文章核心观点 - 公司虽面临运营效率、市场竞争等挑战，但通过成本削减、技术投入等举措，业绩开始好转，股价有上涨潜力，建议强力买入 [2][9] 背景 - 公司运营效率低下，表现落后于竞争对手，如2024财年截至5月31日，快递部门运营利润率仅1.9%，低于货运部门的20%和陆运部门的13% [3] - 关键业务板块收入下滑，2024财年第三季度总收入同比下降2%，从222亿美元降至217亿美元，快递业务收入因业务量减少和燃油附加费降低下降2% [3] - 公司失去与美国邮政的合同，该合同年收入约17亿美元，反映其运营效率低下和客户关系维护能力不足 [4] 盈利情况 - 公司最新财报超市场预期，非GAAP每股收益5.41美元，超分析师预期0.04美元，收入221亿美元，超预期4000万美元，同比增长0.9% [5] - 第四季度调整后营业收入18.7亿美元，超市场预期的18.2亿美元，高于去年的17.7亿美元，得益于成本降低、收益率提高和自保成本降低 [5] - 公司宣布回购25亿美元普通股，首财季回购10亿美元，还将年度股息率提高10%至每股5.52美元，财报发布后股价上涨近17% [5] 估值 - 过去三个月，分析师对公司盈利预期保守，有4次上调每股收益预期和19次下调收入预期，但公司估值指标显示其股票相对于行业被低估 [6] - 公司远期非GAAP市盈率为14.44，行业中位数为18.65，有-22.60%的折扣，若估值与行业中位数趋同，股价有29.16%的上涨潜力 [6] - 公司预计每股收益增长率为17.42%，未来3 - 5年复合年增长率为13.90%，短期和中期每股收益增长预计将超过行业中位数 [6] 风险与应对 - 行业面临美国货运需求增长放缓、运力过剩、运费疲软等问题，公司货运业务受影响，盈利能力下降 [7] - 亚马逊在配送市场的主导地位增加了竞争，2023年亚马逊配送包裹量达59亿个，超过联合包裹和公司 [7] - 2023年公司陆运部门存在工资差距和劳动力问题，司机流失率达30% - 40%，难以吸引和留住合格司机 [7] - 公司通过精简运营、利用网络优势、投资先进技术和数据分析等举措应对风险，如扩大库存跟踪平台、建立创新实验室和数据平台 [7] 总结 - 公司采取成本削减和技术投资等措施，有望实现业务好转，近期财报显示努力开始见效，2025财年前景乐观 [9] - 公司远期市盈率低于行业中位数，有较大上涨潜力，建议强力买入 [9]