文章核心观点 - 2024年7月2日，Spectrum Brands Holdings Inc.宣布剥离其家庭与个人护理（HPC）业务，分离后公司将专注宠物、家庭与园艺业务，HPC业务将成为独立平台，此举或出于战略和财务因素考虑 [1][3] 交易概述 - 2024年7月2日，Spectrum Brands Holdings Inc.宣布剥离HPC业务，分离后公司继续专注宠物、家庭与园艺业务，HPC业务将成独立平台满足日常家庭需求 [1] 剥离详情 - 此前公司因前景有利加速HPC业务分离，考虑多种分离方式，7月2日已向美国证券交易委员会提交保密的Form 10注册声明，但不意味着一定会完成剥离或其他交易 [2] - 公司未披露剥离完成的计划时间表，该过程取决于多种条件，包括董事会最终批准和Form - 10注册声明生效 [3] 交易理由 - 公司是家居必需品公司，虽有知名品牌和市场地位，但面临销售停滞或下降问题，2023财年和2024年上半年净销售额分别同比下降6.8%和2.2%，剥离HPC业务或出于战略和财务因素 [3] - 分离HPC业务可使公司更专注核心业务，改善战略规划等，且公司认为股票被低估部分因HPC业务，公司持续回购股份以提升收益 [4] - 分离HPC业务可为投资者带来更多透明度，各业务单元可独立估值，吸引不同投资者，利于各业务追求独立投资者群体、资本分配策略和战略重点 [5] 各业务板块情况 家庭与个人护理（HPC） - 提供多元化品牌组合，涵盖家电（占2023财年HPC净销售额63.0%）和个人护理（37.0%）产品，主要销售给大型零售商等，部分通过直销和在线市场销售，2023财年沃尔玛和亚马逊占该业务板块销售额约37.1% [6] 全球宠物护理（GPC） - 提供宠物产品，包括伴侣动物（占2023财年GPC净销售额76.0%）和水产（24.0%）类别产品，主要销售给零售商等，2023财年沃尔玛和亚马逊占该业务板块销售额约33.4%，该部门贡献2023财年净销售额的39.0% [7] 家庭与园艺（H&G） - 专注家庭害虫控制、草坪与园艺护理和家庭清洁产品，产品分多个类别，主要销售给零售商等，2023财年劳氏、家得宝和沃尔玛占该业务板块销售额约63.1% [8] 财务表现 2024年第二季度 - 总营收同比下降1.5%至7.19亿美元，全球宠物护理、家庭与个人护理营收下降，家庭与园艺营收增长4.8%至1.61亿美元 [9] - 营业利润7590万美元，利润率10.6%；调整后EBITDA增至1.12亿美元，利润率扩大约860个基点至15.6%；持续经营业务净收入4990万美元，利润率6.9%；调整后摊薄每股收益1.62美元，超共识145.5% [10] 2023财年 - 总营收同比下降6.8%至29亿美元，各业务板块营收均下降 [11] - 营业亏损2.06亿美元，调整后EBITDA增长7.0%至3.03亿美元，利润率扩大约134个基点至10.4%；持续经营业务净亏损2.34亿美元；调整后摊薄每股收益1.53美元，超共识18.7% [12] 公司描述 母公司 - 2009年成立，专注全球品牌消费品和家居必需品，业务分全球宠物护理、家庭与园艺、家庭与个人护理三个板块，产品全球制造和分销，截至2023年9月30日全球约有3100名员工 [13] 剥离后的家庭与个人护理公司 - 将提供满足家电和个人护理需求的多元化品牌产品，主要销售给零售商等 [14]