文章核心观点 - 无线国家行业有望受益于5G加速部署和光纤密集化带来的健康需求趋势，但基础设施升级的高资本支出、利润率侵蚀、通胀压力、供应链中断和高客户库存水平影响了行业盈利能力；T-Mobile US、AT&T和Gogo有望受益于对可扩展基础设施的更高需求 [1] 行业描述 - 行业主要包括提供通信服务和业务解决方案的公司，服务涵盖无线、有线、本地交换、长途通话、数据/宽带和互联网、视频、托管网络、消息传递、批发和基于云的服务等，还为企业和政府机构提供基于IP的语音和数据服务、定向广告、电视、流媒体内容等，以及边缘计算服务 [2] 行业未来趋势 - 5G生态系统发展：多数行业参与者部署4G LTE Advanced技术，扩展光纤网络，部署C波段频谱，随着5G生态系统发展，客户有望体验到覆盖和速度的显著提升 [3] - 利润率收缩：网络升级的基础设施支出增加、激进的促销费用、低价服务计划以及线性电视和传统服务用户的减少，导致行业短期利润率受损，企业正寻求从传统电信服务向更多商业、企业和批发机会多元化发展 [4] - 网络合理化：行业参与者将无线网络向以软件为中心的模式调整，通过网络简化和合理化提高运营效率，提供多种服务交付途径 [5] - 成本上升：中东紧张局势、俄乌战争及经济制裁导致原材料价格上涨，设备价格膨胀，供需失衡影响企业运营和盈利能力；无线运营商面临OTT服务提供商的竞争，核心业务客户保留的价格敏感竞争预计将加剧 [6] 行业排名与前景 - 行业位于Zacks计算机和技术板块内，Zacks行业排名第99，处于250多个Zacks行业的前40%，表明前景乐观 [7] 行业市场表现与估值 - 过去一年，行业表现落后于标准普尔500指数和Zacks计算机和技术板块，行业上涨23.2%，而标准普尔500指数和板块分别增长27.7%和46.1% [8] - 基于过去12个月的企业价值与EBITDA比率，行业目前的交易倍数为7.98倍，低于标准普尔500指数的20.09倍和板块的21.42倍；过去五年，行业交易倍数最高为8.93倍，最低为5.46倍，中位数为7.15倍 [9] 值得关注的股票 - T-Mobile：总部位于华盛顿州贝尔维尤，是领先的全国无线服务提供商，受益于行业领先的后付费客户增长和低客户流失率，其5G频谱资产和对客户体验的重视支持营收增长，过去一年股价上涨29.6%，长期盈利增长预期为28.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为2.5%，Zacks排名为3（持有） [10] - AT&T：总部位于德克萨斯州达拉斯，是北美第二大无线服务提供商和全球领先的通信服务运营商，剥离媒体资产后专注核心业务，后付费无线业务势头良好，客户流失率降低，更高层级无限套餐的采用率增加，过去一年股价上涨22.9%，长期盈利增长预期为2.4%，过去四个季度平均盈利惊喜为2.1%，Zacks排名为3，VGM评分为B [11][12] - Gogo：1991年成立，总部位于伊利诺伊州芝加哥，是商务航空市场网络和宽带连接产品及服务的全球领先提供商，剥离商业机上连接部门后专注核心业务，转型销售协议为其带来新业务机会并改善了流动性状况，过去四个季度平均盈利惊喜为60.9%，Zacks排名为3 [13]