文章核心观点 - 受金属价格上涨和能源转型趋势带动，Zacks有色金属矿业前景乐观，建议关注南方铜业、自由港麦克莫兰等公司 [1][2] 行业概况 - Zacks有色金属矿业包含生产铜、金等有色金属的公司，产品用于航空航天、汽车等行业，开采过程复杂且资本密集，企业通过勘探和收购增加储量、提升资产质量 [3] 行业利好因素 金属价格上涨 - 今年以来铜价涨幅超18.8%，金价上涨14.5%，银价涨幅达29.7%，铀价处于两周高位，资源枯竭和供应短缺将使金属价格长期上涨，利好行业 [4] 需求强劲 - 有色金属在交通、电力等领域广泛应用，电动汽车和可再生能源需求增长，以及美国基础设施投资和就业法案的实施，将增加对有色金属的需求 [5] 行业排名前景好 - Zacks行业排名显示该行业近期前景光明，其排名第63，处于250个Zacks行业的前25%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多 [6][13] 盈利预期改善 - 自年初以来，行业当前年度盈利预期上调15%，分析师对行业盈利增长潜力信心增强 [7] 股价表现优异 - 过去12个月，该行业表现优于其所在板块和Zacks标准普尔500综合指数，行业股票累计上涨45.4%，而Zacks基础材料板块上涨3.4%，标准普尔500指数上涨27.7% [15] 估值有优势 - 基于未来12个月的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率，行业当前估值为7.8倍，低于标准普尔500指数的15.11倍，基础材料板块过去12个月的EV/EBITDA为7.03倍，过去五年行业该比率最高为9.36倍，最低为3.35倍，中位数为6.57倍 [16][18] 行业挑战与应对 - 行业面临劳动力短缺、生产成本上升等问题，企业通过提高销量、增加运营现金流、降低单位净现金成本等方式维持利润，采用替代能源、实施成本削减策略和数字创新提高运营效率 [11] 重点关注公司 埃罗铜业（Ero Copper） - 战略举措推动近期增长，图库马项目获运营许可，预计2024年下半年产铜1.7 - 2.5万吨，2025年产量达5.3 - 5.8万吨，卡拉伊巴工厂扩建完成，2024年黄金产量指引上调，预计2025年铜产量翻倍超10万吨，过去六个月股价上涨41%，2024财年盈利预期同比增长95.4%，过去90天预期上调9%，过去四个季度平均盈利超预期53.9%，目前Zacks排名第1（强力买入） [18][19] 伦丁矿业（Lundin Mining） - 2024年7月2日增持卡塞罗内斯铜矿股份至70%，增加铜产量12 - 13万吨，2024年勘探预算4800万美元，过去六个月股价上涨45.7%，2024财年盈利预期同比增长91%，过去90天预期上调42%，长期盈利增长率预计为48.1%，目前Zacks排名第2（买入） [22][23] 南方铜业（Southern Copper） - 行业内铜储量最大，在墨西哥和秘鲁拥有优质资产，预计2024年铜产量同比增长4%至94.88万吨，本十年资本投资超150亿美元，过去六个月股价上涨41.3%，2024财年盈利预期同比增长39%，过去90天预期上调26%，长期盈利增长率预计为22.8%，目前Zacks排名第2 [25][27] 自由港麦克莫兰（Freeport - McMoRan） - 通过现有矿山附近勘探扩大储量，采用新技术提高产量，萨福德/孤星项目产量提前达标，印尼格拉斯伯格项目地下生产和选矿率提升，冶炼厂项目进展顺利，注重成本管理和降低债务，过去六个月股价上涨23.8%，2024财年盈利预期过去60天上调3.6%，同比增长11.7%，过去四个季度平均盈利超预期23.5%，长期盈利增长率预计为14.2%，目前Zacks排名第3（持有） [29][30] 科尔矿业（Coeur Mining） - 内华达州罗切斯特金银矿2024年4月实现商业生产，预计2024年产量为银480 - 660万盎司、金3.7 - 5万盎司，罗切斯特全面运营后吞吐量将提高2.5倍，成为美国最大的白银生产和加工地，6月肯辛顿金矿勘探结果积极，过去六个月股价上涨139%，2024财年盈利预期同比增长134.8%，过去90天从预计亏损转为每股盈利8美分，目前Zacks排名第3 [32][33]