文章核心观点 - 公司股价从2024年高点大幅下跌，市值约1.5亿美元，考虑到有两款设备销售增长，开始显得更具性价比，但现金仍是主要担忧，近期融资可能无法彻底解决问题，目前股票仍应“买入”，不过潜在买家需考虑相关风险 [13][14] 管线更新 - 公司基于提高器官局限性癌症（尤其是与肝脏和/或胰腺相关癌症）标准化疗药物的肿瘤摄取来推广平台，该平台在治疗葡萄膜黑色素瘤肝转移方面特别受关注 [2] - 公司正在研发名为nelitolimod（原名SD - 101）的TLR9激活剂，正在多种实体瘤环境中进行评估，包括葡萄膜黑色素瘤肝转移、原发性肝癌（如肝细胞癌和胆管癌），还使用不同系统向胰腺癌患者递送该药物 [3] - 公司今年在两个会议上有展示，介入放射学会年会上，PERIO - 03研究表明胰腺逆行静脉输注技术是向5名胰腺癌患者递送nelitolimod的可行方法，无即时并发症或血管损伤证据，无更多安全性或有效性结果公布 [4] - 本月早些时候的美国临床肿瘤学会年会上，PERIO - 02研究显示通过压力驱动药物递送（PEDD）平台递送的nelitolimod在已治疗的3名患者中实现了疾病控制，生物标志物和免疫评估与外周免疫细胞激活和肿瘤微环境改变一致，已治疗的23名患者无安全担忧 [5] 财务概况 - 截至最新季度报告，公司持有1320万美元流动资产，包括400万美元现金及等价物，实现550万美元毛利润，但运营费用（即现金消耗）为1170万美元，扣除利息和少数负债公允价值变动后，净亏损1320万美元 [7] - 不考虑5月初与OrbiMed完成的5000万美元融资，按当前速度现金可维持略超1年，若达到一定收入还可能获得2500万美元 [8] 优势与风险 - 优势：公司系统覆盖范围不断扩大，销售快速增长，有助于为药物研发提供资金，在维持运营费用的同时争取了时间 [9] - 优势/风险：nelitolimod早期数据有希望，但因患者群体小，不能过度解读，目前无重大安全担忧，有初步疗效证据，但不宜过于乐观 [10] - 风险：即使采取措施补充现金，现金储备仍很低，现金可维持略超4个季度，虽季度销售额同比翻倍可能有助于抵消现金消耗率，但公司仍在借债运营且需支付利息，随着nelitolimod临床试验推进，成本不会降低，现金能维持多久未知，不过管理层预计今年销售额增长50% [11][12]