文章核心观点 - 介绍Realty Income Corporation和Annaly Capital Management两家REITs公司，认为它们能为投资组合提供稳定且丰厚的被动收入，适合长期持有以获取收益 [6][8] Realty Income Corporation（O）相关情况 公司基本信息 - 是“按月分红公司”，为房地产REIT，采用“三净租赁”投资多元化物业组合 [2] - 在美欧拥有超15000处房产，在衰退和疫情期间保持高且稳定的入住率 [2] 财务表现与分红情况 - 衰退后的3 - 5年，AFFO增长往往快于平均水平，历史上会利用危机期收购表现不佳的同行 [3] - 即时股息收益率略低于目标范围，目前接近6%，但有持续提高股息的历史 [3] - 已进行125次股息上调，连续107个季度上调，部分季度有两次上调 [3] - AFFO/股持续增长，上市以来仅2009年AFFO出现萎缩 [13] - 股息上调幅度常较小，但复合年增长率平均达4.3%，且无论市场环境如何都持续上调股息 [14] Annaly Capital Management（NLY）相关情况 公司基本信息 - 是抵押REIT，主要投资机构MBS，机构MBS无信用风险，美国多数抵押贷款符合条件，市场规模超7.6万亿美元，是全球最大且流动性最强的固定收益市场之一 [4] 市场差异与投资机会 - 机构MBS与美国国债交易有相关性，但存在差异，如抵押贷款可提前还款、会摊销，这些差异使市场存在低效性，对追求绝对可预测性的买家吸引力稍低 [4] - NLY利用美国国债和机构MBS的价格差异，通过杠杆投资获取高股息，商业模式对利率变化和机构MBS相对需求敏感 [4] 市场环境与表现 - 近年来，因利率快速上升、美联储停止购买机构MBS，机构MBS价格下跌，目前价格处于低位，是购买机构MBS的好时机，NLY是合适的投资工具 [10] - 衰退期间，机构抵押REITs价格往往大幅上涨，更重要的是会提高股息，NLY在投资者最恐慌时表现最佳 [11] 综合评价 - 持有O和NLY能从两个不同的REITs获得丰厚收入，它们能适应当前及未来环境，适合长期持有以获取收益 [8] - O通过多次股息上调和月度派息持续增加股东收入，NLY在经济困境时提供高额收入，经济繁荣时收入较少，但总体能提供超其他公司的收益 [8]