收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度净销售额为6.996亿美元，同比下降10.2%（2024年同期为7.794亿美元）[16] - 2025年前九个月净销售额为20.755亿美元，同比下降5.2%（2024年同期为21.902亿美元）[16] - 2025年第三季度毛利率为2.641亿美元，同比下降12.8%（2024年同期为3.028亿美元）[16] - 2025年前九个月营业利润为0.955亿美元，同比下降35.7%（2024年同期为1.486亿美元）[16] - 2025年第三季度归属于控股股东的净利润为0.199亿美元，同比增长226.2%（2024年同期为0.061亿美元）[16] - 2025年第三季度每股基本收益为0.80美元，同比增长280.9%（2024年同期为0.21美元）[16] - 2025年前九个月净收入为44.7百万美元，相比2024年同期的96.0百万美元下降53.4%[27] - 2025年前九个月持续经营业务净收入为46.9百万美元，相比2024年同期的86.4百万美元下降45.7%[27] - 公司2025年第二季度总收入为6.996亿美元，同比下降10.2%（2024年同期为7.794亿美元）[42] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度利息支出为0.084亿美元，同比下降46.5%（2024年同期为0.157亿美元）[16] - 2025年前九个月总利息支出为2210万美元，较2024年同期的5180万美元大幅减少[101] - 云 computing实施成本摊销费用显著增加，2025年九个月期间达520万美元（2024年同期为190万美元）[50] - 2025年前九个月重组费用总计8.2百万美元，其中HPC部门占5.3百万美元[36][38] - 2025年前九个月终止福利支出为7.5百万美元，占重组费用的91.5%[39] 现金流 - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为32.5百万美元，相比2024年同期的81.9百万美元下降60.3%[27] - 2025年前九个月投资活动产生的净现金为-25.2百万美元，相比2024年同期的885.0百万美元下降102.8%[27] - 2025年前九个月融资活动产生的净现金为-245.0百万美元，相比2024年同期的-1,563.9百万美元改善84.3%[27] - 2025年前九个月现金及现金等价物期末余额为125.5百万美元，相比2024年同期的157.7百万美元下降20.4%[27] 资产和负债变化 - 现金及现金等价物从2024年9月的3.689亿美元下降至2025年6月的1.22亿美元，降幅达66.9%[13] - 存货从2024年9月的4.621亿美元增至2025年6月的5.075亿美元，增长9.8%[13] - 长期债务（扣除流动部分）从2024年9月的5.514亿美元上升至2025年6月的6.559亿美元，增幅18.9%[13] - 总资产从2024年9月的38.423亿美元降至2025年6月的35.423亿美元，降幅7.8%[13] - 应付账款从2024年9月的3.973亿美元减少至2025年6月的3.376亿美元，降幅15%[13] - 商誉保持稳定，2024年9月为8.649亿美元，2025年6月为8.689亿美元，变动仅0.5%[13] - 无形资产净值从2024年9月的9.904亿美元下降至2025年6月的9.52亿美元，降幅3.9%[13] - 股东权益总额从2024年9月的21.417亿美元缩减至2025年6月的18.938亿美元，降幅11.6%[13] - 累计其他综合亏损从2024年9月的2.04亿美元改善至2025年6月的1.777亿美元，缩减12.9%[13] - 库藏股从2024年9月的18.127亿美元增至2025年6月的20.966亿美元，增幅15.7%[13] 业务线表现 - 2025年前九个月GPC部门净销售额为7.844亿美元，同比下降7.6%[97] - HPC部门2025年前九个月调整后EBITDA为4100万美元，较2024年同期的5630万美元显著下降[101] 地区表现 - 北美地区收入占比最高，2025年第二季度达4.286亿美元，占全球总收入的61.3%[42] 管理层讨论和指引 - 预计2026年无形资产摊销费用将达4020万美元[54] - 全球最低企业税率为15%的“支柱二”框架已生效，预计对公司2025财年有效税率影响不大[86] - 美国《One Big Beautiful Bill Act》法案于2025年7月4日生效，预计不会对公司持续有效税率产生重大影响[87] 股票回购和股息 - 2025年前九个月每股股息为1.41美元，同比增长11.9%（2024年同期为1.26美元）[16] - 2025年前九个月股票回购总额2.872亿美元，均价78.30美元/股，回购370万股[74] - 2025年6月新启动的5000万美元股票回购计划已执行600万美元[76] 税务相关 - 2025年6月29日止三个月期间，公司有效税率为6.8%，显著低于2024年同期的54.0%[85] - 2025年6月29日止九个月期间，公司有效税率为32.8%，低于2024年同期的41.1%[85] - 2025年6月29日止三个月期间，公司记录了720万美元的税收优惠，与州法律变更相关[85] - 2025年6月29日止九个月期间，公司记录了680万美元的利息支出，与不确定税务头寸相关[85] 其他财务数据 - 2025年第三季度外汇折算收益为0.617亿美元（2024年同期损失为0.104亿美元）[19] - 