文章核心观点 - 公司虽有高股息率且定期分红，但有降低股息历史，利率波动使投资决策不稳定，投资者不应仅因高股息匆忙买入，应关注利率变化和市场波动以寻找合适切入点 [10][11] 股价表现 - 公司当前股价9.48美元，高于50日简单移动平均线9.40美元，呈上升趋势 [1] - 过去一个月公司股价下跌1.3%，行业下跌0.5%，同期标准普尔500指数上涨3.6% [2] - 目前公司股价较52周高点10.74美元下跌10.9% [2] 公司概况 - 公司是一家上市抵押房地产投资信托基金，市值69.8亿美元，主要进行机构住宅抵押贷款支持证券的杠杆投资，包括住宅抵押贷款过手证券和抵押担保债券，由美国政府机构或政府支持企业担保本息支付 [2][3] - 公司通过主回购协议以投资组合为抵押借款获取短期融资，期望从净利息收入中获利并支付股息 [3] 股息情况 - 公司当前股息收益率为15.09%，高于行业平均的11.7%，有每月支付股息的记录 [4] - 2020年4月公司将股息从每股16美分削减至12美分，且有削减股息的历史 [5] 股票回购 - 2022年和2021年公司分别回购470万股和1770万股，花费5100万美元和2.81亿美元，2023年和2024年第一季度未进行回购，截至2024年12月31日该计划下还有10亿美元可用于回购，公司计划在回购价格低于当时普通股每股有形净资产估计值时进行回购 [4] 面临挑战 - 公司使用杠杆获取回报和支付股息，利率上升使公司难以对冲投资组合，虽可通过投资高利率抵押贷款提高投资组合收益率，但美联储2024年初通胀回升后减少降息预期，可能对公司不利 [5] - 抵押贷款市场波动、收益率曲线变化、利率波动和金融状况恶化会影响公司投资表现，过去两年金融市场波动导致公司普通股每股有形净资产下降，截至2024年3月31日为8.84美元，较2023年3月31日的9.41美元下降6.1% [6] 业绩预测 - 市场持续波动，公司股票未来业绩预计喜忧参半 [7] - 收益方面，2024年各季度和年度的Zacks共识估计分别为0.53（6/2024）、0.52（9/2024）、2.14（12/2024）、2.00（12/2025），同比增长估计分别为20.90%（6/2024）、20.51%（9/2024）、 - 18.01%（12/2024）、 - 6.43%（12/2025） [8] - 销售方面，2024年和2025年Zacks共识估计分别为11.6亿美元（12/2024）、15.3亿美元（12/2025），同比增长估计分别为685.51%（6/2024）、569.51%（12/2024）、32.38%（12/2025） [9] 行业内其他公司 - 行业内安纳利资本管理公司（NLY）和埃林顿信贷公司（EARN）也是提供股息的股票，NLY年股息收益率为13.64%，EARN股息收益率为13.81% [2]