文章核心观点 - 2023年阿拉斯加航空净收入同比增长300%至2.35亿美元 主要归因于收入增加和燃油成本降低 但ALK股票自2021年初以来下跌20% 表现逊于标普500指数 从估值看ALK股票有吸引力 预计未来股价会上涨 公司近年税前和净利润率有所扩大 但上季度盈利能力受波音737 MAX飞机停飞影响 [1][3] 公司财务表现 - 2023年公司净收入同比增长300%至2.35亿美元 主要得益于更高的收入和更低的燃油成本 [1] - 2021年初至现在 ALK股票从50美元跌至约40美元 跌幅20% 而同期标普500指数上涨约45% 2021 - 2023年ALK股票回报率分别为0%、 - 18%、 - 9% 标普500指数分别为27%、 - 19%、24% [1] - 2021 - 2023年公司报告的营业收入从6.75亿美元增至8.37亿美元 但营业利润率从10.9%降至8.0% 总燃油费用增长2倍 2023年同比下降1% 劳动力成本上升也影响了利润率扩张 [3] - 2023年公司调整后税前收入激增至7.82亿美元 2021年为亏损3.43亿美元 税前利润率从 - 5.6%扩大到7.5% [4] - 2021 - 2023年公司调整后净收入从2.56亿美元增至5.83亿美元 调整后净利润率从4.1%扩大到5.6% 调整后每股收益从2.02美元激增至4.53美元 [4] - 上一季度 公司综合调整后税前利润率从上年同期的 - 5.2%降至 - 7% 净亏损扩大至每股0.92美元 上年同期为每股亏损0.62美元 [5] 公司前景与估值 - 公司预计2024年每股调整后收益在3.25 - 5.25美元之间 2023年为4.53美元 [3][6] - 基于12倍的市盈率和2024年每股4.53美元的预期调整后收益 预计阿拉斯加航空估值为每股56美元 较当前水平有35%的上涨空间 [3] - 鉴于强劲的旅游需求 公司未来几年有望通过优化网络连接提高利润率 如最近重新开通纽约和安克雷奇的季节性航线 并扩大波特兰的业务 [6] 行业对比 - 近年来个别股票难以持续跑赢标普500指数 工业板块的重量级公司和大型股明星企业均是如此 而Trefis高质量投资组合中的30只股票每年都跑赢标普500指数 [2]