文章核心观点 - 新泽西资源公司是优质公用事业公司，增长潜力高、财务状况稳健、股价被低估，未来两年或有30%累计总回报，首次覆盖给予买入评级 [9] 公司业务 - 公司主要运营五家子公司，包括为约58.2万客户提供天然气服务的新泽西天然气公司（2023财年占总净收入49.6%）、进行清洁能源项目投资的NJR清洁能源风险投资公司（占16.8%）、交易天然气运输和储存合同资产组合的NJR能源服务公司（占29.8%）、进行能源相关风险投资的NJR中游控股公司（占5%），以及为约10.2万客户提供暖通服务和电器安装的NJR家庭服务公司 [2] 财务表现 - 2024财年第二季度总运营收入同比增长2.2%至6.679亿美元，但低于分析师共识1210万美元，主要因冬季较暖；净财务每股收益同比增长21.6%至1.41美元，高于分析师共识0.08美元 [3][13][19] - 2024财年和2025财年计划资本支出12亿美元，以支持费率基数增长实现增长目标；有9亿美元信贷额度可用至2027财年，2027财年前到期债务仅3.6亿美元；2024财年上半年利息覆盖率为5.2 [4][5] 估值情况 - 当前股价42美元，当前市盈率14.4，低于20年正常市盈率16.6；预计12个月远期非GAAP每股收益为2.89美元，公允价值为每股48美元，较公允价值折价12%，若回归公允价值并按预期增长，到2026财年或有30%累计总回报 [6] 股息情况 - 远期股息收益率4%，略低于行业中位数4.1%，获C+评级；连续28年提高股息，近三倍于行业中位数10.2年，获A+评级；过去五年股息年复合增长率7.5%，高于行业中位数5.3%，获B-评级；量化系统预计未来年股息增长率7%，公司自身预计长期年股息增长率在7%-9% [7][23] 增长前景 - 公司预计长期非GAAP每股收益年增长率在7%-9%；分析师共识预计本财年非GAAP每股收益增长8.7%至2.94美元，2025财年下降2%至2.88美元，2026财年增长5.4%至3.03美元 [14][15] - 与新泽西公共事业委员会的费率案进展顺利，预计2025财年实施新费率，获批后预计每年增加1.59亿美元运营收入 [21]