2025年前九个月综合收益为0.712亿美元，同比下降33.1%（2024年同期为1.065亿美元）[19] - 2025年前九个月短期投资出售收益为1,792.0百万美元，而2025年同期无此类交易[27] - 2025年前九个月债务发行收益为103.0百万美元，相比2024年同期的350.0百万美元下降70.6%[27] - 公司总债务从2024年9月30日的5.777亿美元增至2025年6月29日的6.811亿美元，增长17.9%[57] - 循环信贷额度（Revolver Facility）提取1.03亿美元，利率5.9%，剩余可用额度3.885亿美元[58] - 外汇衍生品名义余额中，现金流对冲合约3.363亿美元（2025年6月），非对冲合约4.52亿美元[65] - 衍生工具总负债从2024年9月30日的1.53亿美元增至2025年6月29日的1.76亿美元[66] - 公司债务公允价值为6.243亿美元（2025年6月），较账面价值6.666亿美元折价6.3%[70] - 2025年6月29日衍生资产公允价值为1300万美元，较2024年9月30日的1800万美元下降27.8%[70] - 外汇现金流对冲合约预计未来12个月将有1100万美元净损失从AOCI重分类至收益[68] - 3.375%可转换票据调整后转换价格为每股121.61美元，对应每1000美元面值可转换8.2229股普通股[59] 股份薪酬和综合收益 - 截至2025年6月29日的三个月和九个月期间，公司基于股份的薪酬费用分别为480万美元和1470万美元，相比2024年同期分别为450万美元和1290万美元[78] - 2025年6月29日止九个月期间，公司授予的限制性股票单位（RSU）总数为0.28百万股，加权平均授予公允价值为每股88.98美元，总价值为2470万美元[78] - 截至2025年6月29日的九个月期间，公司其他综合收益（AOCI）中外汇折算部分净损失为6280万美元，衍生工具部分净收益为1170万美元，养老金部分净收益为170万美元[80] - 2025年6月29日止九个月期间，公司AOCI总额从2024年9月30日的2.04亿美元减少至1.777亿美元[80] - 2024年6月30日止九个月期间，公司AOCI总额从2023年9月30日的2.494亿美元减少至2.389亿美元[82] - 2024年6月30日止九个月期间，公司AOCI中外汇折算部分净损失为1.04亿美元，衍生工具部分净收益为260万美元[82] 负债和环境相关 - 截至2025年6月29日，公司环境修复负债为450万美元，与2024年9月30日持平[91] - 截至2025年6月29日，产品责任负债为200万美元，较2024年9月30日的220万美元有所下降[91] - 2025年6月29日产品安全召回相关负债为550万美元，较2024年9月30日的610万美元减少[92] - 公司从第三方赔偿条款中确认790万美元应收款（2025年6月29日），较2024年9月30日的810万美元略有下降[92] - 公司在2024年前九个月因Tristar业务收购相关保险理赔获得6500万美元收益[93] 持续经营和终止经营业务 - 2024年第四季度持续经营业务净利润2430万美元，但被终止经营业务净亏损80万美元部分抵消[21] - 2025年第二季度持续经营业务净利润2070万美元，但被终止经营业务净亏损80万美元部分抵消[21] - 2024年第三季度持续经营业务净利润1740万美元，终止经营业务净利润1170万美元[24] - 2024年全年持续经营业务净利润合计8670万美元，终止经营业务净利润合计960万美元[24] 每股收益 - 2025年6月29日止三个月，基本每股收益为0.80美元，2024年同期为0.21美元[106] - 2025年6月29日止九个月，基本每股收益为1.68美元，2024年同期为3.10美元[106] - 2025年6月29日止三个月，稀释后每股收益为0.80美元，2024年同期为0.21美元[106] - 2025年6月29日止九个月，稀释后每股收益为1.68美元，2024年同期为3.09美元[106] 市场风险 - 2025年6月29日止九个月，公司市场风险未发生重大变化[165]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比下降10[2% 排除外汇影响后有机销售额下降11[1% [20][34] - 调整后EBITDA为7660万美元 同比下降1700万美元 毛利率收缩110个基点 [21][35] - 自由现金流预期维持1[6亿美元 约合每股7美元 [26][32] - 资本支出1000万美元 与去年同期持平 [36] - 净债务5[59亿美元 现金余额1[22亿美元 可用循环信贷额度3[885亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 全球宠物护理(GPC) - 有机销售额下降11[4% 主要因暂停发货和供应链中断 [38][40] - 伴侣动物品类北美下降双位数 欧洲低个位数下降 拉美增长双位数 [41] - 水族品类全区域下降低双位数 [42] - 调整后EBITDA利润率17[2% 同比下降290个基点 [44] 家居园艺(H&G) - 销售额下降10[3% 因天气寒冷潮湿影响销售 [46] - Spectracide品牌市场份额提升 黄蜂陷阱等新品表现优异 [47][49] - 调整后EBITDA利润率20[4% 同比下降10个基点 [50] 家居个人护理(HPC) - 有机销售额下降11[4% 家电中个位数下降 个护双位数下降 [53] - 欧洲销售双位数下降 北美下降约20% [54] - 调整后EBITDA利润率2[7% [58] 公司战略和发展方向 - 加速供应链多元化 目标年底前为GPC建立非中国采购方案 [17] - 实施成本削减措施 预计本财年节省超5000万美元 [15] - 积极寻求宠物和家居园艺领域的并购机会 [29] - 维持股票回购计划 Q3回购90万股 累计回购4200万股 [31] 经营环境与前景评论 - 关税影响显著 中国进口关税曾达145-170% 导致供应链中断 [10] - 消费者需求疲软 尤其在欧洲和北美市场 [20][65] - 7月销售已现改善迹象 家居园艺和宠物护理实现同比增长 [23] - 预计Q4销售将较Q3改善 但仍有部分供应限制 [60] 问答环节 销售影响 - Q3因暂停发货和供应链中断影响约3000万美元销售 Q4影响将显著减少 [72] 并购战略 - 认为行业估值偏低 将继续股票回购 同时寻求补强收购 [82][86] - 并购环境改善但进展缓慢 卖方预期仍偏高 [89] 宠物品类 - 品类整体下滑 但公司市场份额保持稳定 [96] - 已通过定价调整缓解关税影响 对2026年前景乐观 [98] 消费者行为 - 消费者更趋价值导向 但高端品牌仍有吸引力 [113] - 价格调整幅度小于1% 将通过收入管理策略实施 [117]

业绩总结 - 2025财年第三季度的有机净销售额同比增长了8%[12] - 调整后的EBITDA为2.5亿美元，调整后的EBITDA利润率为15%[14] - 调整后的每股收益（EPS）为0.75美元，较上年同期增长了10%[15] - 第三季度2025年净销售额为7.79亿美元，同比下降10.2%[25] - 全球宠物护理业务净销售额为2.82亿美元，同比下降9.6%[49] - 家庭与个人护理业务净销售额为2.86亿美元，同比下降10.8%[57] - 2025财年第二季度净销售额为699.6百万美元，同比下降10.2%[75] - 2025财年截至6月29日的九个月内，净销售额为20.755亿美元，较2024年同期的21.902亿美元下降了5.2%[83] - 净利润为2亿美元，较去年同期增长20%[93] - 每股收益（EPS）为0.50美元，同比增长25%[93] 现金流与财务状况 - 调整后的自由现金流为1.2亿美元，现金流转化率为48%[16] - 公司在FY25的自由现金流预期约为1.6亿美元[61] - 2025财年第三季度现金及现金等价物期末余额为125.5百万美元[78] - 2025财年第三季度经营活动产生的净现金流为32.5百万美元[78] - 截至2025年6月29日，公司总资产为35.423亿美元，较2024年9月30日的38.423亿美元下降了3.0%[80] - 截至2025年6月29日，公司总负债为16.485亿美元，较2024年9月30日的17.006亿美元下降了3.1%[80] - 公司现金及现金等价物为3亿美元，较上季度增长10%[93] 未来展望与策略 - 公司预计未来的自由现金流将继续增长，主要受益于成本控制和运营效率提升[8] - 预计2025财年将实现10%的净利润增长，主要得益于新产品的推出和市场需求的增加[9] - 公司计划在未来12个月内进行5000万美元的股票回购[10] - 公司预计下季度收入将达到11亿美元，增长10%[93] - 客户满意度调查显示，满意度达到了90%[93] 负面信息 - 由于原材料成本上涨，预计未来几个季度的毛利率将面临压力[9] - 有机销售额下降11.1%[38] - 调整后EBITDA为7千万美元，同比下降27.9%[25] - 2025财年第二季度毛利为264.1百万美元，同比下降12.8%[75] - 2025财年截至6月29日的九个月内，调整后EBITDA为2.257亿美元，较2024年同期的3.030亿美元下降了25.5%[86] - 2025财年截至6月29日的九个月内，净收入为4690万美元，较2024年同期的8640万美元下降了45.6%[86]

收入和利润（同比环比） - 净销售额下降10.2%至6.996亿美元，有机净销售额下降11.1%，主要由于暂停向某些零售商发货、关税相关供应限制以及全球宠物护理和家居及个人护理业务需求疲软[4][7] - 2025年第二季度净销售额为6.996亿美元，同比下降10.2%（2024年同期为7.794亿美元）[35] - 2025年前九个月净收入为4.47亿美元，较2024年同期的9.6亿美元下降53.4%[35] - 2025年第三季度净销售额为6.996亿美元，同比下降10.2%，有机净销售额为6.928亿美元，同比下降11.1%[40] - 2025年前九个月净销售额为20.755亿美元，同比下降5.2%，有机净销售额为20.839亿美元，同比下降4.9%[40] - 持续经营业务净利润为2050万美元，同比增长140万美元，调整后EBITDA为7660万美元，同比下降2970万美元[4][7] - 2025年第三季度调整后EBITDA为7660万美元，同比下降28%，调整后EBITDA利润率为10.9%，同比下降2.7个百分点[43] - 2025年前九个月调整后EBITDA为2.257亿美元，同比下降25.5%，调整后EBITDA利润率为10.9%，同比下降2.9个百分点[43] - 2025年第三季度调整后稀释每股收益为1.24美元，同比增长9.7%[47] - 2025年前九个月调整后稀释每股收益为2.93美元，同比下降5.8%[47] - 2025年前九个月基本每股收益为1.68美元，较2024年同期的3.10美元下降45.8%[35] 成本和费用（同比环比） - 公司已实施成本削减措施，2025财年节省超过5000万美元[3] - 2025年前九个月资本支出为2510万美元，较2024年同期的3100万美元减少19%[37] 各业务线表现 - 全球宠物护理业务净销售额下降9.6%至2.552亿美元，调整后EBITDA下降224%至4400万美元[8][9] - 