文章核心观点 - 地缘政治恶化、供应链瓶颈、医疗人员短缺使医疗仪器行业陷入困境，但部分公司股价仍呈上升趋势 行业受经济增长放缓、并购趋势及数字化变革等因素影响 推荐Veracyte、Hologic和Masimo三只股票 [1][14] 行业概述 - 行业高度分散，参与者从事治疗领域研发 产品多样，受FDA监管 疫情前研发进展良好，疫情期间部分创新停滞或延迟，疫情缓解后企业重新聚焦加强产品线 [2] 行业面临的挑战 - 经济增长放缓，2024和2025年预计为3.2%，低于2000 - 19年平均水平 新兴市场和发展中经济体增速放缓，主要因央行加息、财政支持撤回和生产率增长低 还受地缘政治冲击、中国房地产问题、税收和支出政策影响 [3] 并购趋势 - 行业受益于并购趋势，小中型企业通过整合竞争，大型企业通过利基产品进入新市场 2024年第一季度宣布122笔并购交易，总价值67亿美元，价值和数量同比分别下降3%和22% 主要因全球宏观经济形势不稳定，限制了风险资本投资 [4] 行业表现与估值 - 过去一年行业表现逊于Zacks S&P 500综合指数和医疗板块 行业当前远期12个月市盈率为32.91X，高于更广泛行业和S&P 500 过去五年市盈率最高41.63X，最低26.45X，中位数33.06X [6][8][21] 推荐股票 - Veracyte：2025年销售额预计达4.476亿美元，同比增长10.2% 调整后每股收益预计为16美分，同比增长415% 目前Zacks排名第一（强力买入） 检测业务表现强劲，战略研发投资取得回报 [11][23] - Hologic：营收持续增长，妇科手术业务受益于新产品 诊断业务有增长催化剂，国际业务推动营收增长 采取策略精简运营、降低成本，有望推动未来增长 2025年销售额预计达42.4亿美元，同比增长5.1% 每股收益预计为4.43美元，同比增长8.5% [12][28] - Masimo：专注患者监测，研发努力令人印象深刻 产品组合强大，有助于巩固全球业务 流动性状况良好 2025年销售额预计达22.2亿美元，同比增长6.1% 每股收益预计为3.97美元，同比增长9.3% [13][29] 行业未来趋势 - 数字革命：2023年以来医疗仪器行业对生成式AI的采用增加，具有“超个性化”特点 有助于高效运营管理，分析复杂数据，提升预测治疗和智能医院系统水平 2024年更多公司将以新方式尝试使用生成式AI 早期采用者将具竞争优势 预计到2032年全球数字健康市场规模将从2022年的2626.3亿美元增至9395.4亿美元，复合年增长率为13.1% [17]