文章核心观点 Saratoga Investment公布2025财年第一季度财务业绩，净投资收入、股息等指标有变化，公司整体表现稳健，虽面临部分投资挑战但积极应对，对未来发展有信心 [1][4][5] 财务业绩 - 2025财年第一季度每股净投资收入（NII）为1.05美元，去年同期为1.35美元，去年第四季度为0.94美元；调整后NII每股1.05美元，去年同期为1.08美元，去年第四季度为0.94美元 [1] - 基于7月8日每股22.59美元的股价，年化第一季度股息每股0.74美元，调整后净投资收入每股1.05美元，意味着股息收益率为13.1%，收益率为18.6% [2] - 截至5月31日，AUM为10.96亿美元，较去年同期增长1.1%，较上季度下降3.8%；NAV为3.679亿美元，较去年同期增加3040万美元，较上季度减少230万美元；NAV每股26.85美元，去年同期为28.48美元，上季度为27.12美元 [3][5][12] - 本季度总投资收入3870万美元，较去年同期增加410万美元，增幅11.7%；较上季度增长150万美元，增幅3.9% [6][7] - 调整后净投资收入本季度为1430万美元，较去年同期增加150万美元，增幅11.6%；较上季度增加150万美元，增幅12.1% [8] - 2025财年第一季度总费用（不包括利息、债务融资费用等）从2023财年第一季度的230万美元增至290万美元，上季度为190万美元，占平均总资产的年化比例从去年的0.8%升至1.0% [9] - 加权平均流通普通股数量从2023年5月31日的1190万股增至2024年2月29日的1360万股，再增至2024年5月31日的1370万股 [10] - 截至5月31日季度的净投资收入收益率为15.5%，调整后也为15.5%；去年同期调整后为15.0%，上季度为14.0% [11] - 截至5月31日的过去十二个月的净资产收益率（ROE）为4.4%，去年同期为7.2%；本季度年化ROE为7.2% [12] 投资组合活动 - 截至5月31日，投资组合加权平均当前收益率为11.5%，其中第一留置权定期贷款为12.6%，第二留置权定期贷款为5.2%，无担保定期贷款为11.1%，CLO次级票据为13.2%，股权权益为0.0% [13] - 本季度投资成本3930万美元，包括对新投资组合公司零投资和16笔后续投资；本金还款7570万美元，包括一次重组、一次销售交易等 [19] - 截至5月31日，投资组合公允价值为10.96亿美元，主要投资于53家投资组合公司、一个CLO基金和一个合资基金，投资组合构成包括86.3%的第一留置权定期贷款、1.7%的第二留置权定期贷款等 [20] 流动性和资本资源 - 截至5月31日，公司在与Encina和Live Oak的信贷安排下有4550万美元未偿还借款，有1.75亿美元SBA债券，2.694亿美元上市小额债券，2.5亿美元无担保非上市机构债券等，现金及现金等价物为9330万美元 [14][22] - 公司与Ladenburg Thalmann等有股权分销协议，可通过ATM发售最多3亿美元普通股，截至5月31日已出售6543878股，总收益1.725亿美元，净收益1.71亿美元，本季度未出售股份 [23] 股息和股票回购 - 公司宣布2024财年各季度股息，2025财年第一季度每股0.74美元，为连续第十七个季度股息增加，股东可选择现金或股票形式 [17][24][25] - 公司有公开市场股票回购计划，目前可回购最多170万股，截至5月31日已回购1035203股，均价22.05美元，花费约2280万美元，本季度未回购 [26][27] 其他事项 - 6月14日，公司子公司SIF III对与Live Oak的信贷协议进行修订，将借款额度从5000万美元增至7500万美元等 [16] - 公司将于7月10日举行2025财年第一季度财报电话会议和网络直播 [28] - 公司是一家专业金融公司，为美国中端市场企业提供定制融资解决方案，目标是通过债务和股权投资创造有吸引力的风险调整回报 [30]