文章核心观点 - 艾利·利利公司是一家拥有悠久历史的制药公司,在医疗领域做出了多项开创性贡献,包括生产首个治疗疟疾的药物、开发抗抑郁药物氟西汀(Prozac)等[1][2][3] - 公司在糖尿病治疗领域也有多项创新,如生产人工胰岛素和胰岛素类似物[2] - 公司最近推出了一款新的减肥药物tirzepatide,在减肥领域取得了突破性进展[4][5] - 减肥药物市场潜力巨大,预计到2030年将达到1350亿美元,艾利·利利和诺和诺德两家公司预计将占据80%的市场份额[6][7][8][10][14] 行业和公司分析 行业概况 - 肥胖被美国医学协会在2013年正式定义为慢性疾病,这带来了更多研究和治疗方法的开发[4] - 近年来,基于胰高血糖素样肽-1(GLP-1)的新型减肥药物取得了较好的疗效,可以达到20%-25%的减重效果[5] - 全球成人肥胖率从1990年的25%上升到2022年的43%,美国肥胖率更高达42.4%[7] - 预计到2030年全球将有一半人口过重[7] 公司概况 - 艾利·利利公司在研发管线中有21个新分子实体或新适应症/适应症延伸产品处于临床I期,24个处于II期,20个处于III期[16] - 公司两个新药物donanemab和mirikizumab正在申请监管审批,预计未来几年可为公司带来可观收入[17][18] - 公司目前面临产能瓶颈,正在多地进行大规模产能扩张,预计到2025年才能完全解决[22][23] - 公司资产负债表显示负债较高,但流动性指标良好,短期内不存在偿债风险[21][24][25] 估值分析 - 公司当前估值较高,市盈率和市销率均高于行业平均水平[19][20][28][29] - 即使考虑公司未来几年的收入增长,其股价也已经反映了较高的溢价[27][28][29][30] - 投资者可以继续持有部分股票,但不建议大幅增加头寸[34]