家居园艺业务净销售额下降10.3%至1.892亿美元，调整后EBITDA下降10.9%至3860万美元[10][11] - 家居及个人护理业务净销售额下降10.8%至2.552亿美元，调整后EBITDA下降40.7%至700万美元[13][14] - GPC部门2025年第三季度净销售额为2.552亿美元，同比下降9.6%，有机净销售额下降11.4%[40] - H&G部门2025年第三季度净销售额为1.892亿美元，同比下降10.3%，有机净销售额下降10.3%[40] - HPC部门2025年第三季度净销售额为2.552亿美元，同比下降10.8%，有机净销售额下降11.4%[40] 现金流和债务 - 公司季度末现金余额为1.22亿美元，总流动性为5.105亿美元，净债务约为5.591亿美元[15] - 2025年前九个月运营现金流为3.25亿美元，较2024年同期的8.19亿美元下降60.3%[37] - 2025年6月29日现金及现金等价物为1.22亿美元，较2024年9月30日的3.689亿美元下降66.9%[38] - 2025年前九个月长期债务为6.559亿美元，较2024年9月30日的5.514亿美元增长18.9%[38] - 2025年前九个月调整后自由现金流为1260万美元，同比下降86.6%[52] 股票回购 - 公司在第三季度回购90万股股票，耗资5440万美元，自HHI剥离交易完成以来累计回购1710万股，耗资13亿美元[4] - 2025年前九个月回购股票支出2.872亿美元，较2024年同期的4.827亿美元减少40.5%[37] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025财年将产生约1.6亿美元的自由现金流，但暂停提供盈利框架[16] - 公司目标通过定价和供应商让步额外获得2000万至2500万美元，以完全覆盖2026财年的增量关税风险[5] 非GAAP指标解释 - 调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率是非GAAP指标，用于衡量公司业务运营实力和绩效[22] - 调整后EBITDA排除非现金项目、非经常性项目以及非核心业务项目，以增强投资者对公司运营盈利能力的理解[22][23] - 调整后EBITDA利润率是调整后EBITDA占报告净销售额的百分比[23] - 调整后EPS（每股收益）用于分析公司当前和未来财务绩效，并排除不可比项目的影响[24] - 调整后EPS的计算排除了非现金调整、债务提前清偿损益以及收购相关的会计调整[24] - 调整后自由现金流用于分析公司运营结果和评估现金流生成能力，排除战略交易和非经常性事件的影响[25][26] - 自由现金流的计算排除了资本支出，并进一步调整非运营战略交易成本和非经常性现金流活动[26] - 现金流转化率是调整后自由现金流占调整后EBITDA的百分比[26] - 公司提供非GAAP指标以辅助投资者比较过去、现在和未来的运营结果，但强调这些指标不应替代GAAP财务结果[27] 前瞻性陈述和风险提示 - 公司提醒投资者注意前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预期存在重大差异[28][29][30][31][32] 其他财务数据 - 2025年前九个月库存为5.075亿美元，较2024年9月30日的4.621亿美元增长9.8%[38] - 2025年前九个月股东权益为18.938亿美元，较2024年9月30日的21.409亿美元下降11.5%[38]

公司战略与投资 - 公司正战略性投资品牌资产、数字渠道和创新，作为前瞻性战略的一部分，特别是在宠物护理、家居园艺和美容类别中[1] - 公司在第二季度增加了300万美元的品牌投资，并持续推进新产品开发以推动增长[3] - 公司暂停了家居和个人护理电器业务的某些营销和广告支出，同时积极寻找中国以外的替代供应来源[2] 财务表现与估值 - 公司股价年内下跌35.7%，而行业平均下跌9.5%[5] - 公司远期市盈率为11.84倍，接近行业平均的11.87倍[6] - 2025财年每股收益预计同比下降8.4%，2026财年预计增长29.5%[7] 产品与创新 - 公司将创新作为战略重点，持续投资产品开发，特别是新产品创新(NPD)以推动收入增长[3] - 公司目标是将业务更多地转向可持续、快速周转的消费品类别，同时追求更大规模[4] 行业比较 - 同行业中表现较好的公司包括Central Garden & Pet、Crocs和Royal Caribbean[13] - Central Garden & Pet过去四个季度平均盈利超出预期206.6%，当前财年销售预计增长2.1%[14] - Crocs过去四个季度平均盈利超出预期14.1%，当前财年销售预计增长0.8%[14][15] - Royal Caribbean过去四个季度平均盈利超出预期8.7%，2025年销售和每股收益预计分别增长9.5%和30.9%[15]

公司分析 - 2024年6月对Spectrum Brands Holdings (NYSE: SPB)持略微乐观态度 [1] - 该公司业务涉及石油和天然气领域 [1] 行业分析 - 行业专注于石油和天然气投资 [1] - 重点分析现金流及具备实际增长潜力的公司 [1] 服务内容 - 订阅者可访问包含50多只股票模型的账户 [2] - 提供勘探与生产(E&P)公司的深入现金流分析 [2] - 提供该行业的实时聊天讨论 [2] - 提供两周免费试用服务 [3]

