智通财经APP获悉，周三，黄金板块走高，现货黄金突破3560美元，继续刷新历史新高。截至发稿，哈 莫尼黄金(HMY.US)涨超7%，皇家黄金(RGLD.US)涨0.34%，科尔黛伦矿业(CDE.US)涨超3%，New Gold(NGD.US)涨超1%，DRDGOLD(DRD.US)涨超5%，金罗斯黄金(KGC.US)涨超2%。根据Crescat Capital合伙人兼宏观策略师Tavi Costa汇编并发布在X上的数据，在金价创下新纪录之际，外国央行的黄 金持有量自1996年以来首次超过美国国债。 ...

金价再创新高，带动美股黄金股盘前集体上涨，其中，哈莫尼黄金涨超7%，科尔黛伦矿业涨4.5%， | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌幅 | 盘前涨跌幅 √ | | --- | --- | --- | --- | --- | | HIMY | 哈莫尼黄金 | 13.280 | 5.31% | 7.30% | | BGL | Blue Gold | 10.810 | -0.83% | 5.64% | | CDE | 科尔黛伦矿业 | 13.150 | 4.70% | 4.49% | | GAU | Galiano Gold | 2.170 | 2.36% | 3.69% | | NGD | New Gold | 5.900 | 3.87% | 3.39% | | EQX | Equinox Gold | 8.760 | 5.93% | 3.20% | | KGC | 令品前事令 | 20.900 | 3.36% | 3.01% | | PAAS | 泛美白银 | 33.920 | 3.01% | 2.92% | New Gold、DRDGOLD、金罗斯黄金涨超3%。 消息上，在现货市场上，现货黄金今日盘中涨破3 ...

行业核心观点 - 行业面临金属价格波动、需求疲软和关税不确定性的挑战 [1] - 能源转型趋势预计将支撑有色金属需求 从而提振行业 [1] - 行业参与者同时应对成本上升、劳动力短缺和供应链问题 [1] 行业定义与范围 - 行业涵盖生产铜、金、银、钴、钼、锌、铝和铀等有色金属的公司 [3] - 这些金属广泛应用于航空航天、汽车、包装、建筑、机械、电子、运输、珠宝、化工和核能等行业 [3] - 采矿是一个漫长、复杂且资本密集的过程 包括勘探、开发、评估和高效提取矿石 [3] - 矿商通过近矿勘探和业务发展寻求增加储量和资源 并通过内部升级和收购改善资产质量 [3] 金属价格动态 - 铜价在7月31日下跌22% 此前因美国关税调查引发购买狂潮 但随后澄清仅对半成品征收50%关税 [4] - 当前铜期货价格为每磅4.55美元 中国7月财新制造业PMI从6月的50.4收缩至49.5引发需求担忧 [4] - 铀价近期上涨至每磅73.5美元 受主要国家和行业推动核电复兴支持 但年内仍下跌5.36% [4] - 金价年内强劲上涨30% 受贸易紧张和地缘政治不确定性推动 银价也上涨35% [4] - 行业面临资源枯竭、老矿供应下降和新矿缺乏问题 预计最终出现金属供应赤字 支撑长期价格 [4] 运营挑战 - 行业面临熟练劳动力短缺 推高工资 劳资纠纷可能损害生产和收入 [5] - 生产成本上升 包括电力、水和材料 以及更高的运费和供应链问题 [5] - 行业通过提高销量、增加运营现金流和降低单位净现金成本来应对 采用替代能源减少燃料价格波动 [5] - 矿商致力于成本削减策略和数字创新以提高运营效率 [5] 需求驱动因素 - 有色金属需求预计保持高位 因其在交通、电力、建筑、电信、能源和信息技术等主要领域的广泛应用 [6] - 电动汽车和可再生能源需求激增 预计将成为铜和镍等金属的重要增长动力 [6] - 美国基础设施投资和就业法案推动的基础设施升级和绿色政策 将需要大量有色金属 [6] 行业排名与表现 - Zacks行业排名第17 处于245个行业中的后32% 表明近期前景黯淡 [7] - 过去12个月行业表现落后 股票集体下跌7.5% 而基础材料板块上涨2.2% 标普500指数上涨15.7% [9] 行业估值 - 基于12个月EV/EBITDA比率 行业当前交易倍数为9.48X 低于标普500的17.81X和基础材料板块的13.85X [12] - 过去三年 行业交易倍数高点为15.14X 低点为4.02X 中位数为9.52X [15] 重点公司：Southern Copper (SCCO) - 拥有行业最大铜储量 在墨西哥和秘鲁等投资级国家运营世界级资产 [16] - 2025年上半年生产483,395吨铜 达到全年目标965,300吨的一半 秘鲁产量增加和新锌选矿厂支持生产 [16] - 在秘鲁的资本投资计划超过103亿美元 包括Tia Maria、Los Chancas和Michiquillay项目 [16] - 在墨西哥计划投资102亿美元 包括El Pilar和El Arco项目 正在与政府谈判获取许可 [16] - 股价年内上涨6.1% 2025财年盈利预计同比增长7.6% 