公司表现 - Carvana在2023年成为表现最佳的汽车股票，股价在2022年暴跌98%后，2023年大幅反弹，成为Russell 3000指数中涨幅最大的股票 [1] - 2024年至今，Carvana股价已上涨约130%，表现优于同行CarMax、AutoNation和Lithia [1] - 2024年第一季度，Carvana的调整后EBITDA达到2.35亿美元，创下7.7%的利润率记录 [3] - 2024年第一季度，Carvana的零售单位销量同比增长16%，环比增长21%，这是自2022年6月以来首次实现增长 [15] 财务与运营 - Carvana在2023年第二季度首次实现调整后EBITDA为正，并在随后的四个季度中持续保持正数 [3] - 公司通过内部化第三方服务、员工正常化、流程标准化、专有软件开发、物流网络利用和减少运输距离等措施，降低了零售再加工和运输成本 [4] - Carvana预计2024年第二季度调整后EBITDA将环比增长，全年调整后EBITDA将同比增长 [3] - 2024年全年，Carvana预计零售单位销量将同比增长，Zacks Consensus Estimate预计2024年收入将同比增长15% [16] 战略与展望 - Carvana的战略重点从增长转向运营效率，通过三步计划实现复苏：推动业务实现正调整后EBITDA、实现显著的每单位调整后EBITDA、随后恢复增长 [12] - 公司目前专注于通过技术和流程改进提升每单位调整后EBITDA [13] - Carvana计划利用其在美国二手车零售市场的地位，实现可持续的盈利增长 [6] - Zacks Consensus Estimate预计2024年每股净亏损为34美分，但2025年将改善162%，预计每股收益为21美分 [6] 估值与投资建议 - Carvana当前股价远低于2021年377美元的峰值，目前交易价格为1.84倍的12个月远期销售倍数，接近其5年中位数，但远低于5年高点 [8] - 尽管Carvana股价已大幅反弹，但建议投资者继续持有，因为该股仍有较大的上涨潜力 [9] - Carvana目前获得Zacks Rank 2（买入）评级 [19]