文章核心观点 - 卡特彼勒(CAT)的股价今年持续高于其200日简单移动平均线(SMA)，显示出强劲的上升势头 这反映了公司稳健的财务表现、对股东的稳定回报以及对CAT财务健康和前景的信心 [1] 股价表现 - 卡特彼勒股价在过去一年上涨了32.2%，超过了行业的28.4%、Zacks工业产品板块的9.2%以及标普500指数的27.8% [2] - 与同行相比，卡特彼勒的表现更为出色 小松(KMTUY)股价上涨16%，而Astec(ASTE)和Terex(TEX)分别下跌了33.3%和9.8% [4] 盈利增长 - 卡特彼勒已连续13个季度实现每股收益(EPS)同比增长，展示了公司在疫情、供应链中断和制造业长期收缩等挑战下的韧性 [5] - 过去三年，卡特彼勒的EPS呈现上升趋势，2023年和2024年第一季度均创下纪录 这一成就得益于公司的成本节约策略、定价行动以及终端市场强劲需求 [5] 订单与市场需求 - 2024年第一季度末，卡特彼勒的积压订单达到279亿美元，占收入的比例高于历史水平，为未来几个季度奠定了良好基础 [6] - 美国基础设施投资和就业法案推动的项目增加为卡特彼勒的广泛建筑设备创造了巨大机会 [6] - 全球向清洁能源转型需要大量商品，这将提振卡特彼勒采矿设备的需求 矿商越来越依赖自动化来提高生产率、效率、降低成本并提高安全性 卡特彼勒一直在增强其自动化车队以利用这些趋势 [6] - 在能源与运输领域，大多数应用的强劲订单率预计将支撑收入 在石油和天然气领域，对可持续发展的关注将推动对CAT设备的需求 [7] - 随着科技公司在全球建立数据中心以支持其生成式AI应用，卡特彼勒正在见证数据中心往复式发动机的强劲订单水平 公司计划通过多年资本投资将其产量翻倍 [8] 高利润服务收入 - 在电子商务领域，卡特彼勒一直在增强其数字产品 2023年，公司新增了超过10万名在线渠道客户 2022年，公司设定了三年内通过电子商务将经销商零件销售额从每日1000万美元的基线增长50%的目标，并已实现该目标 [9] - 卡特彼勒一直在看到售后零件和服务相关收入的增加，这些收入产生高利润 公司正按计划到2026年将其服务收入从2016年的140亿美元翻倍至280亿美元 [9] 流动性与股息 - 卡特彼勒的现金和流动性状况依然强劲，使其能够在投资业务的同时向股东返还现金 2023年，机械和能源与运输(ME&T)的自由现金流创下100亿美元的纪录，2024年第一季度为13亿美元 预计2024年自由现金流将处于50-100亿美元的较高区间 [10] - 2024年第一季度，公司通过股票回购和股息返还了创纪录的51亿美元现金 卡特彼勒的目标是随着时间的推移将所有ME&T自由现金流返还给股东 [10] - 2024年6月，卡特彼勒宣布将季度股息提高8%至每股1.41美元 公司五年股息增长率达到6.1% CAT的1.57%股息收益率高于行业1.50%和标普500指数1.26%的收益率 [10] - 卡特彼勒的派息率为23.7%，高于行业的22.5% 公司已连续30年向股东支付更高的股息，是标普500股息贵族指数的成员 [11] - 卡特彼勒还增加了200亿美元至其现有的股票回购授权，该授权于2022年启动，没有到期日 这使得卡特彼勒有权回购最多218亿美元的股票 [11] 盈利能力 - 卡特彼勒的股本回报率为57%，高于行业平均22.8%和标普500指数28.2% 这表明公司如何谨慎地利用股东资金来衡量盈利能力 [12] - 卡特彼勒的资产回报率为12.7%，领先于行业的7.5%和标普500指数的7.1%，表明公司一直在有效利用其资产来产生回报 [12] 盈利预期 - 卡特彼勒预计2024年收入将与2023年创纪录的670亿美元持平 公司维持收入指引在420-720亿美元之间 根据收入水平，预计毛利率在10%-22%之间 2024年调整后的营业利润率预计将处于目标范围的上半部分 [13] - 2024年和2025年，Zacks共识盈利预测分别显示同比增长2.45%和5.90% CAT的长期EPS增长率为8.9% [14] 估值 - 卡特彼勒目前的远期12个月市盈率(P/E)为14.68，高于行业的14.22倍 与小松、Terex和Manitowoc相比，该股也不便宜，这些公司目前的交易价格均低于行业水平 [15] 总结 - 卡特彼勒的长期需求前景稳健，得益于基础设施支出和能源转型趋势，以及其专注于增长服务收入，应有助于其保持良好表现 公司还通过股票回购和持续的股息支付向股东返还价值 现有股东应维持其头寸，而新投资者应等待更好的入场点，鉴于其估值较高 [17]