] - 根据 DCF 模型计算 公司的内在价值比当前市值高出 68% 目标股价为 94 美元 [19][20] - 公司过去三年的研发支出翻倍 表明其在创新方面的投入增加 这有助于吸收 AI 基础设施投资的增长 [8][9] 行业趋势与市场机会 - 全球 AI 供应链市场预计在 2024 年至 2033 年期间将以 427% 的复合年增长率增长 [10] - AI/ML 计算市场的总可寻址市场 (TAM) 预计到 2027 年将达到 490 亿美元 复合年增长率为 27% [5] - 数据中心网络市场的 TAM 预计到 2027 年将达到 320 亿美元 占数据中心硬件资本支出的 2/3 [5] - 顶级超大规模企业的数据中心支出预计到 2026 年将达到 1370 亿美元 复合年增长率为 14% [13] 创新与技术发展 - Celestica 在 AI 硬件方面的创新和经验有助于在其传统业务中整合尖端解决方案 特别是在供应链行业 AI 应用预计将在未来十年大幅增长 [2] - 公司推出了新的 512Tb 800GbE 交换机 旨在解决 AI 带宽需求增长带来的潜在瓶颈 并在 2024 年推出了新的 DS1000 以太网交换机 以增强 GPU 服务器的连接性 [14] 客户与市场风险 - Celestica 的客户集中度较高 2023 年前十大客户占总收入的 64% 其中单一客户占总收入的 22% 任何主要客户的收入下降都可能对公司的盈利产生重大影响 [21] - 随着 AI 供应链市场的增长 预计将吸引更多竞争者 加剧市场竞争 可能对 Celestica 的收入增长和盈利能力产生负面影响 [22]
Celestica: High Quant Rating Looks Well-Deserved
Celestica(CLS) Seeking Alpha·2024-06-25 11:00