文章核心观点 - 分析师维持对Raymond James Financial的买入评级，看好其未来资本配置，预计2024财年第三季度业绩良好 [8][11] 关键投资者活动与资本配置要点 - 公司近期参与两个关键投资者活动，活动核心是公司有大量可用于并购和分红的过剩资本 [13] - 公司2024年3月底一级杠杆率为12.3%，比内部目标高230个基点，相当于20亿美元过剩资本，公司有意利用部分资本使一级杠杆率降至10%目标 [13] - 公司无机增长战略强调“利基收购”和“招聘交易”，而非“大规模收购”，希望在加拿大和北美成熟平台实现无机增长 [9] - 公司有提高股息支付率的空间，官方政策是将20%-30%的收益作为股息分配，2023财年和2024财年上半年实际股息支付率分别为20%和19%，若2025财年支付率升至30%，股息收益率将更具吸引力 [9] 2024财年第三季度财务结果预览 - 2024年7月24日将公布2024财年第三季度财务结果，市场看好公司第三季度表现，分析师认为实际业绩将符合或超华尔街共识预期 [14] - 卖方预计公司第三季度收入同比增速将从第一季度的8.1%和第二季度的8.5%加速至11.6%，正常化每股收益同比增长26.7%，优于第二季度的13.8% [14] - 最新运营数据显示，4月和5月客户管理资产分别同比增长13%和18%，第二季度私人客户集团收费资产增长7%、资产管理部门金融资产增长5%，将为第三季度收入提供动力 [14] - 公司称投资银行项目储备健康，行业预计2024年第二季度投资银行收入增长30%，公司第三季度资产管理费和投资银行收入有望显著提高 [14] 关键风险 - 公司主要风险与未来资本配置和财务表现有关，价值破坏型并购交易或未能提高股息支付率可能引发投资者负面看法，第三季度业绩不及预期可能导致股价回调 [6][10][15]