文章核心观点 - 石油和天然气精炼与营销行业受益于产品供需紧平衡，下游公司有望维持强劲盈利并为股东创造长期价值，但也面临供应链中断和成本通胀等挑战 [18][21] 行业概述 - 行业由销售精炼石油产品和非能源材料的公司组成，主要活动是购买原料加工成精炼产品，精炼利润率受多种因素影响且易出现意外停产 [19] - 行业是Zacks石油能源板块的一部分，有15只股票，当前Zacks行业排名第94，处于250个Zacks行业的前38% [14] 行业趋势 - 产品需求上升推动炼油商增长，汽油和柴油需求强劲，库存低于五年平均水平，2024年精炼产品消费有望增加 [13] - 利润率保持强劲，裂解价差高于历史水平，全球石油需求2023年达到峰值，2024年预计再创新高，精炼利润率预计在2024年保持强劲 [20] - 供应链中断，行业受运输费用上升、司机短缺和劳动力不足等宏观问题影响，盈利能力受冲击且短期内难改善 [21] 行业表现 - 过去一年行业上涨26.1%，跑赢更广泛板块的15.3%，但落后于标准普尔500指数的27.4% [24] - 基于过去12个月的企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA），行业目前估值为3.73倍，低于标准普尔500指数的19.83倍，高于板块的3.02倍 [26] 重点公司 瓦莱罗能源（Valero Energy） - 是美国最大的独立石油产品精炼商和营销商，日精炼能力310万桶，分布在美、加、英的15家炼油厂 [9] - 未来三到五年预期每股收益增长率为6%，高于行业4.9%的增长率 [10] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超12.1%，Zacks排名3（持有），股价一年上涨37.3% [2] 墨菲美国（Murphy USA） - 是美国领先的汽车燃料和便利商品独立零售商，加油站靠近沃尔玛超市，收购QuickChek Corporation有望改善产品供应 [5] - 市值98亿美元，过去四个季度中三个季度盈利超Zacks共识预期，Zacks排名3，股价一年上涨60.2% [6] PBF能源（PBF Energy） - 拥有美国最复杂的炼油系统之一，能生产更高质量的精炼产品，日处理原油能力100万桶，高于多数同行 [7] - 市值54亿美元，过去四个季度中三个季度盈利超Zacks共识预期，Zacks排名3，股价一年上涨10.1% [8]