文章核心观点 - 因AI基础设施产品需求激增，ASML股价本周创新高，鉴于台积电Q2初步业绩强劲，ASML下周Q2财报有望超预期，公司长期增长框架合理，自由现金流和资本回报潜力大，虽当前估值不低但有增长潜力，或为投机性买入机会 [3][9][21] AI行业趋势 - 企业和科技公司在运行AI定制芯片的数据中心投资数十亿美元，以训练和部署大语言系统，推动了对图形处理单元的需求，英伟达等芯片股受益 [5] ASML业务与行业地位 - ASML为台积电等提供生产微芯片所需的光刻系统，台积电在代工市场占比超60%，二者处于AI热潮核心 [6] - 自2020财年以来，ASML营收近乎翻倍至276亿欧元（299亿美元），2020 - 2023财年平均年营收增长率为25%，2023财年加速至30%，2024年Q1营收达53亿欧元（57亿美元） [7] 即将公布的财报预期 - 公布日期为2024年7月17日盘前，正常化每股收益估计为3.98美元，GAAP每股收益估计为3.96美元，营收估计为65.8亿美元 [10] - ASML预计2024年Q2净营收为57 - 62亿欧元（62 - 67亿美元），毛利率为50 - 51% [11] 长期增长框架 - 公司希望到2030财年实现年营收440 - 600亿欧元（477 - 650亿美元），毛利率达54 - 56%，鉴于过去三年营收持续增长且2023财年加速，该前景合理现实 [14] 自由现金流与资本回报 - 过去12个月，ASML在261亿欧元（283亿美元）营收基础上产生了24亿欧元（26亿美元）自由现金流，自由现金流利润率为9.1%，若到2025财年末营收增长至300 - 400亿欧元（325 - 433亿美元），按10%的稳定自由现金流利润率计算，年自由现金流潜力为30 - 40亿欧元或33 - 43亿美元 [15] - 公司会回购股票并支付股息，若营收如预期增长，可能加速资本回报 [16] 估值分析 - ASML当前市盈率为34.2倍，虽不便宜但有增长潜力，预计2025财年每股收益同比增长56%，若每股收益增长加速且Q2财报表现强劲，市盈率可达40倍，意味着公允价值区间为1288美元，有18%的升值潜力 [19]