文章核心观点 - 今年以来First Solar公司股价上涨32.6%，表现优于行业、板块和标普500指数，虽有国际贸易政策和中国产能过剩等风险，但公司财务稳定、业绩预期乐观、有产能扩张计划，不过鉴于其估值溢价，现在可能不是投资的理想时机，持有该股票的投资者可继续持有 [1][13] 股价表现 - 今年以来First Solar公司股价上涨32.6%，跑赢Zacks太阳能行业、更广泛的Zacks石油能源板块以及标普500指数 [1] 股价上涨原因 - 制造产能扩张：太阳能需求飙升促使公司提升制造能力，2024年第一季度产量达创纪录的3.6GW，同比增长44%，组件发货量同比增长42%，营收增长44.8%，净利润飙升450% [4] - 产品创新：2023年10月公司开始商业生产双面Series 6 Plus组件，平均功率输出467瓦，采用创新透明背接触技术，可降低模块工作温度，提高能源产量 [5] - 财务状况良好：截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为19.9亿美元，远高于长期债务4.2亿美元和流动债务2亿美元 [5] 面临风险 - 国际贸易政策：2023年10月美国一个联盟就铝挤压材向美国商务部请愿调查，公司进口的某些物品可能在调查范围内，若美国商务部征税，公司经营业绩可能受不利影响 [6] - 中国产能过剩：中国产能大幅提升导致全球供应过剩，模块价格下跌，供需失衡，若竞争对手降低模块价格至成本或接近成本，将对公司业务和财务状况产生负面影响 [6] 增长可持续性 - 业绩预期乐观：Zacks对公司第二季度营收和盈利的共识估计分别比上年同期增长16.7%和45.4%；2024年盈利预计比2023年增长36.3%，营收预计增长76.1%；2025年也有类似增长趋势 [9] - 未来扩张战略：公司正在扩大约7.6GW的制造产能，包括在美国建设第四和第五家制造厂，分别预计于2024年下半年和2025年末投产，有望实现到2024年底生产15.6 - 16GW太阳能组件的目标，吸引更多客户，增加未来收入 [10] 投资建议 - 估值溢价：公司未来12个月的市盈率为13.05倍，高于同行平均的5.05倍，也高于其他行业参与者，投资者可能为公司预期盈利增长支付了较高价格 [11] - 投资时机：鉴于估值溢价，现在可能不是投资的理想时机，但持有Zacks评级为3（持有）股票的投资者可继续持有，因其财务稳定、业绩预期乐观、有产能扩张计划 [13]