公司业绩表现 - 第二季度调整后每股收益为68美分 低于Zacks共识预期的1.35美元 同比下降51.4% [3] - 净销售额同比下降6%至6.757亿美元 低于预期的6.95亿美元 有机销售额下降4.6% [3] - 毛利润同比下降7.3%至2.534亿美元 毛利率收缩60个基点至37.5% [4] - 调整后EBITDA同比下降36.5%至7130万美元 利润率收缩500个基点至10.6% [5] 业务部门表现 家居与个人护理 - 销售额同比下降5.1%至2.542亿美元 有机销售额下降2.2% [6] - 调整后EBITDA降至730万美元 利润率收缩370个基点至2.9% [7] - 北美地区销售额下降高个位数 拉美地区有机销售额实现低双位数增长 [6] 全球宠物护理 - 销售额同比下降7.1% 有机销售额下降6.3% [8] - 伴侣动物销售额下降中个位数 水族业务下降高个位数 [8] - 调整后EBITDA下降19.7%至5000万美元 利润率收缩290个基点至18.6% [9] 家居与园艺 - 销售额同比下降5.2%至1.523亿美元 [10] - 控制类产品销售额下降中双位数 驱虫剂产品增长中双位数 [10] - 调整后EBITDA降至2670万美元 利润率收缩70个基点至17.5% [11] 财务状况 - 现金余额为9600万美元 总债务6.569亿美元 净债务约5.609亿美元 [12] - 第二季度回购200万股股票 价值1.599亿美元 [13] - 总流动性为5.046亿美元 包括未使用的4.086亿美元循环信贷额度 [12] 市场表现与展望 - 股价过去三个月下跌15.8% 同期行业下跌7.9% [15] - 暂停2025财年盈利指引 因全球贸易条件和消费需求不确定性 [14] - 仍致力于长期财务战略 目标净杠杆率维持在2.0-2.5倍 [14]

财务表现 - Spectrum Brands(SPB)2025年第一季度营收6亿7570万美元 同比下滑6% 每股收益0.68美元 较去年同期1.62美元大幅下降 [1] - 实际营收低于Zacks共识预期6亿9491万美元 差异幅度-2.76% 每股收益较预期1.35美元出现-49.63%的重大落差 [1] - 过去一个月股价回报率-3.2% 显著跑输Zacks S&P 500综合指数+11.3%的涨幅 当前Zacks评级为5级(强烈卖出) [3] 分业务板块表现 家用及个人护理(HPC) - 净销售额2亿5420万美元 低于两位分析师平均预估2亿6120万美元 同比下滑5.1% [4] - 调整后EBITDA 730万美元 较分析师平均预期1730万美元大幅缩水57.8% [4] 家居园艺(H&G) - 净销售额1亿5230万美元 略低于预估1亿5685万美元 同比降幅5.2% [4] - 调整后EBITDA 2670万美元 较预期2915万美元差距8.4% [4] 全球宠物护理(GPC) - 净销售额2亿6920万美元 未达两位分析师平均预测2亿7760万美元 同比下滑7.1% [4] - 调整后EBITDA 5000万美元 显著低于预估5895万美元 差异幅度达15.2% [4] 分析框架 - 投资者通过同比财务数据变化及华尔街预期对比来评估公司财务健康状况 这些关键指标直接影响股价表现 [2] - 华尔街分析师广泛监控的运营指标与历史数据及预估值的对比 能更准确预测股票价格走势 [2][3]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2025年3月30日，公司总资产为35.37亿美元，较2024年9月30日的38.423亿美元有所下降[13] - 截至2025年3月30日，公司总负债为16.517亿美元，较2024年9月30日的17.006亿美元有所下降[13] - 截至2025年3月30日，公司股东权益为18.853亿美元，较2024年9月30日的21.417亿美元有所下降[13] - 截至2025年3月30日，股东权益总额为18.853亿美元，较2024年9月30日的21.417亿美元减少[21] - 截至2023年9月30日，公司股东权益总额为25.183亿美元，截至2023年12月31日为23.017亿美元，截至2024年3月31日为22.575亿美元[23] 公司现金及等价物与应收应付款项关键指标变化 - 2025年3月30日现金及现金等价物为9600万美元，较2024年9月30日的3.689亿美元大幅减少[13] - 2025年3月30日贸易应收款净额为5.846亿美元，较2024年9月30日的6.354亿美元有所减少[13] - 2025年3月30日应付账款为3.637亿美元，较2024年9月30日的3.973亿美元有所减少[13] - 2025年3月30日应计工资和薪金为3680万美元，较2024年9月30日的7880万美元大幅减少[13] 公司存货与固定资产关键指标变化 - 2025年3月30日存货为5.426亿美元，较2024年9月30日的4.621亿美元有所增加[13] - 截至2025年3月30日和2024年9月30日，存货分别为5.426亿美元和4.621亿美元[45] - 截至2025年3月30日和2024年9月30日，物业、厂房及设备净额分别为2.532亿美元和2.666亿美元[46] 公司债务相关关键指标变化 - 2025年3月30日长期债务净额（扣除流动部分）为6.32亿美元，较2024年9月30日的5.514亿美元有所增加[13] - 截至2025年3月30日和2024年9月30日，总债务分别为6.569亿美元和5.777亿美元，长期债务净额分别为6.32亿美元和5.514亿美元[52] - 截至2025年3月30日，公司5亿美元循环信贷安排下有8300万美元借款，可用借款额度为4.086亿美元，未结清信用证净额为840万美元[54] 公司前瞻性陈述风险提示 - 公司的前瞻性陈述基于当前对未来事件的预期和预测，实际结果可能与陈述有重大差异，受经济、政治、战争、供应链等多种因素影响[4][5] 公司销售与利润关键指标变化 - 