文章核心观点 - 公司股价下跌为股息价值投资者带来买入机会，其营收和盈利能力持续增长，资产负债表强劲，股息表现良好，多元化运营、有利市场条件和估值低估暗示潜在超额回报 [1][6] 公司概况 - 公司成立96年，以NAPA汽车零部件零售品牌闻名，在17个国家拥有超10000家门店，服务个人和专业汽车技术人员，且连续67年提高股息 [2] 股价表现 - 自4月以来股价下跌12%，跑输同期标准普尔500指数8%的涨幅；过去12个月股价下跌21% [1][2] 财务表现 - 过去5年营收从165亿美元增长至231亿美元，营业利润率从6%提升至7.5% [3] - 2024年第一季度营收58亿美元，同比仅增长0.3%，但调整后每股收益同比增长3.7%，管理层将全年每股收益指引上调至9.88美元 [4] - 预计今年自由现金流达9亿美元，足以覆盖5亿美元的计划资本支出 [4] 战略举措 - 与谷歌合作提升在线搜索目录，改善客户体验 [4] - 加大从独立所有者手中收购NAPA门店的力度，上一季度收购45家，高于2023年第四季度的33家和2023年第一季度的16家 [4] 财务状况 - 拥有强劲资产负债表，信用评级为BBB，净债务与息税折旧摊销前利润比率为1.8倍，低于2.5倍的内部目标 [4] 股息情况 - 股息收益率为3.1%，派息率为41%，过去5年股息复合年增长率为5.6%，连续67年增长 [4] 风险与机遇 - 风险包括车辆电气化可能减少汽车产品需求，经济放缓可能导致工业零部件分销业务疲软 [4] - 机遇在于公司业务多元化，车辆平均使用年限增加至12.6年有利于NAPA替换零件业务，电动汽车销售放缓和混合动力汽车普及也对公司有利 [4] 估值与回报预期 - 当前股价131美元，远期市盈率13.2，远低于历史市盈率18.0 [4] - 卖方分析师预计未来2年公司每股收益年增长率为6 - 8%，结合股息收益率和估值回归均值潜力，有望为投资者带来高于平均水平的回报 [5]