文章核心观点 - 诺和诺德在糖尿病和肥胖症护理市场表现出色，司美格鲁肽是增长关键驱动力，公司市场份额和利润提升，虽面临竞争但有增长潜力，股票值得持有 [3][4][15] 公司表现 - 年初至今股价上涨38%，跑赢行业23.3%的涨幅，也跑赢板块和标准普尔500指数，目前接近52周高位 [1] - 过去五年股价飙升500% [15] 产品情况 司美格鲁肽 - 是公司增长引擎，去年糖尿病领域GLP - 1销售额增长52%，公司在GLP - 1领域全球市场份额约54% [4] - 公司正研究其更多适应症，如评估Wegovy治疗糖尿病和肥胖患者射血分数保留的心力衰竭的疗效、评估Ozempic用于2型糖尿病和慢性肾病患者、开展司美格鲁肽治疗非酒精性脂肪性肝炎的III期研究 [6][7] Wegovy - 2021年获FDA批准，2023年销售额增长420%，虽有供应挑战但处方趋势强劲 [4] - 今年获FDA批准用于降低肥胖/超重成年人严重心脏问题风险，扩大标签有望提高保险覆盖，促进未来销售 [5] Ozempic - 2023年销售额增长66%，未来有望进一步提升营收 [4] 市场竞争 - 面临礼来竞争，礼来的替尔泊肽（tirzepatide）取得巨大成功 [5] - 维京治疗公司正在开发肥胖症候选药物VK2735 [5] - 安进有一款用于肥胖症的GLP - 1受体候选药物MariTide处于中期开发阶段 [6] 财务状况 - 2023年全球糖尿病市场价值份额从31.9%提升至33.8% [8] - 过去五年总营收报告基础上增长90.3%，2023年净利润率36%，为过去五年最高，且期间保持在31%以上 [8] - 按市盈率计算，公司股票目前远期收益为36.63倍，高于行业的20.62倍 [9] - 过去60天，2024年每股收益共识预期从3.40美元增至3.43美元，2025年从4.26美元增至4.32美元 [11] - 过去12个月股本回报率为91.7%，高于大型制药行业的26.02% [12] 公司战略 - 扩大司美格鲁肽适应症以增加适用患者群体 [7] - 多元化投资组合，开发血友病A治疗药物Mim8，计划2024年底首次提交监管申请 [7] 行业前景 - 美国肥胖症市场预计到2030年将达到1300亿美元，市场远未饱和 [15]