截至2025年3月30日的三个月，净销售额为6.757亿美元，上年同期为7.185亿美元；六个月净销售额为13.759亿美元，上年同期为14.107亿美元[16] - 截至2025年3月30日的三个月，净利润为120万美元，上年同期为6090万美元；六个月净利润为2500万美元，上年同期为9010万美元[16][19] - 截至2025年3月30日的三个月，基本每股收益为0.03美元，上年同期为2.03美元；六个月基本每股收益为0.90美元，上年同期为2.81美元[16] - 截至2025年3月30日的三个月，综合收益为2550万美元，上年同期为6280万美元；六个月综合收益为 - 10万美元，上年同期为1.083亿美元[19] - 2025年3月30日和2024年3月31日止三个月，净销售额分别为6.757亿美元和7.185亿美元；六个月净销售额分别为13.759亿美元和14.107亿美元[39][87] - 2025年3月30日和2024年3月31日止三个月，总调整后EBITDA分别为8400万美元和1.093亿美元；六个月总调整后EBITDA分别为1.715亿美元和1.881亿美元[92] - 2025年3月30日和2024年3月31日止三个月，利息费用分别为750万美元和1690万美元；六个月利息费用分别为1370万美元和3610万美元[92] - 2025年3月30日和2024年3月31日止三个月，利息收入分别为 - 40万美元和 - 1750万美元；六个月利息收入分别为 - 300万美元和 - 4090万美元[92] - 2025年3月30日和2024年3月31日止三个月，非现金减值费用分别为1570万美元和3950万美元；六个月非现金减值费用分别为1570万美元和4350万美元[92] - 2025年3月30日和2024年3月31日止三个月，持续经营业务税前收入分别为1140万美元和7540万美元；六个月持续经营业务税前收入分别为4780万美元和1.053亿美元[92] - 2025年3月30日结束的三个月，持续经营业务归属于控股股东的净利润为150万美元，2024年同期为5010万美元[95] - 2025年3月30日结束的三个月，终止经营业务归属于控股股东的净利润（亏损）为 - 60万美元，2024年同期为1100万美元[95] - 2025年3月30日结束的三个月，归属于控股股东的净利润为90万美元，2024年同期为6110万美元[95] - 2025年3月30日结束的六个月，持续经营业务归属于控股股东的净利润为2580万美元，2024年同期为6750万美元[95] - 2025年3月30日结束的六个月，终止经营业务归属于控股股东的净利润（亏损）为 - 140万美元，2024年同期为2270万美元[95] - 2025年3月30日结束的六个月，归属于控股股东的净利润为2440万美元，2024年同期为9020万美元[95] - 2025年3月30日结束的三个月，基本每股收益为0.03美元，2024年同期为2.03美元[95] - 2025年3月30日结束的六个月，基本每股收益为0.90美元，2024年同期为2.81美元[95] - 2025年3月30日结束的三个月，摊薄每股收益为0.03美元，2024年同期为2.01美元[95] - 2025年3月30日结束的六个月，摊薄每股收益为0.90美元，2024年同期为2.80美元[95] 公司股份与股息相关关键指标变化 - 截至2025年3月30日，普通股数量为2530万股，较2024年9月30日的2800万股减少[21] - 截至2025年3月30日，每股股息为0.47美元（三个月）和0.94美元（六个月），上年同期分别为0.42美元和0.84美元[16] - 自2025年2月起，公司将季度股息率提高至每股0.47美元，2029年到期的3.375%可交换票据兑换率调整为每1000美元本金兑换8.2158股普通股，初始转换价格约为每股121.72美元[55] 公司库存股相关关键指标变化 - 截至2025年3月30日，库存股为20.418亿美元，较2024年9月30日的18.127亿美元增加[21] - 截至2025年3月30日的六个月，公司进行了两次库存股回购，分别花费7290万美元和1.599亿美元[21] - 2025年3月30日结束的三个月内，公开市场回购股份200万股，每股均价81.66美元，金额1.599亿美元；2024年3月31日结束的三个月内，回购120万股，每股均价80.62美元，金额9760万美元[70] - 2025年3月30日结束的六个月内，公开市场回购股份280万股，每股均价84.36美元，金额2.328亿美元；2024年3月31日结束的六个月内，回购450万股，每股均价75.41美元，金额3.405亿美元[70] - 2024年12月公司制定1.5亿美元的10b5 - 1回购计划，2025年2月达到上限终止，共回购180万股；2025年3月制定5000万美元的新计划，截至3月30日已回购170万美元[70] 公司持续经营业务相关关键指标变化 - 2025年3月30日止六个月，公司持续经营业务净收入为2640万美元，2024年同期为6740万美元[25] - 2025年3月30日止六个月，公司经营活动净现金使用量为4930万美元，2024年同期为80万美元[25] - 2025年3月30日止六个月，公司投资活动净现金使用量为1520万美元，2024年同期为提供5.441亿美元[25] - 2025年3月30日止六个月，公司融资活动净现金使用量为1.95亿美元，2024年同期为5.538亿美元[25] - 2025年3月30日止六个月，公司现金、现金等价物和受限现金净减少2.723亿美元，2024年同期减少820万美元[25] - 2025年3月30日止六个月，公司支付持续经营业务利息1150万美元，2024年同期为3590万美元[25] - 