文章核心观点 - 股市接近历史高位，可将投资组合转向“合理价格成长股”，Workiva是不错选择，虽年初至今股价下跌超25%，但基本面强，有反弹潜力，建议买入 [2] 公司概况 - Workiva是金融报告软件公司，帮助企业进行外部数据报告，确保内部审计团队合规，与Workday等平台协作，Workday Marketplace可直接集成 [12] - 公司有三大产品套件，分别为会计与财务团队的财务报告、ESG报告、审计与风险合规报告 [14] 客户情况 - 客户包括Alphabet、Chevron、United Airlines等知名蓝筹公司 [3] - 年合同价值超30万美元的客户数量同比增长34%至332个，约6000个客户中有近1700个年合同价值超10万美元 [7] 市场规模 - 公司认为其产品可覆盖250亿美元的全球总潜在市场，今年收入指引略超7亿美元，仅占整体市场约3% [4] 财务表现 - 今年指引暗示约4%的预估运营利润率 [5] - 截至目前股价约71美元，市值39.1亿美元，扣除现金和债务后企业价值38.3亿美元 [6] - 华尔街分析师预计2024财年收入7.213亿美元，同比增长14%；2025财年收入8.314亿美元，同比增长15% [6] - 估值倍数方面，EV/FY24收入为5.3倍，EV/FY25收入为4.6倍 [9] 增长亮点 - 虽有大型蓝筹客户基础，但仍以超20%的年增长率深入渗透250亿美元的总潜在市场，今年开始实现有意义的盈利 [12] - 第一季度净收入留存率达111%，较上一季度和去年同期均有提升，自2022年年中以来呈上升趋势 [8] 行业背景 - 财务报告软件领域，Workday、SAP、Oracle等是主要参与者，但外部报告和合规常被忽视，Workiva在此领域有15年专业经验，今年预计收入超7亿美元，订阅收入仍以约20%的年增长率增长 [13] 监管影响 - 美国证券交易委员会通过气候披露规则，引发法律挑战，不同团体有不同观点，该规则待定，欧洲监管时间和执行更明确，CSRD要求推动美欧采购决策 [7][18] 投资建议 - 基于规模增长、净留存率提高、估值有吸引力等因素，建议买入Workiva，利用股价下跌机会投资 [12][20]