文章核心观点 Atlassian虽业务增长显著但股东回报不佳，2024年股价下跌超20%，不过公司在客户迁移、收购等方面取得进展，虽GAAP盈利仍受员工股票薪酬影响，但盈利情况有所改善，若持续进步或值得投资 [1][7] 业务发展 - 公司多年来将客户从“Server”产品迁移至“Data Center”和“Cloud”产品，2024财年第三季度迁移加速，Data Center收入同比增长64%，总营收同比增长30%至11.9亿美元 [2][3] - 过去一年公司进行多项收购，包括近10亿美元收购Loom，以及收购AirTrack和Optic [4] 财务指标 - 因收购和软件销售，公司2024财年第三季度资产负债表上的递延收入同比增加3.36亿美元，Loom的全面整合或使该指标在未来季度上升，推动营收增长 [5] - 过去五年每股自由现金流增长近200%，按过去12个月自由现金流计算市盈率约30倍，股票估值趋于合理 [6] - 过去12个月GAAP每股收益仍为负，但最近一个季度转正至每股0.05美元，2024财年前九个月员工股票薪酬达8.08亿美元，限制了GAAP盈利能力，但盈利情况已大幅改善，2023年第三季度GAAP净亏损2.09亿美元，2024年第三季度转为净利润1280万美元 [6][7]