长期盈利增长率估计为14.5% [16][17] 重点公司：Freeport-McMoRan (FCX) - 拥有高质量铜资产 通过现有矿山附近勘探扩大储量 [21] - 在北美和南美运营中采用最新技术和数据分析改进浸出工艺 [21] - 目标到今年底达到3亿磅年运行率 未来3-5年计划达到8亿磅 [21] - PTFI在印尼新建冶炼厂7月生产出第一块铜阳极 Kucing Liar项目预计203年开始生产 [21] - 有机项目管道包括Bagdad 2X、El Abra扩张和Lone Star硫化物扩张 债务削减努力令人鼓舞 [21] - 股价年内上涨16.5% 2025财年盈利预计同比增长18.2% 长期盈利增长率估计为30.2% [21][22] 重点公司：First Quantum Minerals (FQVLF) - 获得巴拿马政府批准Cobre Panamá矿山的保护和安全管理计划 开始发运2023年关闭后积压的铜精矿 [24] - Kansanshi S3扩张项目处于调试最后阶段 预计下半年首次生产 [24] - 2025年生产目标为160,000-190,000吨铜和100,000-110,000盎司黄金 [24] - 正在评估South East Dome地区新发现的近地表金矿带 初步样本测试结果令人鼓舞 [24] - 股价年内上涨32.6% 2025财年盈利预期同比激增650% 过去90天估计上调120% [24][25] 重点公司：Coeur Mining (CDE) - 2025年2月收购SilverCrest Metals 成为重要全球白银公司 56%收入来自美国业务 40%来自白银 [27] - 收购添加了墨西哥Las Chispas高品位、低成本地下矿 改善成本和利润状况 [27][28] - 2025年第二季度白银产量470万盎司 同比增长79% 黄金产量108,487盎司 增长38% [28] - 2025年生产指导为380,000-440,000盎司黄金和16.7-20.3百万盎司白银 [28] - 净杠杆比率0.4X 近期启动股票回购计划 股价年内飙升119.5% [28] - 2025财年盈利预计同比增长344% 过去90天共识估计上调21% [29] 重点公司：Centrus Energy (LEU) - 第二季度末积压订单36亿美元 包括与主要公用事业公司到2040年的长期销售合同 [31] - 开创高 assay低浓缩铀(HALEU)生产 预计未来几年为现有反应堆和新一代先进反应堆提供动力 [31] - HALEU相比低浓缩铀具有提高效率、延长燃料周期和减少废料的优势 [31] - 已根据与能源部合同交付920公斤HALEU 进入第三阶段 [31] - HALEU市场价值预计从2025年2.6亿美元增长至2035年62亿美元 [31] - 计划扩大俄亥俄州产能以满足国内需求 与KHNP和POSCO International达成协议吸引私人资本 [31] - 正竞争能源部资金以提高浓缩能力 股价年内飙升214.3% [31] - 过去90天2025财年盈利估计上调21% trailing四季度盈利惊喜平均262.3% [32]

After reaching an important support level, Coeur Mining (CDE) could be a good stock pick from a technical perspective. CDE surpassed resistance at the 20-day moving average, suggesting a short-term bullish trend.A well-liked tool among traders, the 20-day simple moving average offers a look back at a stock's price over a 20-day period. This is very beneficial to short-term traders, as it smooths out short-term price trends and gives more trend reversal signals than longer-term moving averages.The 20-day mov ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度自由现金流达1.46亿美元，用于偿还循环信贷额度剩余余额并启动股票回购计划，期末现金余额大幅增加 [3] - 上半年强劲表现促使公司上调全年预期：调整后EBITDA超8亿美元，自由现金流超4亿美元 [3] - 黄金和白银产量同比分别增长25%和27%，达10.8万盎司黄金和470万盎司白银 [5] - 黄金和白银的调整后现金成本同比分别下降5%和6%，至12.60美元/盎司和13.41美元/盎司 [5] - 现金及现金等价物环比增长44%至1.12亿美元，总债务降至4亿美元以下 