文章核心观点 - 智保科技公布2023年下半年未经审计财报，虽业务量和净利润略有下降，但发展势头良好，公司通过多种举措有望实现全年营收和利润增长 [4][6][9] 公司概况 - 智保科技是一家高增长的保险科技公司，主要通过中国运营实体提供数字保险经纪服务，首创2B2C数字嵌入式保险模式，2020年推出首个数字保险经纪平台 [4][25] - 公司已开发超40种创新数字保险解决方案，与超1000个业务渠道合作，服务超100万终端客户 [48] 近期发展 - 2024年4月3日完成150万股A类普通股首次公开募股，每股4美元，总收益600万美元；5月15日行使超额配售权增发23765股，收益95060美元 [5][12] - 自2024年初在广州、南京等七个城市和地区推出定制家庭保险，通过业务渠道为超10万例体育场景提供体育保险 [15] - 继2023年与中国人民财产保险股份有限公司签署合作协议后，近期中标为其所有子公司提供高端医疗管理总代理服务，与超10家保险和再保险公司建立中高端医疗业务合作 [38] 财务与运营总结（2023年下半年） 收入 - 总收入约8430万元（1190万美元），较2022年同期9180万元下降约750万元，即8%，主要因保险经纪服务费用和MGU服务费用分别减少570万元和180万元 [12][40][41] 成本与费用 - 收入成本降至约5420万元（760万美元），较2022年同期5870万元下降约450万元，即8%，占总收入比例从64.0%升至64.3% [19] - 销售和营销费用增至约2100万元（300万美元），较2022年同期1270万元增加约830万元，主要因广告宣传投入和销售人员工资增加 [20] - 研发费用增至约730万元（100万美元），较2022年同期400万元增加约330万元，即82%，主要因研发人员增加 [21] - 一般及行政费用增至约1020万元（140万美元），较2022年同期990万元增加约30万元，即2%，主要因预期信用损失准备增加 [42] 运营与净利润 - 运营亏损约840万元（120万美元），较2022年同期运营收入650万元变化约229% [6][22] - 净亏损约850万元（120万美元），而2022年同期净利润约890万元；非GAAP调整后净亏损约630万元（90万美元） [6][23][44] 资产负债表 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物约550万元（80万美元），较6月30日的990万元减少；应收账款约8340万元（1170万美元），较6月30日的7780万元增加；应付保险费约1.074亿元（1510万美元），较6月30日的360万元大幅增加 [24][35][46] 客户情况 - 截至2023年12月31日，服务终端客户用户超1000万，有望在未来推动收入增长 [36] 管理层评论 - 公司虽面临特定账户续约减少和再保险合作伙伴业务突然关闭挑战，但业务仍具强劲增长势头 [15] - 2B2C数字嵌入式保险是中国保险市场增长的主要方向，公司自2024年4月积极推进并购计划，虽未达成最终协议，但管理层对并购战略有信心 [16] - 临近2024财年末，公司预计全年营收和利润将较上一财年强劲增长；5月底完成“阿米巴项目”重组，建立27个中后台服务团队，成为“准利润中心”，严格控制成本，有望提升平台效率和运营效率 [9] 业务与财务展望 - 公司预计有机增长和战略并购机会将加速业务增长，结合“阿米巴项目”重组，有望持续提高运营效率，管理层对嵌入式保险经纪行业前景乐观 [16] 非GAAP财务指标使用 - 公司评估“调整后EBITDA”和“调整后每股收益（Adjusted EPS）”非GAAP财务指标，以评估和比较运营结果、资本回报率和运营效率 [26][49] - 调整后EBITDA是在EBITDA基础上消除某些非现金和/或非经常性项目影响；调整后EPS是EBITDA除以摊薄加权平均流通股数，并调整相关影响 [26][50] - 提供调整后EBITDA和调整后EPS不替代美国GAAP下的净收入（亏损）等指标，有分析局限性 [51]