文章核心观点 - Air T, Inc. (AIRT) 在2024财年实现了收入增长和亏损收窄，尽管某些业务部门表现不佳，但整体表现令人鼓舞 [1][2][9] 收入详情 - 2024财年总收入为2.868亿美元，同比增长15.9% [2] - 大部分业务部门表现强劲，推动了收入增长 [2] 业务部门详情 - Overnight Air Cargo 部门收入为1.155亿美元，同比增长27.6%，主要得益于劳动力收入增加、管理费用增加和FedEx的转嫁收入增加，以及Worldwide Aircraft Services, Inc. (WASI) 的收购 [3] - WASI收购在2024财年贡献了750万美元的收入，而2023财年为90万美元 [3] - 与FedEx的干租协议下的转嫁成本为3640万美元，同比增长24.7% [3] - Ground Equipment Sales (GGS) 部门收入为3720万美元，同比下降23.3%，主要由于除冰卡车的销售数量减少 [4] - 截至2024年3月31日，GGS部门的订单积压为1260万美元，而2023年3月31日为1360万美元 [4] - Commercial Jet Engines and Parts 部门收入为1.255亿美元，同比增长23.4%，主要得益于Contrail的组件销售增加和Worthington的转嫁收入增加 [4] - Contrail在2024财年以零利润率出售了三台发动机，因为这些资产在2023财年已被减记至销售价格 [4] - Corporate and Other 部门收入为860万美元，同比增长30.9%，主要得益于Shanwick的软件订阅增加 [5] 运营费用分析 - Overnight Air Cargo 部门的运营成本为9770万美元，同比增长22.5% [6] - GGS 部门的运营成本为3180万美元，同比下降19.1% [6] - Commercial Jet Engines and Parts 部门的运营成本为9800万美元，同比增长30.2% [6] - Corporate and Other 部门的运营成本为290万美元，同比增长14.6% [6] - 一般和管理费用增加了19.3%，达到5110万美元 [6] 盈利能力 - 2024财年合并运营收入为130万美元，而2023财年为亏损440万美元 [7] - Overnight Air Cargo 部门的运营收入为680万美元，同比增长67.2% [7] - GGS 部门的运营亏损为160万美元，而2023财年为盈利310万美元，主要由于销售额下降 [7] - Commercial Jet Engines and Parts 部门的运营收入为420万美元，而2023财年为亏损90万美元，主要由于当前财年的库存减记减少 [8] - Corporate and Other 部门的运营亏损为810万美元，较2023财年的1060万美元有所收窄 [8] - 2024财年调整后的EBITDA为560万美元，同比下降6.8% [8] - 2024财年归属于Air T股东的净亏损为680万美元，较2023财年的1230万美元有所收窄 [9] 流动性与债务管理 - 2024财年末现金及现金等价物为710万美元，而2023财年末为580万美元 [10] - 2024财年末总债务为1.129亿美元，而2023财年末为1.251亿美元 [10] - 2024财年末累计经营活动提供的净现金为1720万美元，而2023财年为1690万美元 [10] 我们的看法 - Air T在2024财年实现了令人鼓舞的顶线和底线结果，大部分业务部门表现强劲 [11] - GGS部门在季度内启动了新一代以客户为中心的服务和产品，尽管全球除冰行业销售放缓 [11] - Contrail继续扩张并在下半年实现了显著的利润反弹 [11] - Stratus继续提供战略能力，并在2024财年产生了投资想法和销售渠道扩展 [11] - Air T的数字航空集团推动了显著的收入增长和新产品提供 [11] - 尽管如此，Air T的持续亏损每股收益令人失望，GGS部门的收入下降令人沮丧 [11]