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Las Chispas**：白银产量达150万盎司，黄金产量1.6万盎司，均超年度指引水平 [6] - **Palmarejo**：黄金和白银产量环比分别增长18%和6%，自由现金流达4200万美元 [6] - **Rochester**：白银和黄金产量环比分别增长13%和7%，同比分别增长50%和79% [7] - **Kensington**：黄金产量环比增长17%，现金成本下降9%，自由现金流达2000万美元 [8] - **Wharf**：黄金产量环比增长18%至2.4万盎司，自由现金流达3800万美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场：Palmarejo和Las Chispas表现强劲，Las Chispas整合基本完成 [3][6] - 美国市场：Rochester作为美国最大白银来源，产量大幅增长 [4][7] - 加拿大市场：Silvertip勘探项目启动，四台钻机活跃 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型为领先的贵金属生产商，专注于白银业务 [2] - 通过勘探和优化现有资产（如Rochester和Las Chispas）实现有机增长 [28][29] - 启动7500万美元股票回购计划，计划年底前实现净现金头寸 [3][17] - Silvertip项目处于早期评估阶段，预计五年内做出开发决策 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年自由现金流在2.5亿至3亿美元之间，全年业绩有望进一步改善 [17] - 通胀压力缓解，墨西哥比索升值8%但未对成本造成显著影响 [16] - 勘探成果显著，Las Chispas和Palmarejo资源量有望增加 [10][11][12] 其他重要信息 - 完成Silvercrest收购的初步购买价格分配，库存公允价值调整影响成本 [18] - 墨西哥税收政策影响非现金支出2800万美元，美国税收仍为零 [19][20] 问答环节所有的提问和回答 问题1：Silvertip项目开发时间表 - 公司预计五年内做出开发决策，目前处于初始评估阶段，可能通过加拿大关键矿产支持缩短时间 [26][27] 问题2：未来生产增长驱动因素 - 重点围绕现有资产的勘探潜力（如Wharf、Palmarejo、Kensington和Las Chispas） [28][29] - Rochester优化将继续贡献增量增长 [30] 问题3：税收政策对现金流的影响 - 墨西哥税收按标准税率计算，美国因净运营亏损暂不征税，现金税支出可能波动 [37][38] 问题4：股票回购计划执行策略 - 计划在非禁售期加大回购力度，目标是在年底前充分利用7500万美元额度 [47][48] 问题5：Las Chispas增产潜力 - 勘探聚焦Babi Kinnora和Las Chispas区块，高品位矿脉延伸有望维持6年矿山寿命 [53][54] - 选矿厂产能充足，为未来增产提供灵活性 [58]

业绩总结 - 第二季度净收入创下季度新高，调整后的EBITDA也达到历史最高水平[6] - 2025年第二季度收入为4.807亿美元，同比增长117%[26] - 2025年第二季度净收入为7070万美元，同比大幅增长[26] - 2025年第二季度经营活动现金流为2.07亿美元，同比增长206%[26] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.435亿美元，同比增长63%[26] - 2025年第二季度自由现金流为1.461亿美元，同比大幅增长729%[26] - 2025年第二季度每股净收入为0.11美元，同比增加72%[26] - 2025年第一季度，金矿销售量为89,316盎司，银矿销售量为3,892,153盎司[162] 用户数据 - Rochester矿区的矿石压碎量较上季度增加24%[8] - Las Chispas黄金产量为16,271盎司，银产量为1,489千盎司，分别占全年指导的49%和46%[10] - Palmarejo黄金产量为27,272盎司，银产量为1,741千盎司，分别占全年指导的50%和58%[10] - 2025年黄金总产量为108,487盎司，银总产量为4,722千盎司，分别占全年指导的48%和44%[10] 未来展望 - 预计Rochester矿区在2025年将实现超过70%的产量增长，成本降低超过20%[16] - 2025年探矿投资预计在7700万至9300万美元之间，主要集中在Palmarejo、Las Chispas和Silvertip[23] - 2025年调整后的黄金每盎司成本预计在14.50至16.50美元之间，银每盎司成本预计在20.07美元[19] - 2025年资本支出预计为1.32亿至1.56亿美元，开发支出为5500万至6900万美元[69] 