文章核心观点 全球并购活动保持积极势头，2024年第二季度完成交易数量超去年同期，但不同地区表现有差异，且未来并购活动仍面临风险 [1][5][10] 全球并购交易情况 - 2024年第二季度全球完成超1亿美元交易166笔，与一季度持平，较2023年同期130笔增长28% [2] - 2024年第二季度完成超10亿美元大型交易35笔，连续三个季度增长；完成超100亿美元巨型交易4笔，今年共完成9笔，而2023年前六个月仅3笔 [3] - 同行业内并购占比从2023年一季度的57%升至本季度的74%，显示卖家剥离非核心资产、买家整合自身市场的趋势 [4] 并购交易表现 - 2024年4 - 6月完成并购交易的公司表现逊于大盘9.3个百分点，延续上一季度表现不佳态势（-13.1个百分点），但长期来看，自全球金融危机后收购方仍跑赢大盘1.4个百分点 [5][6] 各地区并购市场情况 - 北美并购市场具挑战性，收购方表现逊于地区指数7.7%，连续六个季度落后同行，二季度完成90笔交易，较一季度的97笔有所下降 [6] - 欧洲交易商难从交易中创造价值，继2021年后再次表现不佳，4 - 6月表现逊于地区指数10.7个百分点，二季度完成34笔交易，较一季度的37笔减少 [7] - 亚太市场表现较好，是唯一跑赢地区指数的地区，过去11个季度中有10个季度收购方股价表现优于指数，二季度跑赢1个百分点，完成38笔交易，较上一季度增加7笔 [8] - 中国二季度仅完成3笔交易，与一季度9笔相加，为2010年以来上半年最低并购活动水平 [9] 未来并购活动风险与建议 - 通胀、高利率和总统大选不确定性给未来并购活动带来风险 [10] - 交易商需降低风险敞口，谨慎行事，专注“最适配”交易，做好尽职调查并制定有效整合计划 [10] 研究方法 - 分析从收购方角度进行 [11] - 季度研究中股价表现以公告日期前六个月至季度末的股价百分比变化衡量 [12] - 剔除收购后持股低于50%和收购前持股超50%的交易，仅纳入价值至少1亿美元且符合研究标准的已完成并购交易 [12] - 交易数据来自LSEG（原Refinitiv） [12] WTW相关业务 - WTW并购业务结合风险和人力资本专业知识，提供全流程并购服务和解决方案，在规划、尽职调查、风险转移和交易后整合方面具专业优势 [13] - WTW提供人员、风险和资本领域的数据驱动、洞察导向解决方案，助力组织提升战略、增强韧性、激励员工和提高绩效 [14]