文章核心观点 铁路股票投资机会显现，受“金发姑娘”经济数据、股价滞后、即将到来的降息和关税战等因素支撑，重点分析CSX和UNP两只股票的投资价值 [1][3][5] 铁路行业投资机会因素 - 经济处于增长模式，一季度GDP增长1.4%，消费者支出增长1.5%，呈现“金发姑娘”状态 [1] - 铁路股票表现滞后，如Union Pacific和CSX Corp股价今年表现不佳，而标普500指数表现强劲 [1][2] - 期货交易员预计年底前会有两次降息，近20%的人预测会有三次降息，若经济数据转弱，美联储可能降息刺激消费，利好铁路运输 [2] - 关税战促使制造商回流美国，美国新工厂建设支出创纪录，12个月内达到2340亿美元，铁路作为“岸上回流”趋势的受益者将从中获利 [3][4] CSX公司分析 - 股息率1.4%接近标普500平均水平，但过去五年股息增长50%，推动股价同步上涨 [5] - 国内需求增长推动一季度货运量增长3%，未来有望继续受益于经济增长、降息和工厂建设热潮 [5] - 过去12个月仅将29.5%的自由现金流用于支付股息，有较大的股息增长空间 [5] - 客户在截至3月的12个月内启动100个新项目，还有500个项目在筹备中，涉及金属、矿物、化工和电动汽车等领域 [6] - 运营比率为63.2，虽高于UNP的60.7，但这为管理层提高效率、增加利润和股息提供了空间 [7] UNP公司分析 - 股息率2.3%较高，但股息增长停滞数年，不过股价与股息增长存在差距，有上涨潜力 [8] - 过去12个月将63%的自由现金流用于支付股息，但该比例呈下降趋势，有望回归五年平均的52%，为股息增长创造条件 [8]