新产品和新技术研发 - Las Chispas预计黄金产量为42,500至52,500盎司，银产量为4,250至5,250千盎司[67] - Palmarejo预计黄金产量为95,000至105,000盎司，银产量为5,400至6,500千盎司[67] - Kensington预计黄金产量为92,500至107,500盎司[67] - Consolidated预计黄金总产量为380,000至440,000盎司，银总产量为16,700至20,250千盎司[67] 财务状况 - 自由现金流为481百万美元，较上季度显著增长[6] - 剩余的信贷额度已偿还，净杠杆比率降至0.4倍[7] - 2025年第二季度总债务为4.983亿美元，净杠杆比率降至0.4倍[38] - 2025年第二季度的总债务与LTM调整后EBITDA的比率为0.6倍，显示出财务杠杆的改善[182] 负面信息 - 2025年第二季度的总债务为380,722千美元，较2025年第一季度的498,269千美元减少了24%[182] - 2025年第二季度的净债务为269,076千美元，较2025年第一季度的420,695千美元减少了36%[182]

财务业绩：收入和利润 - 第二季度营收4.81亿美元，创纪录[2][5] - 公司2025年第二季度收入为4.806亿美元，同比增长116.5%[72] - 2025年第二季度净利润为7072.6万美元，较2024年同期的142.6万美元大幅增长4860%[72] - 公司2025年第二季度净利润为7072.6万美元，环比增长112%[77] - 2025年第二季度调整后净利润为1.274亿美元，环比增长113%[77] - 2025年第二季度摊薄后每股收益0.11美元，2024年同期为盈亏平衡[72] 财务业绩：现金流 - 经营现金流2.07亿美元[2][5][7] - 自由现金流1.46亿美元，环比增长超八倍[3][5] - 经营现金流达2.0695亿美元，较2024年同期的1524.9万美元增长1257%[73] - 公司自由现金流从2025年第一季度的1763.3万美元大幅增长至1.461亿美元，增幅达729%[79] - 2025年第二季度运营现金流达2.07亿美元，环比增长206%[79] 财务业绩：调整后EBITDA - 调整后EBITDA为2.44亿美元，环比增长64%[2][3][5] - 调整后EBITDA为2.4348亿美元，同比增长365%，利润率达51%[75] - 过去12个月调整后EBITDA从2024年第二季度的1.917亿美元增长至2025年第二季度的6.348亿美元，增幅达231%[83] 财务业绩：成本和费用 - 所得税支出6259.5万美元，同比增长770%[72] - 2025年第二季度资本支出为6080.7万美元，环比增长22%[79] - 2025年上半年资本支出1.108亿美元，同比增长18.5%[73] - 收购库存采购价格分配项产生2968万美元影响[73] 运营指标：产量 - 黄金产量108,487盎司，环比增长25%，同比增长38%[3][5][7] - 白银产量470万盎司，环比增长27%，同比增长79%[3][5][7] - Palmarejo矿区第二季度黄金产量27,272盎司，白银产量170万盎司，环比分别增长18.4%和1.2%[22] - Rochester矿区第二季度白银产量145.6万盎司，黄金产量14,302盎司，环比分别增长13.4%和7.1%[29][33] - 2025年第二季度肯辛顿矿黄金产量增至26,555盎司，而上一季度为22,715盎司，2024年第二季度为23,202盎司[39] - 2025年第二季度沃夫矿黄金产量环比增长18%至24,087盎司[42] 运营指标：实现价格 - 平均实现金价3,021美元/盎司，环比增长15%[3][5][7] - 平均实现银价33.72美元/盎司，环比增长5%[3][5][7] - 2025年二季度平均现货金价3280美元/盎司，环比1季度2860美元/盎司上涨14.7%，同比2季度2338美元/盎司上涨40.3%[66] - 2025年二季度平均现货银价33.68美元/盎司，环比1季度31.88美元/盎司上涨5.6%，同比2季度28.45美元/盎司上涨18.4%[66] 运营指标：成本 - 2025年第二季度肯辛顿矿调整后CAS降至每盎司1,713美元，而上一季度为每盎司1,882美元[39] - 2025年第二季度沃夫矿调整后CAS（副产品基础）环比下降7%至每盎司1,175美元[45] - 拉斯奇斯帕斯矿的调整后白银生产成本为每盎司8.94美元[85] - 帕尔马雷霍矿的调整后黄金生产成本为每盎司888美元[85] 矿区表现：Palmarejo - Palmarejo矿区第二季度金属销售额1.141亿美元，环比增长19.1%[20] - Palmarejo矿区第二季度自由现金流4,230万美元，环比大幅增长1,411%[20][27] - Palmarejo矿区第二季度48%的黄金销售按800美元/盎司执行流协议，总计12,986盎司[26] - Palmarejo矿区2025年预计黄金产量42,500-52,500盎司，白银产量425-525万盎司[23] 