文章核心观点 - 随着更多消费者选择购买二手车，2024年二手车股票波动较大，推荐三只值得购买的二手车股票，当前二手车行业最大问题是获取更多待售车辆，高利率影响了新车和二手车需求，预计2025年情况会改善 [3][14] 行业情况 - 《华尔街日报》汽车专栏作家认为消费者放弃新车，因为二手车和卡车性价比更高，且具有老派设计和功能 [13] - 二手车价格有所下降，曼海姆二手车价值指数同比下降约9%，较2021年末峰值下降25% [17] 公司情况 CarMax（KMX） - 是美国最大的二手车和卡车零售商，在全美248个地点销售车辆，2024财年二手车销售额近210亿美元 [16] - 2025财年第一季度业绩超分析师预期，调整后每股收益97美分，比分析师预期高2美分，营收71.1亿美元，比市场共识低5000万美元 [4] - 第一季度单位销量下降3.1%，平均零售售价同比下降700美元，即2.7% [17] - 毛利率为81%，比去年同期高14个百分点，非GAAP调整后EBITDA为5040万美元，同比增长24%，调整后EBITDA利润率为23%，比去年同期高577个基点 [19] - 预计2024年每股收益1.29美元，2025年1.55美元，2026年1.83美元，基于2026年每股收益3.95美元的估计，其市盈率为18.0倍 [18][20] - 21位分析师覆盖其股票，11位给予买入评级，目标价77.50美元，比当前股价高近10% [5] CarGurus（CARG） - 与CarMax一样，在截至3月31日的最新季度营收下降，没有实体销售点，通过数字汽车平台运营，是美国访问量最大的汽车市场，在加拿大和英国也有市场 [7] - 第一季度美国平均每月独立用户3400万，同比增长6%，国际市场平均每月独立用户860万，比去年同期高19% [8] - 14位分析师覆盖其股票，11位给予买入评级，目标价27.75美元，比当前股价高10% [25] Cars.com（CARS） - 是三只二手车股票中市值最小的，市值13.1亿美元，轻资产商业模式自1998年开始，其市场每月平均独立访客超2600万，2023年有6.15亿次访问，与近2万家经销商合作 [21] - 超80%的收入来自订阅，为公司创造可靠的经常性收入，从1.95万家经销商处每月约收入2500美元 [22] - 2024年第一季度市场收入1.872亿美元，比2023年第一季度高12%，由于批发和产品收入下降，第一季度整体销售额下降7%至2.158亿美元 [24] - 2024年预计收入增长7%，调整后EBITDA利润率为29%，基于2023年的收入和调整后EBITDA，预计收入和调整后EBITDA分别为7.37亿美元和2.14亿美元 [27] - 调查显示约83%的受众有购车意向，远高于普通人群，约50%的受众计划在30天内购车 [11] - 通过AccuTrade Instant Offer产品帮助经销商，消费者可通过经销商网站和Cars.com获得特定车辆识别码的即时透明现金报价 [10][26]