文章核心观点 - 香港基础设施和投资集团CK Hutchison Holdings Limited(CKHUY)是一家多元化的跨国集团 [1] - 公司主要业务包括港口及相关服务、零售、基础设施和电信四大板块 [2][3][4][5][6] - 公司还有其他多元化投资,如航空维修、家用及工业产品制造、物流服务、生物制药和电商等 [7] 公司业务概况 港口及相关服务 - 公司在全球24个国家拥有53个港口,是全球最大的港口网络运营商 [3] - 除港口运营外,还提供配送中心、船舶维修设施、货物和集装箱装卸等相关服务 [3] 零售业务 - 公司旗下AS Watson集团是全球最大的保健和美容零售商 [4] - 业务覆盖28个市场,包括保健美容产品、超市、消费电子、家电连锁、饮料和高端香水等 [4] - 主要业务区域为香港、中国内地、亚洲和欧洲 [4] 基础设施业务 - 公司在能源、水运输和家用基础设施等领域有投资 [5] - 还涉足废物管理、垃圾发电等基础设施相关业务 [5] - 主要业务区域包括香港、中国内地、英国、欧洲、澳大利亚和北美 [5] - 这一板块主要通过控股CK基建集团来运营 [5] 电信业务 - 公司在欧洲、亚洲及香港为超过1.75亿客户提供移动和WiFi服务 [6] 财务表现 - 2023年EBITDA保持稳定,基础设施、零售和金融投资等业务抵消了港口业务的下滑 [10] - 2023年经调整后的自由现金流增长12% [11][13] - 公司大幅减少了债务,净负债率从2021年末的3.3倍下降至更健康的水平 [14] - 公司增加了股息,但仍维持在自由现金流和利润的40%左右,保持了较低的派息率 [15] 估值与评论 - 公司股价长期呈下降趋势,目前市净率仅为原来的五分之一 [8][9][16] - 公司目前市盈率约6倍,股息率达6.8%,估值非常低廉 [17] - 公司信用评级接近升级,EBITDA净负债率有望进一步下降至3倍以下 [17][18] - 公司各项基本面指标良好,但管理层似乎缺乏重视股价的意愿,未采取有效措施提升估值 [19] - 分析人士认为公司各业务板块的估值远低于市场水平,股价有较大上涨空间 [19]