矿区表现：Rochester - Rochester矿区第二季度金属销售额9,500万美元，环比增长15.0%[29] - Rochester矿区第二季度自由现金流1,510万美元，环比由负转正改善1,690万美元[29] - Rochester矿区2025年预计黄金产量95,000-105,000盎司，白银产量540-650万盎司[32] 资本结构和流动性 - 偿还循环信贷额度1.1亿美元，净杠杆率降至0.4倍[2][3][5] - 启动7,500万美元股票回购计划，当季回购216,500股[3] - 2025年第二季度债务清偿支付1.6473亿美元，同比增长130%[73] - 净债务从2024年第二季度的5.552亿美元降至2025年第二季度的2.691亿美元，降幅达52%[83] - 杠杆比率从2024年第二季度的2.9显著改善至2025年第二季度的0.4[83] - 截至2025年6月30日现金及等价物1.116亿美元，较2024年底5509万美元增长102.4%[70] - 公司期末现金及受限现金增至1.1347亿美元，较期初增长99.4%[73] 资产负债表项目 - 2025年6月30日存货2.017亿美元，较2024年底7862万美元增长156.6%[70] - 2025年6月30日总资产41.51亿美元，较2024年底23.02亿美元增长80.3%[70] - 2025年6月30日长期债务3.508亿美元，较2024年底5.587亿美元下降37.2%[70] 勘探活动 - 公司第二季度勘探支出保持稳定，Palmarejo约400万美元，Rochester约120万美元[20][29] - 2025年第二季度勘探投资总额约为400万美元（100万美元费用化，300万美元资本化），而上一季度约为200万美元（200万美元费用化，100万美元资本化）[36] - 公司2025年第二季度勘探投资总额约为3000万美元（2300万美元费用化，700万美元资本化），而上一季度约为2200万美元（2000万美元费用化，200万美元资本化）[52] 未来指引：产量 - 2025年全年预计白银产量为700万至830万盎司，黄金产量为6万至7.5万盎司[36] 未来指引：资本支出 - 2025年第二季度资本支出环比增长至2500万美元，而上一季度为1500万美元[36] - 2025年预计资本支出为5700万至7000万美元[36] - 2025年资本支出指导更新：维持性资本支出142-156百万美元（原132-156百万美元），开发性资本支出55-69百万美元不变，总资本支出指导范围197-225百万美元[58] 未来指引：成本和费用 - 2025年调整后销售适用成本指导：Las Chispas矿金成本850-950美元/盎司、银成本9.25-10.25美元/盎司，Palmarejo矿金成本950-1150美元/盎司、银成本17-18美元/盎司，Rochester矿金成本1250-1450美元/盎司、银成本14.5-16.5美元/盎司，Kensington矿金成本1700-1900美元/盎司，Wharf矿金成本1250-1350美元/盎司[57] - 2025年勘探费用指导：费用化勘探支出67-77百万美元不变，资本化勘探支出10-16百万美元不变[58] - 2025年行政管理费用指导上调至48-52百万美元（原44-48百万美元），增幅约9%[58] 历史运营数据 - 2024年第四季度总调整后销售适用成本为1.736亿美元，其中Las Chispas矿贡献1489万美元[87] - Palmarejo矿2024年第四季度黄金产量22,713盎司，白银产量1,636,386盎司，收入占比黄金46%/白银54%[87] - Rochester矿2024年第四季度黄金单位成本达1,670美元/盎司，为各矿中最高[87] - Kensington矿2024年第四季度实现100%黄金收入占比，单位成本1,882美元/盎司[87] - 2024年第三季度总金属销售量：黄金85,555盎司，白银3,221,323盎司[89] - 2024年第二季度Wharf矿黄金单位成本降至822美元/盎司，为当期最低[93] - Palmarejo矿2024年第二季度白银单位成本为15.24美元/盎司[93] - 公司2024年各季度摊销金额：Q4(4291万美元)、Q3(3636万美元)、Q2(2772万美元)[87][89][93] - 2024年Q3 Rochester矿白银单位成本升至17.96美元/盎司，环比Q2的21.58美元/盎司有所改善[89][93] - 2025年成本指引显示公司将继续保持多矿运营模式[94] 年度金属销售汇总 - Las