公司概况 - Equifax (NYSE: EFX) 将于7月17日公布第二季度财报 公司目前的估值仍然偏高 市场参与者因动量 对未来乐观等因素 使公司股价保持在较高水平 重申持有评级 [4] 第二季度预期 - 市场共识预期第二季度调整后每股收益为1.73美元 GAAP每股收益为1.31美元 营收为14.3亿美元 环比增长约3% 同比增长约8.5% [5] - 公司管理层预期营收在14.1亿至14.3亿美元之间 中值为14.2亿美元 若低于14.3亿美元 可能略低于市场预期 调整后每股收益预期为1.70美元 [5] - 过去11个季度中 公司3次未达到营收预期 1次未达到每股收益预期 [5] 历史财务表现 - 2024年第一季度每股收益1.50美元 营收13.9亿美元 同比增长6.71% 未达到营收预期1030万美元 [6] - 2023年第四季度每股收益1.81美元 营收13.3亿美元 同比增长10.78% 超出营收预期1286万美元 [6] - 2023年第三季度每股收益1.76美元 营收13.2亿美元 同比增长6.01% 未达到营收预期899万美元 [6] 行业与市场环境 - 当前抵押贷款利率高企 可能继续抑制新申请 经济强度可能被高估 过去90天内有14次下调预期 仅1次上调 [7] - 美联储可能维持利率或开始降息 但具体时间尚不明确 欧洲和加拿大已开始降息 可能对国际业务有利 [7] - 抵押贷款相关业务占公司营收约20% 尽管表现不佳 但对整体影响有限 其他业务如Kount表现良好 可能抵消美国业务疲软 [7] 公司战略与增长 - EFX2026战略目标包括长期实现8%至12%的营收增长 每年利润率扩张50个基点 云基础设施的迁移进展顺利 预计长期盈利能力将提升 [7] - 政府业务增长强劲 建议公司进一步探索数据分析和身份验证等机会 以保持两位数增长 [7] 估值分析 - 采用公司长期目标8%至12%的营收增长作为基准 乐观情况下增加200个基点 保守情况下减少200个基点 [8] - 使用9.7%的WACC作为折现率 2.5%的终端增长率 并增加10%的折扣作为缓冲 最终内在价值为每股135美元 当前股价仍偏高 [9][10] 市场预期与投资建议 - 市场参与者可能因预期利率下降和经济复苏而推高股价 但公司当前估值仍高于内在价值 维持持有评级 不建议在当前价格建仓 [11][12]