文章核心观点 - 全球银行持续重组聚焦核心业务，虽短期费用增加但利于长期增长；当前高利率环境为行业提供支撑，尽管发达和新兴国家经济复苏不均影响营收增长；地缘政治下，汇丰控股、巴克莱银行和德意志银行等行业参与者有望受益于高利率 [1] 行业概况 - 由在美国运营的海外银行组成，美联储在监管其美国业务中起重要作用；为美国客户和企业提供广泛金融服务，部分银行还开展货币市场交易或提供专业服务 [2] 行业趋势 高利率环境支持营收增长 - 2020年央行降息助经济复苏但侵蚀银行利润，2022年起加息支持银行营收增长；虽高存款成本影响净利息收入和利润率，但高利率环境和良好贷款情况将继续提供支撑，银行多元化收入来源也将支持非利息收入增长 [3] 重组努力使成本上升 - 多家外国银行进行业务重组，剥离或关闭非核心业务以聚焦核心业务和地区；重组虽利于长期增长，但导致近期费用增加，技术升级成本也影响短期盈利 [4] 全球经济复苏不均构成担忧 - 疫情后经济虽有复苏，但部分地区因地缘政治问题增长放缓；银行表现与整体经济相关，经济增长不均将影响银行财务状况 [5] 行业排名与前景 - 该行业是Zacks金融板块的一部分，包含66只股票，当前Zacks行业排名第42，处于前17%；行业排名预示近期表现出色，因成分公司盈利前景良好 [6] 行业市场表现与估值 市场表现 - 过去两年，该行业表现逊于标准普尔500指数，但优于金融板块；行业股票整体上涨37.4%，标准普尔500指数上涨45.7%，Zacks金融板块上涨30.9% [8] 估值情况 - 行业当前滚动12个月的市净率（P/TBV）为1.60倍，较过去五年最高值1.92倍有小幅上升空间，与中位数持平；与标准普尔500指数的15.15倍和Zacks金融板块的4.18倍相比，行业估值有较大折扣 [9][10] 推荐关注的银行 汇丰控股 - 总部位于伦敦，截至2024年3月31日资产达3万亿美元；专注亚洲业务，收购花旗中国零售财富管理业务，重组德国业务，重启印度私人银行业务；2022年收购新加坡安盛保险和印度L&T投资管理公司；2020年宣布转型计划，已实现56亿美元成本节约，预计今年有更多节约；2024年剥离阿根廷和亚美尼亚业务，已退出美、加等国零售银行业务；过去一年股价上涨10.1%，当前Zacks评级为3（持有），当前年度盈利共识预期较前一年上涨0.5% [11][12][13] 巴克莱银行 - 总部位于伦敦，截至2024年3月31日总资产1990亿美元；2024年第一季度调整运营部门，7月剥离德国消费金融业务，4月处置意大利抵押贷款组合，2月出售11亿美元信用卡应收账款，收购乐购零售银行业务，2023年收购肯辛顿抵押贷款公司；过去六年运营费用复合年增长率为2.4%，预计2024年节约10亿英镑成本，2026年总效率节约20亿英镑，成本收入比降至50%多；过去12个月股价上涨42.8%，2024年盈利共识预期较前一年上涨15.9%，当前Zacks评级为3 [14][16][17] 德意志银行 - 总部位于法兰克福，是德国最大银行和全球大型金融机构；过去五年净收入复合年增长率为2.7%，2024年第一季度保持增长，业务重心从投资银行转向私人银行、企业银行和资产管理等稳定业务；收购Numis有望助力资产管理部门，预计2021 - 2025年营收复合年增长率为5.5 - 6.5%；过去五年存款余额复合年增长率为2%，2024年第一季度持续增长，贷款存款比显示资金基础稳定；2024年和2025年计划每股分红68美分和1欧元，有6.75亿欧元股票回购计划；过去一年股价上涨59.7%，2024年盈利共识预期较前一年上涨2.3%，当前Zacks评级为3 [18][19][20]