Chispas矿场金属销售包含黄金52,000盎司和白银5,240,757盎司[95] - Palmarejo矿场黄金销售量为100,018盎司，白银销售量为6,006,911盎司[95] - Rochester矿场白银销售量达7,752,237盎司，黄金销售量为68,000盎司[95] - Kensington矿场黄金销售量为104,271盎司，无白银销售记录[95] - Wharf矿场黄金销售量为95,454盎司，白银销售量仅为94,138盎司[95] 年度成本汇总 - Las Chispas矿场适用销售成本（扣除摊销后）为98,737千美元[95] - Palmarejo矿场调整后适用销售成本达206,988千美元[95] - Rochester矿场黄金每盎司调整后适用销售成本区间为1,250-1,450美元[95] - Kensington矿场黄金每盎司成本区间为1,700-1,900美元[95] - Wharf矿场通过副产品抵扣减少适用销售成本2,824千美元[95]

收入和利润（同比环比） - 第二季度营收为4.807亿美元，运营现金流为2.07亿美元，GAAP净利润为7070万美元，每股收益0.11美元[117] - 非GAAP调整后EBITDA为2.435亿美元，净利润为1.274亿美元，每股收益0.20美元[117] - 六个月累计营收为8.407亿美元，运营现金流为2.746亿美元，GAAP净利润为1.041亿美元，每股收益0.18美元[117] - 2025年上半年金属销售收入总额为8.407亿美元，同比增长93%，其中黄金和白银销售收入分别增长83%和118%[131] - 2025年上半年净收入为1.041亿美元，摊薄每股收益0.18美元，相比2024年同期净亏损2770万美元[142] - 公司2025年第二季度净收入为7072.6万美元，第一季度为3335.3万美元，六个月累计净收入为1.04079亿美元，而2024年同期为亏损2769.1万美元[191] - 2025年第二季度调整后净收入为1.27401亿美元，第一季度为5988.6万美元，六个月累计为1.87286亿美元，2024年同期为亏损2242.6万美元[191] - 2025年第二季度EBITDA为2.02993亿美元，第一季度为1.05309亿美元，六个月累计为3.08302亿美元，2024年同期为7685.6万美元[193] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.43481亿美元，第一季度为1.48916亿美元，六个月累计为3.92395亿美元，2024年同期为9674.6万美元[193] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年成本适用销售增加1.43亿美元，同比增长49%，主要由于Las Chispas收购后的销售[132] - 2025年上半年摊销费用增加4930万美元，同比增长89%，主要由于Las Chispas收购后的销售[133] - 2025年上半年勘探费用增加1960万美元，同比增长84%，主要由于资源扩张钻探活动增加[135] - Wharf矿区2025年上半年黄金生产成本1,221美元/盎司，同比上涨23%，主要因人工和特许权成本增加[163] 各条业务线表现 - 季度白银产量为472万盎司，环比增长27%，同比增长79%；黄金产量为108,487盎司，环比增长25%，同比增长38%[117] - 罗切斯特矿场季度粉碎矿石量为670万吨，环比增长24%，白银和黄金产量同比分别增长50%和79%[117] - 第二季度黄金和白银销售收入分别为3.231亿美元和1.575亿美元，占总营收的67%和33%[118][120] - 2025年上半年黄金销量为196,264盎司，白银销量为860万盎司，相比2024年同期分别增长24%和65%[130] - Palmarejo矿区2025年第二季度黄金产量27,272盎司，环比增长18%，白银产量1,740,952盎司，环比增长4%[151][152] - Rochester矿区2025年上半年黄金产量27,655盎司，同比增长101%，白银产量2,740,048盎司，同比增长64%[154][157] - Kensington矿区2025年第二季度黄金产量26,555盎司，环比增长17%，平均品位0.15 oz/t，环比提升15%[158][159] - Wharf矿区2025年第二季度黄金生产成本1,183美元/盎司，环比下降7%，黄金产量24,087盎司，环比增长18%[161][162] - Palmarejo矿区2025年上半年金属销售额2.099亿美元，占公司总销售额25%，同比增长17%[153] - Las Chispas矿场在2025年第二季度的黄金销售量为16,025盎司，白银销售量为1,479,410盎司[204] - Palmarejo矿场在2025年第二季度的黄金销售成本为每盎司891美元，白银销售成本为每盎司14.44美元[204] - Rochester矿场在2025年第二季度的黄金销售量为13,881盎司，白银销售量为1,437,811盎司[204] - Kensington矿场在2025年第二季度的黄金销售量为26,751盎司，销售成本为每盎司1,721美元[204] - Wharf矿场在2025年第二季度的黄金销售量为23,509盎司，销售成本为每盎司1,183美元[204] - 