文章核心观点 - 公司估值降至5亿美元以下且有新研究成果，已接近或达到转折点，在考虑剩余风险的情况下值得纳入投资组合 [1] - 公司当前市值3 - 4亿美元处于“定价合理”区间，风险回报比已转变，其股票值得“买入” [7] 管线更新 - 公司主要专注于开发evorpacept，其以不同于magrolimab的方式靶向“别吃我”分子CD47 [2] - 胃癌研究暂无新进展，预计2024年7月ASPEN - 06有指导性数据更新，将分析更多患者以明确evorpacept疗效 [3] - 2024年ASCO会议上公司公布ASPEN - 07试验结果，evorpacept联合enfortumab vedotin治疗晚期尿路上皮癌，22例患者客观缓解率59.1%，21例患者实现疾病控制，高于enfortumab vedotin单药41%的缓解率，但1期试验样本量小无法得出明确结论 [3] - evorpacept还有多项研究正在进行或即将开展，未来几个月乳腺癌和头颈癌将有 topline 结果，还将启动食管胃癌3期关键试验 [3] 财务概况 - 公司最新季度报告显示，流动资产1.679亿美元，包括现金1400万美元和短期投资1.434亿美元，还有长期投资2700万美元 [4] - 该季度运营费用3780万美元，扣除利息后净亏损3560万美元，现金消耗率意味着运营资金可维持5 - 6个季度，与公司到2026年第一季度有运营资金的指引一致 [4] 优势与风险 - 优势：evorpacept在早期试验中不断取得成功，与使用相同靶点的magrolimab最终失败形成对比，在实体瘤和非MDS血液癌症中显示出差异化迹象 [5] - 风险：市场认为治疗方法失败时会更严厉惩罚相关公司，如公司在ASCO会议上公布的数据虽名义上令人鼓舞，但股价仍下跌近三分之二 [6] - 优势：公司有足够现金在短期内继续支持运营，至少一年内不会出现危机，有时间推进临床管线发展 [6]