文章核心观点 - 公司二季度盈利预计在0.77 - 0.81美元，虽净利息收入有超预期可能，但准备金或更高，预计业绩符合预期，难有大幅超预期表现，评级下调至“持有”，长期投资者无需急于在财报前卖出，策略投资者可考虑减仓 [18][19] 二季度财报关注点 - 分析师预计二季度公司盈利0.79美元，过去6个季度中有3个季度超预期，自2022年末/2023年初地区银行动荡以来业绩波动 [2] - 基于公司指引，营收环比可能下降1000 - 1500万美元，较低税率带来500 - 700万美元利好，要达分析师共识需费用和/或信贷准备金下降约800万美元 [2] 贷款情况 - 贷款方面较难判断，贷存比降至81%有放贷能力，但需关注贷款流失下降情况，预计一季度贷款增长下降1 - 2%，核心贷款降幅小于20亿美元，中期目标净息差325 - 340个基点需核心贷款增长 [3] - 非核心贷款环比下降10%，核心贷款下降1%，总贷款下降2%，核心贷款下降因高利率降低客户借贷意愿，希望二季度贷款见底 [5] 存款情况 - 存款较去年增长约1%，环比下降10亿美元，商业账户疲软，消费者存款增加15亿美元 [6][7] - 一季度商业余额承压属季节性现象，存款总体稳定，成本压力减小，计息存款利率6个基点涨幅为18个月来最小，3月30亿美元5%以上定期存单到期，75%续期利率在3 - 4%，利于二季度存款成本，非计息余额企稳 [8] 财务指标展望 - 预计二季度净利息收入较指引略有改善，关注存款情况，期望存款成本涨幅小于一季度的6个基点，最好接近持平，若9月降息，二季度可能是存款成本峰值 [10] - 固定利率掉期头寸“痛苦”季度接近峰值，今年成本近10亿美元，明年降至7亿美元，2026年低于3亿美元，今年摊薄每股收益约1.70美元，希望二季度掉期头寸增长有限 [11] 业务发展情况 - 私人银行规模小，占资产约1%，今年预计继续亏损，公司试图在纽约市地铁区域扩张，纽约社区银行的挑战或带来获客或招聘金融顾问机会 [13] - 公司在美联储最新压力测试中表现良好，商业房地产损失少于去年，已允许办公贷款缩减，过去一年违约率6%，但信贷准备金仍受关注 [14] 信用准备金与资本情况 - 预计二季度信用准备金约1.7亿美元，希望公司继续建立准备金，虽拨备覆盖率看似较低，但压力测试表现缓解担忧 [16] - 公司压力测试表现好，宣布12.5亿美元股票回购计划，预计二季度末一级普通股资本充足率达10.6%，高于10 - 10.5%目标，股息率4.6%，预计未来一年每季度回购1.5 - 2.25亿美元股票 [17] 一季度财报回顾 - 一季度调整后盈利0.79美元，净利息收入环比下降4600万美元至14.4亿美元，净息差291个基点，环比稳定但同比降39个基点 [22] - 非利息收入增长3%至5.14亿美元，非利息费用涨幅小于1%，核心银行盈利4.25亿美元，私人银行亏损1500万美元，流失业务亏损0.13亿美元 [23] - 信贷质量方面，净坏账率50个基点，计提信贷损失准备金1.71亿美元，拨备覆盖率157%，低于去年的229%，整体准备金需关注，但办公贷款储备较保守 [23] - 一级普通股资本充足率10.6%，高于目标，若计入证券投资组合未实现损失，一级普通股资本充足率为8.9%，但可分多年计入，固定收益组合期限短，未实现损失将随时间减少 [23]