2025年3月30日止六个月，公司支付持续经营业务税款3190万美元，2024年同期为1780万美元[25] 公司退出和处置活动相关关键指标变化 - 2025年3月30日止六个月，公司退出和处置活动累计成本为400万美元，预计未来还有约600万美元额外成本[32] - 2025年3月30日止三个月，公司退出和处置成本为350万美元，2024年同期为70万美元；六个月期间，2025年为400万美元，2024年为100万美元[33] - 截至2025年3月30日和2024年3月31日的三个月，总退出和处置活动费用分别为3500万美元和700万美元；六个月分别为4000万美元和1000万美元[34] 公司重要客户相关关键指标变化 - 截至2025年3月30日和2024年3月31日的三个月，超过10%净销售额的重要客户占比分别为34.8%和33.5%；六个月分别为36.4%和35.8%[40] - 截至2025年3月30日和2024年9月30日，重要客户应收账款净额占比分别为43.1%和42.6%[43] 公司资产减值与摊销相关关键指标变化 - 2025年第一季度，公司因PowerXL®商标相关产品销售预期下降和销售策略改变，确认1570万美元减值损失[49] - 截至2025年3月30日和2024年3月31日的三个月，物业、厂房及设备折旧费用分别为1400万美元和1430万美元；六个月分别为2800万美元和2880万美元[47] - 截至2025年3月30日和2024年9月30日，递延云计算成本净额分别为680万美元和830万美元[47] - 截至2025年3月30日和2024年3月31日的三个月，递延云计算成本摊销费用分别为150万美元和60万美元；六个月分别为300万美元和130万美元[47] - 截至2024年9月30日和2025年3月30日，商誉分别为8.649亿美元和8.607亿美元，外币影响为 - 0.042亿美元[49] - 2025年3月30日和2024年3月31日，无形资产三个月摊销费用分别为1050万美元和1110万美元，六个月摊销费用分别为2100万美元和2220万美元[51] - 预计未来五年无形资产摊销费用分别为2025年剩余时间2030万美元、2026年3970万美元、2027年3970万美元、2028年3800万美元、2029年3480万美元[51] 公司衍生工具与外汇合约相关关键指标变化 - 截至2025年3月30日和2024年9月30日，外汇合约现金流量套期名义余额分别为3.365亿美元和3.517亿美元，未指定为套期的外汇合约名义余额分别为4.75亿美元和4.669亿美元[60] - 2025年3月30日和2024年9月30日，衍生资产分别为3500万美元和1800万美元，衍生负债分别为5700万美元和1.53亿美元[61] - 预计未来12个月与现金流量套期相关的净损失260万美元将从累计其他综合收益重分类至收益[65] 公司股份支付相关关键指标变化 - 2025年3月30日结束的三个月和六个月，股份支付费用分别为5200万美元和9900万美元；2024年3月31日结束的三个月和六个月分别为4500万美元和8400万美元[72] - 2025年3月30日结束的六个月内，时间型RSU授予0.11亿单位，公允价值9700万美元；绩效型授予0.16亿单位，公允价值1.46亿美元；总计授予0.27亿单位，公允价值2.43亿美元[72] 公司累计其他综合收益相关关键指标变化 - 截至2025年3月30日，累计其他综合损失为2.29亿美元，较2024年9月30日的2.04亿美元增加[21] - 2025年3月30日结束的六个月，AOCI中外汇折算余额为 - 1.961亿美元，衍生品工具为3400万美元，设定受益养老金为 - 3630万美元，总计 - 2.29亿美元[73] - 2024年3月31日结束的六个月，AOCI中外汇折算余额为 - 1.98

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额下降6%，剔除1010万美元不利外汇影响后，有机净销售额下降4.6% [21][36] - 毛利润减少2000万美元，毛利率降至37.5%，下降60个基点 [36] - 运营费用为2.339亿美元，增长18.4%，运营收入为1950万美元，减少5600万美元 [37] - GAAP净收入和摊薄后每股收益均下降，调整后EBITDA为7130万美元，减少4100万美元，调整后摊薄每股收益降至0.68美元 [37] - 第二季度利息费用为750万美元，减少940万美元，现金税为2390万美元，增加950万美元，折旧和摊销为2450万美元，减少约100万美元，股份支付增加70万美元至520万美元，资本支出为920万美元，减少330万美元 [38] - 季度末现金余额为9600万美元，5亿美元现金流循环信贷额度中可用4.086亿美元，总债务约6.57亿美元，净债务为5.609亿美元 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 全球宠物护理（GPC） - 报告净销售额下降7.1%，剔除不利外汇影响后，有机销售额下降6.3%，伴侣动物和水产类别销售额均下滑 [41] - 北美伴侣动物销售额低两位数下降，各销售渠道表现疲软，但在部分类别保持或增加了市场份额 [41][42] - EMEA有机销售额中个位数增长，“Good Boy”品牌表现强劲 [43] - 水产有机销售额中个位数下降，北美市场在宠物专卖店取得份额增长和分销胜利 [44] - 调整后EBITDA为5000万美元，较去年减少1230万美元 [47] 家庭与花园 - 净销售额下降5.2%，主要因零售商季节性预建库存时间调整和ERP系统上线前订单提前拉动 [47][48][49] - 上半年净销售额增长5%或1170万美元，家庭害虫和驱虫剂类别销售额增加，控制和清洁类别销售额下降 [50] - 调整后EBITDA为2670万美元，去年为2920万美元 [52] 家庭与个人护理（HPC） - 报告净销售额下降5.1%，剔除不利外汇影响后，有机净销售额下降2.2% [54] - 北美销售额高个位数下降，欧洲消费者信心谨慎，拉丁美洲有机净销售额低两位数增长 [56][57] - 调整后EBITDA为730万美元，去年为1780万美元，调整后EBITDA利润率为2.9%，去年为6.6% [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国消费者信心减弱，在消化经济新闻和市场波动时寻求高性价比产品，影响了公司部分业务的销售 [22] - 本季度末，EMEA地区消费者信心也出现恶化 [22] - 拉丁美洲市场有机净销售额实现低两位数增长，主要得益于哥伦比亚和墨西哥的分销胜利和新产品成功推出 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司更新战略重点，聚焦保护资产负债表，在2025财年剩余时间内实现自由现金流增长，不牺牲资产负债表追求短期收益 [25][26] - 利用供应链能力将中国采购产品转向其他供应源，确保成本最优，不降低产品质量和安全标准 [26] - 实施成本节约措施，短期内战略性减少广告和营销投资，持续投资新产品创新以推动未来营收增长 [24][27] - 凭借强大资产负债表和优化成本结构，准备在经济不确定性中成为并购活动的首选合作伙伴，尤其关注宠物和家庭与花园领域的增值收购 [27][28] - 全球宠物护理业务将加速向非中国供应源转移，预计到财年末，美国市场除约2000万美元采购外，其余均实现非中国采购 [12] - 家庭与花园业务受关税影响较小，预计到财年末基本实现非中国采购 [13] - 家庭与个人护理业务面临挑战，预计到财年末可从非中国来源供应约35%的美国当前销量，到日历年结束时该比例将升至40%多 [14] - 由于当前关税和地缘政治因素，家庭与个人护理业务的战略交易推迟，预计在关税明确或确保非高关税国家供应链之前，公司将继续持有并运营该业务 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球经济市场形势变化、关税波动和消费者需求不确定，但公司凭借强大资产负债表、现金流、团队和品牌，对未来机遇感到鼓舞 [8] - 公司认为当前关税是贸易障碍，不可持续，已暂停从中国采购成品，加速将供应基地移出中国 [10][11] - 公司运营表现强劲，供应链团队和规划改进的S&OP流程是成功核心，推动了创纪录的填充率和服务水平，加强了与零售商的合作 [20][21] - 公司有信心应对当前经济挑战，预计未来几个季度全球宠物护理和家庭与花园业务的关税相关挑战将得到解决，家庭与个人护理业务团队正加速确保美国市场非中国供应 [70] - 公司预计2025财年可实现每股6 - 7美元的自由现金流，有信心度过短期波动，成为更强大、更专注的竞争对手 [74] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购约200万股普通股，截至目前，通过各种股票回购计划已向股东返还超12.8亿美元资本，自HHI交易结束以来回购近40%的股份，当前股票回购授权仍有1.4亿美元剩余 [32][33] - 公司因当前全球关税条件、贸易谈判不确定性和消费者需求疲软，决定不再提供2025财年的盈利框架 [33] 问答环节所有提问和回答 问题1: 从采购角度看，公司在新环境下与同行相比是否具有竞争优势？ - 公司表示未来六个月关税情况会有波动，但家庭与个人护理业务将在六个月内消除中国采购来源，宠物业务来自中国的采购将降至2000万美元以下，且该业务80%的利润来自国际市场，这是竞争优势 [79] - 公司认为行业竞争环境对大家是公平的，自身优势在于规模，一些大品牌的大量订单使公司在新工厂产能分配上可能更具优势 [82][83] 问题2: 能否估算关税的总体影响以及缓解措施后的净影响？ - 公司称无法给出具体数字，因为已调整运营策略，停止从中国采购，且美国和欧洲消费者需求因不确定性而减少，难以评估短期净影响 [88][90] - 公司预计第三季度运营与第二季度相似，家庭与花园业务会有季节性增长，第四季度需关注市场需求、产品供应和零售货架情况 [91] - 公司认为家庭与花园和全球宠物护理业务在财年末的影响将迅速缓解，家庭与个人护理业务的情况值得关注 [92] 问题3: 这是否意味着公司资本分配优先级发生转变？ - 公司表示目前仍在回购股票，认为股票被低估，但保护资产负债表能带来更多机会 [98] - 公司希望通过收购在宠物食品、猫业务、宠物健康和 wellness 领域取得进展，提升业务增长和估值倍数，且会在并购中保持谨慎，不支付过高价格 [99][100] 问题4: 对于部分产品，留在中国或退出美国业务的销售占比是多少？转移生产是与新供应商合作还是现有供应商转移业务？既然仍希望长期剥离家庭与个人护理业务，如何考虑为该业务寻找替代采购源的投入意愿？ - 公司表示家庭与个人护理业务有强大管理团队和能力解决问题，愿意为新工厂投入少量资金，该业务80%的利润来自美国以外市场 [105][106] - 大部分是现有供应商将业务转移至其他国家，部分新工厂已在建设中，目前约15% - 20%的美国相关产品可能不进行转移，这些产品利润率低、SKU小、营收影响小 [108][109] 问题5: 能否介绍实现自由现金流目标的构成要素？ - 公司表示上半年库存增加主要是家庭与花园业务的季节性备货，并非因关税进行大量提前采购 [112] - 实现自由现金流目标的要素包括对全年盈利能力的预期、成本管理和营运资金管理，停止从中国采购使公司在第四季度可收回第三季度销售的应收账款，有利于现金流 [113]