2025年上半年总黄金销售量为196,264盎司，总白银销售量为8,564,673盎司[206] 各地区表现 - Silvertip项目2025年第二季度勘探支出920万美元，地下开发进度238米[164] 管理层讨论和指引 - 2025年全年黄金产量指导为38-44万盎司，白银产量指导为1670-2030万盎司，预计同比分别增长20%和62%[117] - 2025年全年黄金产量指导为38万至44万盎司，白银产量指导为1670万至2025万盎司[145] - 2025年Las Chispas黄金生产成本指导为每盎司850-950美元，白银生产成本指导为每盎司9.25-10.25美元[146] - 2025年Las Chispas在六个月内黄金产量为23,446盎司，白银产量为220万盎司[150] - 2025年Las Chispas矿场的黄金销售成本预计为每盎司850-950美元，白银销售成本预计为每盎司9.25-10.25美元[209] - 2025年Palmarejo矿场的黄金销售成本预计为每盎司950-1,150美元，白银销售成本预计为每盎司17.00-18.00美元[209] - 2025年Rochester矿场的黄金销售成本预计为每盎司1,250-1,450美元，白银销售成本预计为每盎司14.50-16.50美元[209] - 2025年Kensington矿场的黄金销售成本预计为每盎司1,700-1,900美元[209] 现金流和资本支出 - 自由现金流环比增长超过8倍，达到创纪录的1.46亿美元[117] - 公司偿还了1.1亿美元的循环信贷额度，季度末现金及等价物增至1.12亿美元，净杠杆率降至0.4倍[117] - Rochester矿区2025年第二季度资本支出2,450万美元，与上季度持平，上半年累计支出3,930万美元[156][157] - Kensington矿区2025年上半年资本支出3,180万美元，同比增长7%，主要用于尾矿库扩建[160] - 2025年上半年现金及等价物增加5660万美元，主要由于SilverCrest交易获得1.036亿美元现金，出售SilverCrest收购的金属库存获得7200万美元，黄金和白银销量分别增长24%和65%，黄金和白银平均实现价格分别上涨47%和32%[166] - 2025年第二季度运营现金流为2.07亿美元，较第一季度增长1.393亿美元，主要由于黄金和白银销量增长20%，黄金和白银平均实现价格分别上涨15%和5%[170][171] - 2025年上半年运营现金流为2.746亿美元，较2024年同期增长2.752亿美元，主要由于黄金和白银销量分别增长24%和65%，黄金和白银平均实现价格分别上涨47%和32%[170][172] - 2025年第二季度资本支出为6080万美元，主要用于Rochester和Kensington的勘探、Kensington尾矿库扩建以及Palmarejo和Kensington的地下开发[173] - 2025年上半年资本支出为1.108亿美元，主要用于Las Chispas收购后的地下开发和设备采购[174] - 2025年第二季度偿还循环信贷额度（RCF）1.1亿美元，并回购200万美元普通股作为7500万美元股票回购计划的一部分[175] - 2025年上半年累计偿还循环信贷额度（RCF）1.95亿美元，并回购200万美元普通股[176] - 2025年第二季度自由现金流为1.46144亿美元，第一季度为1763.3万美元，六个月累计为1.63777亿美元，2024年同期为亏损9411万美元[196] - 公司总债务在2025年第二季度末为3.80722亿美元，现金及等价物为1.11646亿美元，净债务为2.69076亿美元[202] - 公司2025年第二季度杠杆比率为0.4，第一季度为0.9，2024年同期为2.9[202] - 2025年第二季度运营现金流为2.06951亿美元，第一季度为6763.5万美元，六个月累计为2.74586亿美元，2024年同期为亏损622万美元[196] - 2025年第二季度资本支出为6080.7万美元，第一季度为5000.2万美元，六个月累计为1.10809亿美元，2024年同期为9348.8万美元[196] - 2025年第二季度运营现金流（不含营运资本变动）为1.61573亿美元，第一季度为5371.6万美元，六个月累计为2.15289亿美元，2024年同期为亏损312.5万美元[199] - 公司长期目标杠杆比率（净债务与过去12个月调整后EBITDA之比）为0.0倍，当前为0.4倍[167] 价格和风险管理 - 黄金和白银平均实现价格分别为3,021美元/盎司和33.72美元/盎司，环比分别增长15%和5%[117][118] - 2025年上半年黄金和白银平均实现价格分别上涨47%和32%，推动收入增长[130] - 