文章核心观点 - 黑莓公司从手持设备业务转型至网络安全和物联网解决方案业务，近期业绩不佳但接近持续盈利，需提高毛利率和营收以实现持续盈利，汽车版税积压或带来盈利希望 [1][3][8] 公司概况 - 黑莓曾是“网红股”热潮一员，现转型为网络安全和物联网解决方案科技公司，市值15亿美元 [1] - 截至6月26日，其股价在过去12个月下跌近54%，6月26日发布2025财年第一季度财报后股价上涨 [3] 业务板块 网络安全 - 有Cylance和统一端点管理（UEM）两大解决方案 [4] - Cylance利用人工智能检测和预防针对端点设备的网络安全威胁，提供24/7威胁监控、安全访问应用程序和情报工具 [4] - UEM致力于保护移动设备上的信息，包括安全文件共享、语音和短信以及保护应用程序内存储的信息 [4] 物联网 - 有黑莓QNX和黑莓IVY两大产品 [5] - QNX为汽车、医疗和工业行业的联网设备提供实时操作系统 [5] - 黑莓IVY与亚马逊网络服务合作开发，利用人工智能安全地向汽车制造商交付数据和见解，适用于多种车型和品牌 [6] - 公司通过许可协议将这些产品货币化，网络安全领域的竞争对手包括博通、CrowdStrike和SentinelOne [6] 财报情况 - 黑莓每股收益（EPS）超出预期1美分，报告亏损0.03美元，预期亏损0.04美元；营收也超出预期，报告营收1.44亿美元，预期1.32亿美元 [7] - 网络安全和物联网业务表现不同，网络安全收入较上年减少800万美元，下降9%；物联网收入增加800万美元，增长18% [7] - 网络安全业务占总收入的59%，物联网业务毛利率高达81%，高于网络安全业务的59% [8] - 公司整体毛利率从去年的48%提高到67%，但营收下降61%，调整后每股收益为负0.03美元，去年为正0.06美元 [8] 前景展望 - 黑莓今年实现盈利的可能性不大，全年中点营收指引为6.02亿美元，预计季度平均营收1.5亿美元 [10] - 上季度运营费用为1.35亿美元，较去年下降29%，考虑到商品销售成本（COGS）为4800万美元，难以进一步降低运营成本实现整体盈利 [10] - 公司与汽车制造商系统相关的8.15亿美元版税积压是近期盈利的希望，若汽车生产回升将对其有很大推动 [10] - 分析师平均目标价为2.90美元，意味着有适度上涨空间 [10]