短期和长期黄金价格分别为每盎司3,280美元和2,622美元，白银价格分别为每盎司33.68美元和30.55美元[215] - 公司通过零成本领口对冲合约对冲了1,600盎司黄金和200,000盎司白银的价格风险[217] - 截至2025年6月30日，公司未平仓的黄金或白银对冲合约[217] - 公司有13,175盎司黄金的未结算临时定价销售，平均价格为每盎司3,349美元[218] - 黄金价格变动导致2025年第二季度临时定价市值损失10万美元[219] - 黄金价格10%的变动会导致收入变动440万美元[219] - 公司面临加拿大、墨西哥和新西兰等国的外汇汇率风险[220] - 截至2025年6月30日，公司未平仓的外汇远期合约[221] - 公司未平仓的利率互换合约[222] - 截至2025年6月30日，公司未持有任何权益证券[223] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司持有1.135亿美元现金及等价物和受限现金，循环信贷额度（RCF）下还有3.798亿美元可用资金[166] - 截至2025年6月30日，公司预计可回收黄金和白银分别为61,533盎司和830万盎司[184] - Palmarejo矿区2025年第二季度黄金销售中48%来自Franco-Nevada流协议，环比提升3个百分点[152]

Coeur Mining is a member of our Basic Materials group, which includes 238 different companies and currently sits at #11 in the Zacks Sector Rank. The Zacks Sector Rank includes 16 different groups and is listed in order from best to worst in terms of the average Zacks Rank of the individual companies within each of these sectors. The Zacks Rank is a proven model that highlights a variety of stocks with the right characteristics to outperform the market over the next one to three months. The system emphasize ...

公司业绩预期 - Coeur Mining将于2025年8月6日盘后公布第二季度财报 预计总销售额为4 744亿美元 同比增长1137% [1] - 每股收益共识预期为018美元 较60天前上调20% 相比去年同期的每股亏损001美元实现扭亏 [2] - 过去四个季度中有三个季度盈利超预期 平均盈利惊喜幅度达13619% [3][4] 生产运营数据 - 2025年第一季度白银产量达370万盎司 同比增44% 黄金产量86,766盎司 同比增7% 主要受Rochester矿扩产和Las Chispas矿收购推动 [8] - 维持2025年全年产量指引 黄金38-44万盎司(中值同比增20%) 白银167-203百万盎司(中值同比增62%) [9] - Las Chispas矿Q1贡献白银714,239盎司 黄金7,175盎司 预计全年贡献白银425-525万盎司 黄金42,500-52,500盎司 [10] 各矿区表现 - Rochester矿Q1白银和黄金产量同比分别增长74%和132% 全年白银产量指引70-83百万盎司(中值+74%) 黄金60,000-75,000盎司(中值+72%) [12] - Palmarejo矿Q1黄金产量23,032盎司(同比-31%) 白银17百万盎司(同比-8%) 全年产量指引继续下调 [11] - Kensington矿Q1黄金产量22,715盎司(同比+6%) Wharf矿黄金产量20,491盎司(同比+05%) 但白银产量下降24% [13][14] 大宗商品价格影响 - Q2黄金均价3,301美元/盎司 同比上涨41% 白银价格上涨16% 价格因素显著提升营收表现 [16] - 预计Q2白银产量460万盎司(同比+77%) 黄金108,000盎司(同比+37%) [15] 股价表现 - 过去一年股价上涨663% 远超非铁金属行业95%的跌幅 同期标普500指数上涨208% [18] 同业公司对比 - Hudbay Minerals预计Q2每股收益011美元(去年同期盈亏平衡) 盈利惊喜历史均值50% [19][20] - Triple Flag Precious Metals预计Q2每股收益021美元(同比+615%) 盈利惊喜历史均值67% [20][21] - Barrick Mining预计Q2每股收益047美元(同比+469%) 盈利惊喜历史均值125% [21][22]